主题：三一重工（600031）：获证监会批准增发H股 维持买入

　公司近日获得中国证券监督管理委员会《关于核准三一重工股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，公司将发行不超过15.41亿股境外上市外资股（含超额配售201,009,869股）。

　　点评：

　　完成本次发行后，三一重工可到香港交易所主板上市，但发行上市尚需取得香港联交所的批准。根据我们所了解的H股发行上市流程，若三一重工在获我国证监会批准的情况下马上启动H股发行各手续，则预计2个月内公司将融资到位。我们认为在银根紧缩的今年，再融资对三一重工进一步发展海外拓展，补充现金流具有重要意义。

　　在发行H股前，我们对该公司2011-2013年EPS预测为1.26元、1.63元和2.09元，若满额发行15.41亿H股，则公司总股本将从75.93亿股增加到91.35亿股，约摊薄17%。发行摊薄后公司2011-2013年EPS预测为1.04元、1.36元和1.74元。三一重工昨日收盘价16.29元，折2011年15.6倍和2012年12倍市盈率，考虑到三一重工是我国工程机械公司中最具国际前景，发行H股意义重大，我们维持对三一重工的买入评级。（海通证券）



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