主题：三一重工为全流通开了好头 模式期待复制

股市暴跌，大小非解禁被认为是“罪魁祸首”。上周二，随着51813万股限售股（占总股本的52.23%）解禁，三一重工成为A股市场上第一家全流通上市公司，由此也宣告A股市场的全流通时代拉开序幕。不过，这个“罪魁祸首”之一，在上周三复牌后以涨停报收，上周四沪指暴跌192.24点，三一重工仅微跌了0.78％。
　　全流通第一股诞生2005年5月9日，股改走出第一步。首批股权分置改革
试点上市公司名单公布，清华同方、三一重工、紫江企业和金牛能源入围。5月15日，证监会主席尚福林著名言论“开弓没有回头箭”为股改进程定调。6月17日，三一重工完成股改，第一批限售股股改对价股份2100万股上市流通。

　　今年6月17日，大股东三一集团所持的最后一批限售股解禁上市，A股市场全流通时代就此到来。

　　股东托盘基金买入

　　尽管已成A股市场中的全流通第一股，但上周二下午，三一重工的第一大股东三一集团颇有些意外地承诺，其6月17日解禁的51813万股三一重工股份，自愿继续锁定两年。而且三一重工二级市场价格若低于2008年6月16日收盘价的两倍即55.76元／股，三一集团将不通过二级市场减持所持有的前两年已经解禁的三一重工股份。

　　第一大股东在托盘，基金也在纷纷买入。作为“中国股改第一股”，三一重工一直以来都是基金重仓的对象。一季报显示，三一重工前十名无限售条件流通股股东中，有9家是基金。9家基金中，除了鹏华中国50一季度减仓三一重工外，其他8家在一季度都对三一重工予以增仓。其中，博时新兴成长对三一重工的流通股持股比例，已从去年年报时的3.40％上升到了4.14％，这在当前弱市的情况下，十分引人注目。

　　受此影响，三一重工自上周三解禁后，一直走势良好。上周三，三一重工以9％的涨幅高开，虽然受沪指盘中大跌的影响，股价一度回落至4％左右，但随着此后沪指逐步攀高，三一重工很快就被巨量封于涨停。上周四，三一重工再次高开，盘中一度上涨7.86％，由于沪指暴跌牵连过大，三一重工最终以微跌0.78％报收，当天沪指暴跌..54％，深指暴跌7.49％。上周五，三一重工以上涨2.17%报收。

　　自锁筹码打破尴尬

　　大小非解禁，被认为是今年以来股市暴跌的“罪魁祸首”。入市10余年的资深股民李先生告诉记者，股改前，从2245点下跌到998点，市场花5年时间去消化这55%的跌幅；而如今，从6124点到2865点的同样跌幅，却“压缩”成7个月就完成了。从5年到7个月，越来越流通的市场，对于抵抗弱市里的洪水猛兽，越来越显得有心无力。

　　全流通，对于股市而言，是一件好事，对于资金面而言，却打破了平衡。由于市场不振，大小非解禁后抛压严重，由此形成了一连串的股价“腰斩”、破增发价、破股权激励价、破发行价、破净资产值。在抛压下，市场甚至出现“逆炒”行情，即哪家上市公司有大小非解禁，哪家公司势必被市场资金看空。

　　不过，三一重工通过承诺锁定筹码，打破了这种“逆炒”的尴尬，在某种意义上，又稳定了市场的情绪。市场人士认为，三一重工为限售股流通开了个好头，它的举动对其他公司有示范作用。

　　三一模式期待复制

　　市场人士指出，三一重工锁定全流通筹码，以及此前的丽珠B回购部分B股等，都属于通过市场手段来影响股票价格。“三一重工模式”、“丽珠B模式”能否被广泛复制，是否还有新的模式改变供求关系的预期，将对政策调控的有效性起到积极的影响。

　　不过，也有分析人士指出，投资者不能因为“三一模式”，而认为其全流通的方式以及走势可无限复制到其他上市公司中。首先，上市公司的质地本身参差不齐，不同的上市公司，资产质量与发展前景是不一样的，控股股东以及作为财务投资者的小非们的心态也不一样。第二，三一重工的股权结构不一样，没有太多的“小非”，对于那些拥有大量小非的上市公司而言，“三一模式”难以复制。



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