主题：东风汽车：产品销量增速高于同行，长期增长可期

2011年中报：营收增长10.64％，净利润下降22.97％；
公司上半年细分产品销量增速大多高于行业平均水平；
成本上升及2季度部分产品销量不佳影响公司业绩。
投资要点：
2011年中报：营收增长10.64％，净利润下降22.97％
2011年1-6月，公司实现营业收入101.31亿元，同比增长10.64%；实现净利润
2.95亿元，同比下降22.97%。实现EPS0.15元，低于我们之前的预期（0.18
元）。
公司第2季度实现营业收入47.07亿元，同比下滑8.5%，环比下滑13.3%；单季
度净利润1.04亿元，同比下降46.9%，环比下降45.3%。
公司上半年细分产品销量增速大多高于行业平均水平
2011 年上半年公司销售汽车16.7 万辆，同比增长12.8%，高于汽车行业整体
3.4％的增速；其中：公司轻卡销量同比增长2.8%，高于轻卡行业增幅1.1 个
百分点，销量排名行业第二；MPV 销售2.1 万辆，

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