主题：深发展A：整合后发展战略清晰

2011年08月19日 13:48
　　实现净利润 47.32 亿元，同比增长 56%。该业绩略高于我们的预期。推动净利润增长的主要因素为净息收入及中间业务收入的增长， 拨备支出增加则是影响净利润增长的主要负面因素。

　　业绩分析

　　1. 业务结构优化，息差同比提升；2。中间业务快速增长，理财业务表现抢眼；3。不良双降，拨备覆盖率大幅提高；4. 费用控制良好，成本收入比下降；5。资本处于监管边缘，将采取定增补充核心资本。

　　投资建议及风险提示

　　预计深发展2011年的净利润为88.06亿元，同比增长40.14%，每股收益2.53元，同比增长40.14%。深发展与平安银行整合进展顺利，整合后发展战略清晰，不良风险可控，维持对其“买入”评级，12个月目标价18.95元/股的目标价，对应7.5倍2011年PE，1.65倍2011年PB .

　　风险提示，1、深发展2季度存款成本有上升趋势，关注其存款吸收情况； 2、与平安银行的整合方案低于预期的风险。


该贴内容于 [2011-08-21 14:30:04] 最后编辑

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。