主题：张裕A：龙头领跑行业，利润率拐点再现

2011年08月19日14:00
中金公司：孙轶佳 袁霏阳 金志耀 2011-08-19 评级类别 审慎推荐 EPS预测 2010年 2011年 2012年 成长性 10-11年 11-12年
评级变动 无 39.34% 43.8%
报告日昨收盘价: 114.3 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予谨慎推荐评级

核心观点：
我国葡萄酒行业是朝阳行业。我国葡萄酒行业需求空间仍较高，
我们判断销量年均增速有望达到 15-20%的水平，其中 300-1000
元/瓶的价格段增速有望达到 30-50%。
中期来看，300-1000 元价格段将是国产酒的“乐土”。进口酒对
国产市场的冲击并非一概而论。在 100 元以下和 1000 元以上的
价格段将受到进口酒的冲击，但在 300－1000 元竞争并不激烈。
而这一价格段需要长期的品牌积累和渠道的深度分销。长期品牌
积累，需要足够的资金，有效品牌运作方法和长期时间的投入。
渠道深度分销，需要优秀的激励机制，足够的人员和长期积累的
深度分销的网络。在这一价格段已经做起来的国产葡萄酒企业，
对其他新进入者形成较高的壁垒，将成为长期竞争的英雄。
长期来看，进口酒顶峰期占比将达到 20%+，但国产酒仍占主导。
（1） 中国地广
查看详情


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。