主题：专家认为不必过度担忧信用风险释放

多位专家8日在“中诚信国际2021年中信用风险展望研讨会”上表示，我国经济保持平稳复苏态势，存在三大发展窗口期。应理性看待中国经济面临的机遇与挑战，适时动态调整宏观政策。在经济恢复背景下，不必过度担忧信用风险释放，发生超预期违约事件的概率将明显降低。

　　把握三大发展窗口期

　　中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍表示，随着我国疫苗接种率的提高和对疫情应对的高度重视，局部区域性零星疫情得到有效控制，我国经济继续延续平稳复苏态势，整体仍处于迈向常态化的修复过程中。

　　中诚信国际首席经济学家毛振华认为，我国经济存在三大发展窗口期。首先，我国疫情得到有效控制，经济率先走向正常化，为经济赢得了国际金融危机以来的又一错峰发展窗口期；其次，近期国际形势有所缓和，为我国布局和应对提供了一个时间窗口；再次，我国应对疫情冲击的政策相对克制，信用宽松力度低于其他主要经济体，在一定程度上避免了债务风险持续高位累积，为后续政策操作预留了空间。

　　谈及宏观政策，毛振华建议，宏观政策应统筹兼顾内外环境的变化，统筹兼顾稳增长与防风险。具体来看，短期内仍需坚持稳增长与防风险双底线，宏观调控以“稳”为主，做好财政政策与货币政策的协调，通过持续稳增长和一定杠杆水平下的债务滚动进一步缓释和化解风险，并充分考虑疫情及外部环境变化适时动态调整。从中长期来看，根本之策在于加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，持续推进改革，优化资源配置，并注重节约资源以应对外部产业链可能存在的风险。

　　信用事件对市场情绪影响有限

　　闫衍介绍，在经济恢复背景下，今年上半年债券市场信用风险主要体现出三大特点：一是重大风险事件对信用市场的冲击得到逐步缓释，预期的信用事件对整体市场情绪影响有限。同时，严监管形势下，地方政府更加注重严控债务风险，使债券市场进入风险释放“平静期”。二是新增违约发行人行业分布相对集中，主要为交通运输和房地产行业。三是违约原因持续呈现多样化特点，企业集团风险联动特征进一步凸显。

　　闫衍预计，下半年微观企业仍将以修复为主，但在高债务基数下，信用边际收缩或给企业再融资带来一定难度，信用风险仍存在一定的释放压力。

　　“不过，市场各方不必过度担忧信用风险的释放。”闫衍称，近年来我国高度重视防范化解金融风险，强化底线思维，精准施策，坚决防范发生系统性金融风险。年内多部门出台政策措施，进一步明确风险防控方向、加强风险预防工作、细化风险防范措施、优化风险处置机制、强化投资者保护。随着各项风险防范政策的落地及逐步实施、微观主体盈利能力的进一步修复，信用风险或将逐渐趋于有序释放，并且在政策的引导下，发生超预期违约事件的概率将明显降低。

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