主题：机构预测：等待消息面明朗

国信证券：走势反复 持续性待观察

广州证券：震荡调整格局不变 中线机会开始显现

华讯投资：量能依然萎缩 持续反弹空间相当有限

申银万国：长线资金入市预期成催化剂

上海证券：市场进入阶段性底部 震荡成调仓最佳时机

东海证券：长阳后缩量整理 孕线组合有何玄机

倍新咨询：权重股全线休整 上升格局不会改变

世基投资：震荡回调属良性 下周大盘或直指2680点

中原证券：远水难解近渴回暖漫漫 缩量整理还将延续

国诚投资：上升趋势依然明显 底部扬升行情指日可待



　　国信证券：走势反复 持续性待观察

　　上证指数8 月16 日回升至2636 点后再度掉头向下，应该说技术反抽完成，股指运行重回调整，而且8月22日的收盘价已经创出新低，一般来讲绝对低点(2437点)被刷新几乎不可避免，但指数在8月25日突然大涨，走势出现反复。

　　这种反复只是增加了运行的复杂性，实际意义有限。8 月初的破位下跌(跌破1664-2319支撑线)，下方在抵达2319点之前没有任何明显的技术支撑位，2437点也不具备特殊的技术意义，很可能只是下跌过程中的一个中继点，由此将8月25日的上涨视为反复，或是之前反抽的延续。反复的高度参考：一是8月16日的高点2636点，二是3067-2826压力线位臵2700点附近。

　　两市日成交1900亿元，有所放大，当日价量配合良好，后市盘中应还有上冲。单日1900亿的水平与8月9日、11日大体相当，表明当前仍为存量资金运做。当日上涨主要源自权重股发力，尤其是金融板块，在市场整体呈弱势、存量资金运做为主的情况下，靠权重股快速拉升的行情其持续性存在疑问，需要再观察。

　　均线有缠绕迹象，短期可能呈区域震荡；趋向指标MACD 处于明显空头市场，红柱微弱；摆动指标RSI、KDJ有所转暖，短期运行相对乐观；动能指标DMI、人气指标OBV，有所增长，但幅度有限。总体上看，技术破位后运行上出现反复，一般来讲回升的持续性不会太好，保持谨慎再观察一下。

　　广州证券：震荡调整格局不变 中线机会开始显现

　　受国外相对较好的经济数据推动，美国股市在大盘连续重挫后连续三连阳回升。目前，市场仍然重点关注近期的宏观基本面、政策面和宏观数据公布所产生的影响。这使得机构投资者对宏观基本面处于观察期，暂时不会有方向性的投资决定和操作策略。

　　而本周1年期央票发行利率上行、3年央票重启，在一定程度上导致政策紧缩预期产生，使资本市场和银行间的流动性仍然偏紧，导致资金成本大幅上升，市场成交金额仍较为萎缩。另外，建行表示将在年内择机发行800亿元次级债，以补充附属资本，使得今年银行业上市公司的融资规模仍然较大，虽然大多改为债券融资，但仍对市场产生一定的压力。

　　现阶段的行业情况是，基本估值和盈利泡沫较少或甚至没有的行业，如航运、钢铁和地产等；估值低但盈利有一定程度泡沫的行业，如水泥和机械等；而估值较高但盈利较少泡沫的行业，如医药和食品饮料等。因此，我们可以暂时观望业绩有下降影响、或估值过高的行业，而适当关注业绩稳定、估值低且盈利泡沫较少的行业，如金融(银行)、地产等行业，也是大盘股主要集中的行业。其中，证券、银行等在近期更有望明显受益于融资融券常规化措施推出。

　　如果美国的政策、欧债危机及9月的宏观数据仍无起色，全球经济再度陷入衰退风险的可能性仍然存在。预计三季度市场重大的利好因素较少，市场处于振荡调整过程。短期内暂时维持对后市谨慎的观点，可等待市场跌出来后的中线投资机会。将股票持仓比例控制在中性水平，仓位结构配置暂可侧重以消费板块为代表的非周期股，以及部分有望受益于融资融券常规化的低估值、业绩稳定的大盘股。（广州证券）

　　华讯投资：量能依然萎缩 持续反弹空间相当有限
　　从技术上看，今日大盘呈现低位震荡格局，权重股集体哑火，导致大盘未能延续昨日强势。大盘日K线收一根低开小阳线线，KDJ指标多头发散，有延续反弹要求，MACD金叉，红柱继续放大，支撑大盘反弹。但是量能萎缩，仍未能有效放大到1200亿以上的水平，后市需要成交量稳步放大才能拓展大盘反弹的空间。（华讯投资）

　　申银万国：长线资金入市预期成催化剂
　　最近股市又现迷局，一方面，外围债务危机警报似乎还未解除，每有外盘大跌消息，A股总会应声而落；另一方面，国内调控基调未改，高通胀能否缓和还未知，加息“靴子”悬空未落地，限购令向二三线城市扩散，房地产调控风声又紧。

　　但就在这种内外皆不利的背景下，A股却有戏剧性变化，先是创业板逆势活跃，在某些个股七周大涨翻番的带动下，新兴产业小市值股票大秀赚钱效应。然后到了本周四，或许是转融通草案出台使然，亦可能是引导长线价值资金入市的中国版401K话题再兴，券商、银行、地产等低估值蓝筹突然发力，指数一日内上穿多道中长期均线，2600点整数关也再度收复。

　　从资本市场的基本面来看，下半年的股市系统性机会有限。投资要追求确定性，而目前全球经济也许正面临最大的不确定。债务危机到底会不会再度恶化，从全世界资金都在追求避险就可以找到答案，不仅仅是欧美，穆迪下调日本评级，亚太股市都为之买单。而且，世界上也没有只涨不跌的所谓安全资产，连被视为最可靠的黄金，在连续大涨之后，也在高位出现单日5个百分点的下跌，也许只有现金是最安全的。从国内方面讲，控制通胀一直是决策层重点关注的问题，一年以来，从准备金率调高到加息，政策基调就是收紧流动性，所以才会有股市重心的一再下移，才会有指数低位而成交持续地量的局面出现。下月将公布的8月份CPI，虽然可能会略低于上月，但继续维持在6%以上的高位相信是共识，继续提高利率只是时间早晚的问题。所以，指望行情出现中期转为牛市可能不太现实，当然，超跌后的技术反弹还是有的。

　　技术反弹有没有可操作性，取决于热点有没有赚钱效应，做多理念能不能得到认可。近段时间，深市成交量一度超过了沪市，股市总体缩量的同时多头资金却在营造局部牛市，比如创业板指数已突破半年线，中期趋势已先于主板走好。

　　从基本面上讲，创业板上集中了大量的新兴产业个股，国家经济调结构背景下一年以来先后出台不少扶助新经济的产业政策，从新能源、新材料，到节能环保、生物医药、信息技术，这就给相关牛股创造了股价表现的催化剂，而流动性相对偏紧之际，创业板中小市值的特征，又让多头找到了突破口。当然，周四一些涨幅较大的创业板有短期回调迹象，短期的波动节奏仍要把握好。总之，创业板做多逻辑在于成长性，在于政策催化等因素，以及其股性活跃等交易性本质，所以，后市创业板仍有期待。

　　本周四“大象起舞”，在一些朦胧利好传言下，大市值蓝筹异动，直接对股指回升起到了推动作用。低估值只是防御理由，而非进攻借口，这批蓝筹低估值不是一天两天了，为何到现在才动？可以认为，预期政策面会支持长线价值资金入市这种催化剂才是关键，但目前这只是一种预期，是否兑现还要等待正式消息，更何况股市流动性偏紧是事实，短时间内也不会一下子扭转。两市虽有量能放大，但总体仍是低成交量格局，权重蓝筹一两日强势可以，但要连续上涨的后继资金推力似乎还是不够，所以所谓“热点风格切换”可能仍只是一种猜想，投资者要有应对策略，一是控制仓位，等待趋势明朗化；二是继续关注中小市值股票，弱市中的热点弹性比估值更重要。

　　上海证券：市场进入阶段性底部 震荡成调仓最佳时机
　　周一A股在上周五欧美股市继续下跌的影响下，盘中反弹明显受阻，加上加息预期更使得反弹压力重重，但仔细观察盘面可发现，银行股和地产股明显有资金承接迹象，中石油和中石化的走势也在超跌中酝酿反弹，这样的盘面迹象表明2437点或是阶段性底部。

　　由于权重股超跌和半年报业绩因素影响，大盘在震荡中可能具有不少个股机会。股指在当下很难走出大行情，但有政策扶持的行业还是能涌现出热点。我们认为，本周新兴产业股具备热点潜质。

　　第一，成交量逐渐缩小。在底部确立时，一般会伴随成交量的极度萎缩。这是底部多空双方身份转化的重要标志之一。2437点之后的反弹量能是一个从放大到缩小的过程。2500点附近的量能比前期杀跌时还要小。近期资金很可能利用利空和恐慌来制造下跌，下跌中的量能逐渐减少，来完成行情的诱空过程。

　　第二，市场有夸大利空的影响范围的迹象。大盘连续暴跌后，还在反反复复地夸大利空的影响。如在美国主权信用被调低后，反复炒作欧洲的信用危机，现在蔓延到日本的高度滞涨对全球的影响等等，都在无限放大对国内市场的影响。

　　第三，利用权重股多杀多。在连续缩量暴跌后，做空主力通过打压大盘权重股，造成指数快速下跌，杀尾盘，无量假破底，制造恐惧走势，彻底击溃多头信心和最后心理防线，迫使多杀多，这是典型的诱空标志。

　　此外，A股的波段底也要靠政策底来确认。当下是政策真空期，虽然市场在诱空中震荡，但缺乏动力。这个阶段更多的是一种等待而不是技术性的整理。这样的等待可能会使行情出现结构性新机会。

　　新兴产业股春天来临

　　在接下来的震荡整理过程中，2437点成为中期低部的特征会越来越明显。短线整理可能是调仓换股的好时机。按照后市政策扶持的力度和进展来分析，新兴产业的相关政策可能来得更快，相关个股在暴跌后成为热点的概率很大。

　　首先，该板块具有良好的政策预期性。工信部20日表示，正积极推进战略性新兴产业重点产品目录制订，进入该目录产品将获相关政策支持。工信部将新能源汽车、高端装备制造、新材料、新一代信息技术这4个产业细分为13个重点领域，将尽快编制发布相关专项规划。近期资金可能会关注相关个股并积极建仓。

　　其次，该板块将受益于政策的延续性和连贯性。此前国务院提出，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重力争达8%左右。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造4大产业成为国民经济支柱产业。新能源、新材料、新能源汽车3大产业将成为国民经济先导产业。

　　最后，新兴产业板块有资金回流迹象。由于该板块上半年跌幅较大，个股跌幅普遍超过30%，远高于市场平均跌幅，股价挤泡沫的过程基本完成。近期部分资金重新回流该板块。下半年通胀可能依然高位运行，货币政策大幅度放松的概率不大，市场资金依旧偏紧。从投资行为角度分析，资金更偏好中小市值个股。新兴产业板块符合资金偏好，后市成为热点的概率很大。（广州万隆）

　　东海证券：长阳后缩量整理 孕线组合有何玄机
　　中证网讯 继昨日长阳之后，周五A股市场呈现缩量整理态势。因隔夜欧美股市走弱，且昨日部分获利筹码回吐导致沪深主要股指全日多半时段绿盘运行，中小盘个股表现明显超越大盘。截至收盘，上证综指报2612.79点，下跌0.12%；深证成指报11568.17点，下跌0.27%。沪市成交为815亿；深市成交为790.3亿。两市合计成交共计1605.3亿，同比明显萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双大幅低开，昨日逞强的权重板块遭遇一定的获利回吐压力，走势纷纷呈现整理态势，沪指受此影响围绕2600点进行窄幅震荡，尾盘出现一定的异动，市场成交相对昨日有所萎缩。而中小盘个股重新活跃，创业板指数在收出揉搓线后欲重新走强，今日逆势收高。个股方面，昨日支撑大盘的指标股几乎全线尽墨，但整体跌幅不大。

　　分析今日市场可以发现，一是长阳后的缩量调整相对健康。一方面，从昨天的市场走势来看，权重股的疯狂飙升下沪指大涨74点，短期多方能量消耗较大，同时面对2600点上方较强技术阻力，市场的修整是必要的。另一方面，从今日调整的幅度来看，沪指重心基本保持在长阳的二分之一上方运行，且调整过程中成交相对萎缩，可见短期多方仍掌握主动权。

　　二是市场热点轮动较快，不适合追涨。昨日金融、煤炭、地产等权重板块纷纷崛起，涨幅可谓近期少有，而投资者如果选择昨日午后追高参与，那么今日被套牢的风险较大。因此，在市场震荡未形成明显方向的时候，投资者操作上不应过于激进，否则会无形中增加操作成本。

　　三是无视周末效应，尾盘强势拉升。因本周央票发行利率均与上周持平，且公开市场连续六周净投放，投放规模超过2000亿元，上海银行间同业拆借利率纷纷大幅回落，短期加息预期减弱。此外，投资者对美联储主席贝南克今晚在全球央行年会的讲话充满期待，致使权重股在经过三个多小时的调整后再度苏醒，沪指在14：00过后出现一波有力度的拉升，但这种拉升持续性较差。

　　技术上，从周线走势来看，上周大盘震荡下行对2437点的长下影线进行确认，本周沪指大涨超过3%，形态上形成了破头破脚阳线，将前两周的K线实体包裹在内，显示出一定的强势特征。然而需要注意的是，强势中略显不足，本周市场成交并未出现放大，反而相比上周略有萎缩，如果下周成交仍不能补给，那么或导致股指出现反复。

　　短期来看，“放量上涨后缩量修整”，短期行情演绎较为健康，单从技术而言，下周市场仍有继续冲高的可能，但因接近双底的颈线，且在颈线附近收出孕线组合，多空争夺较为激烈，投资者需小心应对，切忌盲目追涨，密切关注成交情况。指数上，关注2585点、2570点以及5日和10日线支撑，同时关注30日线和2644-2675缺口压力。（上海证券）

　　倍新咨询：权重股全线休整 上升格局不会改变

　　以银行为代表的权重股如我们预期般休息，而创业板却继续成为市场中流砥柱，让很多昨天换掉创业板的投资者后悔不已。我们多次分析，在资金面偏紧的情况下，权重股很难有大作为，机构们仍然不会把目光离开以高成长为代表的中小板和创业板。所以本轮行情的领头羊就是中小板和创业板，至少在今年都很难改变。

　　中小板和创业板持续看好，是否意味着主板就被关呢？答案是否定的，因为主板市场的个股估值很便宜，没有多少下跌空间，若市场逐步上涨，主板个股也会上涨，只是涨幅很有限。对于今天市场的波动，我们认为完全正常，因为昨天涨幅过大，再加上今晚全球央行年会召开，大家担忧美联储QE3落空，很多人有回避观望打算，加剧了市场的震荡。无论QE3 推出与否，在市场上涨趋势已经出现的情况下，大盘行将延续上升格局。当然，若QE3超出预期，市场继续出现震荡也是不可避免的，只是它不会改变市场的运行方向而已。

　　对于目前震荡的市场，我们认为危与机并存，就看大家踏准节奏没有。像近期市场，每次追涨的投资者的将为他的冲动付出一定代价，而在市场悲观时也跟着悲观的人最终也后悔不已。因此，我们延续原有的正确思路，每次回档买票，急拉时抛出，并且以中小板和创业板为主要对象，相信可以继续获得不错效果。（倍新咨询）

　　世基投资：震荡回调属良性 下周大盘或直指2680点

　　中央在向市场传递积极信号的同时，短期市场内外的不确定性因素依然存在，发改委表示稳物价仍是下半年宏观调控的首要任务这给市场传递了中央控物价抑通胀的呼声，这给短期市场带来一定的负面影响。同时，新三板扩容以及中国将严控地方政府债务规模也在施压指数。国际方面，全球央行会议今日即将召开，市场对美国的QE3充满幻想，预计在全球债务问题突出之际，世界央行或将达成一定的协议来稳定全球金融市场信心。上述内外复杂因素影响市场，今日两市呈现弱势震荡格局，沪综指盘中回抽20日线之后重新站上2600。隔夜美股的全线收跌是刺激早盘两市指数双双低开的主要原因，早盘沪综指震荡回抽20日线，盘中几度失守2600，但是题材热点依然活跃。午后周末效应困扰市场，但是题材带动指数略有反弹，尾盘沪综指重新收复2600。最终两市双双收出小阳线，不过成交量较昨日则是明显萎缩。

　　盘面看，飙涨之后的蓝筹股今日出现一定的分化，但是题材股则是活跃依旧。蓝筹方面，化工、旅游、造纸等板块继续稳定指数，昨日暴涨的煤炭、金融板块今日则是整体休整，这对指数也有一定的拖累。题材方面，今日稀土永磁、创业板、锂电池、触摸屏等题材继续活跃，这对市场人气有一定的提振作用。今日需要重点提示的是创业板，创业板前期严重超跌，其中大量成长性突出的个股也被错杀，同时加息变相利于创业板。对于此板块，投资者可结合新兴产业题材选择其中成长性突出的超跌品种。

　　目前看，国际市场的债务问题的负面影响已经有一定的消化，预计全球央行会议会传递一些世界携手共进共克时艰的积极信号，这将给国内市场带来稳定的外部环境。国内方面，8月通胀数据的不确定性还将给资本市场带来压力，但是管理层也在持续释放一些积极的政策信号。技术上看，经历昨日放量暴涨之后今日指数如期迎来震荡回调，今日沪综指震荡回抽20日线之后重新收复2600，市场呈现良性回调格局。今日回调是主力短线洗盘的必要要求，也是下周指数重拾升势的必要提前。鉴于昨日的巨量反弹，预计下周经过蓄势之后仍有攻击2680的要求。操作上，持股待涨为主，短线继续重点关注创业板中的潜力品种。（世基投资）

　　中原证券：远水难解近渴回暖漫漫 缩量整理还将延续

　　尽管昨日受RQFII将在一个月内推出的消息刺激，A股涨势如虹，但经过一夜的冷静，大盘再入缩量整理之中。虽然RQFII可为A股带来初期200亿元增量资金，但200亿元增量资金与沪深市场7月末的20万亿流通市值相比仍属杯水车薪，且RQFII实际推出时间并未确定，新增资金对于市场远水难解近渴，国际、国内经济困境尚无改善迹象的情况下，仅靠RQFII预期难以改变股指自身走向，但对于A、H并存的上市公司而言，同样的基本面在不高市场价格相差甚远的状况有可能逐步得以改善，与H股存在较大折价的上市公司更有可能获得增量资金的青睐，此类个股主要为保险和部分银行，在银行股本身市盈率较低的情况下，金融股更易受到资金的关注，但RQFII的推出日期未定，A、H股价差的缩小仍是一个漫长的过程，投资者可多加关注与H股存在较大折价的个股。（中原证券）

　　国诚投资：上升趋势依然明显 底部扬升行情指日可待

　　受隔夜美股下跌影响，今日早盘A股沪深两市双双低开，之后在部分券商拉抬之下，两波快速上涨。不过银行、地产、保险、石油等权重板块跟风不明显，很快就在昨天收盘点位附近受阻震荡走低。午后虽有联通一度发力上攻，但今日权重股整体调整要求很强烈，使得股指很难形成一个上升态势。今日创业板、中小板个股表现相对比较活跃，特别是化工板块，涨停家数居多；而银行、地产、保险、石油、煤炭、航空等权重板块表现比较低沉，主要是由于昨天涨幅过大，短期休整要求强烈。

　　消息面上，国外方面，隔夜美股大跌170点、股神巴菲特大笔投资美国银行；国内方面，五大行上半年业绩增长32.28% 、家电十二五规划即将完成、RQFII细则或下月出台、准备金率可能下调。

　　技术面上，今日上证指数在20日线上方缩量震荡，前期高点2630点，依旧成为股指继续上攻的一道槛。今日成交量相对比较萎缩、MACD指标暂时性修复；创业板指数经过昨日探底回升之后，今日表现相对比较强势，上升趋势明显，150线突破指日可待；中小板指数站上10天线、20天线，60天线突破近在咫尺，有望形成底部上升趋势。

　　市场情绪面上，A股市场经过昨天指标股快速上涨，短线获利了结情绪十分严重，所以早盘昨天涨幅比较大银行、券商等权重板块震荡回调。而抽出来的资金再次进入创业板、中小板等题材个股中，使得近日整体市场形成了一个跷跷板效应。国诚投资策略分析师胡亚军认为，8月经济数据不确定、9月加息预期不减、新三板扩容等利空阴影，依然是制约权重股持续性上攻的心理因素。

　　在中期底部即将形成之际，每一次的下跌就是中期买入的最好时机，投资者可以逢低分批布局那些低估值的、下半年机构重点看好的大消费类个股，但切记不可盲目追高，积极把握每一次下跌机会。短线可以关注次新股、旅游、酒店等题材类个股，但也要做到稳健操作、见好就收、有严格的短线止损位。（国诚投资）



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机构分歧很大哦，多空均半。