主题：未来有望培育多家大型资源再生头部企业

中金公司认为，在“双碳政策”&环境保护双轮驱动下，资源化成长空间充足。且资源化业务市场需求确定、集中度低，同时行业商业模式清晰、市场化发展加速，预计未来有望培育多家大型资源再生头部企业。再生资源行业具备减排属性同时市场空间广阔，有望受益碳中和趋势迎来发展机遇。从产业链来看，初级加工环节壁垒相对较低，竞争格局较为分散，而资源化企业的核心竞争力是上游渠道建设与下游深加工制造能力，因此一体化的再生资源企业有望加固渠道与技术壁垒，进而提升其盈利能力与市场份额。重点推荐运营业务比重不断提升、现金流持续增长、资源化业务快速拓张的金属资源化龙头企业；建议关注金属危废头部企业，废塑料再生领域龙头、废油脂再生标的。

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