主题：深发展A：业绩符合预期 质量保持稳定

公司当前的贷款资产相对较为安全，资产质量预期将平稳度过经济周期，而且公司较强的盈利能力完全可以覆盖新增贷款不良形成比例的微幅波动。公司的优势仍然在于拥有较高水平的管理团队和较强的持续创新与执行能力，我们预测公司08和09年的EPS为1.68和2.05元(考虑SFC2行权)，目前公司08和09年PE分别为11.9倍和不到10倍，目标价与投资评级正在重估中。

　　公司面临的主要风险在于经济下滑坏于预期，导致收入和资产质量波动坏于预期。此外，6月20日限售股上市，我们预计将增加不到5%(占总股本)的上市流通相对比较自由的股票供应量，可能对股价造成一些短期压力



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