主题：需求看俏 神华后市看好

不少中资板块经历周一被洗仓式甩卖后，大部分股份昨日沽压已见收敛，个股更展开较为强劲的反弹。就以中资水泥板块为例，包括中国建材（3323）、安徽水泥（0914）及华润水泥（1313）等均现先跌后回升的行情，当中又以中国建材回升的力度较强，该股收报12.22元，升6.26%。


　　煤炭股已陆续公布业绩，当中中煤能源（1898）上半年录得增长8%，优于市场，并获得多家大行唱好，花旗更将其评级调升至「买入」，目标价上调至15.4元。反观一向被视为煤炭强势股的兖煤（1171），因受到生产成本增加及澳洲销售减少等因素影响，虽录得纯利大增90.88%，但就逊于预期，因而拖累股价昨一度低见20.05元，收市报21.15元，尚能倒升0.71%。


　　作为煤炭龙头股的中国神华（1088）已定于本月26日（周五）公布中期业绩，在市场对行业前景多表乐观下，预计其盈利增长不会令市场失望，因此该股后市的反弹空间仍可看高一线。神华刚发布7月份主要营运数据显示，期内商品煤产量2，310万吨，按年增26.2%，惟较6月份的产量减6.9%。


　　此外，集团7月份总发电量按年增长17.7%至163.3亿千瓦时，总售电量按年增长18.3%至152.7亿千瓦时。数据反映集团增长的势头仍佳。


　　基于北半球已进入需求旺季，国际煤炭价上涨预期强烈，加上内地电力需求持续紧张，煤炭产销向好势头将难逆转，都是神华盈利前景备受看好之处。该股昨收32.7元，其2011年预测市盈率约12倍，在同业中尽处于中游位置，趁股价已完成调整顺势跟进，中线上望目标为年高位的40.2元，惟失守30元支持则止蚀。


　　中行动力强 购轮13962可取


　　中国银行（3988）昨升1.3%，惟成交金额却居于港股第二位，反映其买盘动力颇为强横。若继续看好正股的反弹行情，可留意中行美林购轮（13962）。13962昨收0.27元，升0.034元，升幅为14.41%，成交1.04亿股。此证于明年2月20日到期，其换股价为3.31元，兑换率为1，现时溢价16.23%，引伸波幅43.8%，实际杠杆5.1%。13962有较长的期限可供买卖，现时数据又属合理，加上交投也属畅旺，故为可取的捧场选择。


　　投资策略：


　　红筹及国企股走势：港股反弹力度加强，有利中资股回升之势扩大。


　　中国神华：市场对煤炭的需求殷切，其估值处合理水平，有利后市反弹。


　　目标价：40.2元


　　止蚀位：30元



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