主题：中投证券：维持康缘药业“强烈推荐”评级

中投证券8月16日研究报告指出，2011年 康缘药业 (600557：17.73，+0.49，↑2.84)中期业绩相对稳定。1-6月实现营业收入约73655万，同比增长17.83%，归属于母公司净利润9672万，同比增长约5.86%，扣除非经常性损益后净利润同比增长10.94%。

营收增长的主要原因是热毒宁销量较好和南星药业由参股变为控股；营业成本增加较多则使得净利润增速偏低。费用方面，销售和管理费用率同比下降4.55个百分点，财务费用率有所上升。

从1-6月情况看，康缘药业主导产品销售收入有一定幅度下降。其中，桂枝茯苓胶囊销售收入约17732万，有一定幅度下降，热毒宁注射液同比增长29.27%至17632万。

公司新品有望取得突破。银杏内酯ABK目前在补充材料中，年内有获批的希望。其它上市药品再评价中心、中试研发平台、动物实验中心等多个项目在顺利建设中。

综合来看，康缘药业激励机制开始实施，主导产品增速将触底回升，银杏内酯注射剂年内仍有望获批，下半年业绩实现较好增长在望。中投证券预计公司2011~2013年的EPS分别为0.61元、0.80元和1.05元(按最新股本)，维持“强烈推荐”的投资评级。（中投证券）


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。