主题：基金研判俄乌局势对A股影响 春季行情或仍在途中

2月24日，俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动，全球市场剧烈震荡，黄金、原油暴涨，权益市场大幅下跌。A股市场更是吃了一碗“乌东面”！

　　外部冲突带来的影响，将会持续多久？哪些板块将被严重影响？



　　基金机构进行了火线解盘！

　　市场短期承压

　　上投摩根基金认为，俄乌两国进入冲突升级阶段，全球风险偏好急降，短期内市场震荡难免。但对于大部分国家和地区的经济或企业基本面，区域性政治事件并不会造成实质性的影响，市场的下跌更多是出于风险规避的行为所导致的，其所引发的市场调整虽然较剧烈，但通常持续时间不长。

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图片来源：上投摩根基金

　　华夏基金指出，从短期来看，我们对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知，当冲突发生的7天内，受到避险情绪冲击，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，发达市场和新兴市场均以出现回落为主，上证指数的跌幅中位数为1.3%，平均数为2.1%。但当观察时点拉长至整个周期，会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的，对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。

　　金鹰基金指出，参考历史经验，地缘冲突爆发在短期将打压风险偏好，对市场形成脉冲扰动，导致避险资产受益而风险资产受损。但中长期来看，并不会改变原有趋势。俄乌冲突演绎仍具有不确定性，后续欧美对俄进行贸易和金融制裁，或会对全球经济产生实质作用。在此外围冲突之间，并未见得对我国经济产生直接负面影响。

　　永赢基金指出，从历史经验来看，权益市场在地缘政治风险攀升的阶段较为敏感，特别是在关键时点，负面冲击影响较大。但随着局部战争进程的明朗化，权益市场大概率将逐步回归至原本的交易逻辑和运行通道，这意味着从长期而言其不改变股市的运行轨迹。同时，从统计上来看，地缘政治风险最严峻的时候往往对应油价等能源品的顶点，未来通胀压力或将缓解。

　　大宗商品、军工怎么走？

　　俄乌冲突带来了全球大宗商品行情的剧烈波动。

　　2月24日，A股主要股指下跌，但在行业板块方面，国防军工、石油石化等板块表现靠前，涨幅分别为1.34%、0.99%。

　　随着俄乌冲突的发展，大宗商品、军工等将如何演绎？

　　德邦基金表示，从过去几次战争总结发现，在战争爆发初期股票市场均有不同程度的下跌，但当局势稳定后股票市场普遍会出现上涨。而在战争前期避险金属与受影响的大宗商品走势强势，在后期大宗商品前期的上涨多会在被消化后转为下跌，股票市场则较多呈现底部上涨趋势。此次俄乌冲突影响下，预计短期股票市场承压，军工、贵金属等避险板块受益。而供给受到俄乌冲突影响的原油、铝和天然气价格可能会继续维持高位。长期来看，如果冲突没有进一步扩大，那么大宗商品价格仍会逐步回归基本面。

　　永赢基金指出，乌克兰局势突变，引发海外能源价格攀升，其中，ICE布油价格上涨接近100美元/桶，进一步推升海外通胀预期，在全球主要央行的加息周期中，无疑是“火上浇油”，全球风险资产都受到较大压制影响。不过，从统计上来看，地缘政治风险最严峻的时候往往对应油价等能源品的顶点，未来通胀压力或将缓解。

　　广发道琼斯石油指数人民币(QDII)基金经理叶帅表示，展望未来，当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

　　军工方面，广发中证军工ETF基金经理霍华明认为，俄乌局势紧张反映了疫情后国际关系更加复杂。军工板块的业绩依然是板块配置价值的决定性因素，从业绩预告来看，大部分军工企业的业绩依然良好。随着军工板块今年以来的深度回调，板块的配置价值值得关注。

　　德邦基金认为，尽管地缘局势带动军工板块上涨只是偏主题行为，但俄乌冲突很可能并不只是一个脉冲事件，而是“后疫情”时代国与国之间关系变化的一个缩影，也再一次凸显国防安全事业发展之于一国生存发展的重要性。

　　德邦基金指出，当前全球局势日趋紧张，区域冲突频发，相关国防军工产业链有望持续受益。2022年作为装备采购“十四五”规划第二年，招投标有望密集落地，叠加产能瓶颈破除，行业景气度或将持续提升，未来三年行业较快增长依然可期；长期看，“建军百年奋斗目标”近在迟尺，势必将推动行业快速发展。

　　A股的春季行情或仍在途中

　　俄乌冲突作为突发性事件，打乱了市场走势，但是基金机构认为，短期震荡过后，长期主线仍然明确。

　　上投摩根基金指出，展望未来，短期来看，地缘政治冲突升级，或刺激油气及黄金等贵金属板块的表现；中期而言，A股因非经济的事件出现的全面性下跌，在情绪面缓和后，应能重回政策驱动下的主线。从政策面来看，积极的财政政策叠加流动性支持，有望持续推动稳增长板块的表现；另外，不论是“东数西算”所引领的新基建板块，还是“中央一号文件”所聚焦的粮食生产，以及乡村振兴相关主题板块仍处于发酵期，在地缘政治干扰稍退后，或都将引领反弹的机会。

　　“A股即将进入财报季，具有较大增长空间及盈利能力的企业，应也能再度受到市场的关注。近期因地缘冲突以及供不应求而持续上涨的原油价格，固然会对目前经济活动产生一定程度的影响，但同时也会让全球各国政府，以及民间企业更迫切地减少对于原油的依赖，以及更加坚定地落地能源的替代解决方案。光伏、核能、风力发电，以及新能源车等新能源板块将持续迎来长期的发展机会，也将为相关的产业链带来长久的投资机会。”上投摩根基金表示。

　　金鹰基金指出，回到投资，待消化避险交易后，A股的春季行情或仍在途中。面对后疫情时代的百年未有之大变局，尤其开年以来外围地缘政治格局动荡显著加剧的复杂形势，在投资者短期风险情绪较快释放后，A股作为全球资金重要避风港的优势有望再度体现。

　　行业配置上，金鹰基金建议在均衡配置下，关注估值具有性价比的科技板块。短期，科技板块经此轮调整后，在随后的年季报密集披露期，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为，当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。“稳增长”主线，即银行地产链、新老基建链和大众消费等，在政策落地前，市场或仍会对主线存在期待。

　　浦银安盛基金认为，对景气板块当前并不悲观，未来在一季报业绩窗口上验证其高景气、美联储加息落地可能引致美债收益率调整、国内降准降息宽信用的背景下，景气成长板块可能迎来反弹。中期维度看，市场仍是结构性行情，稳增长可能依然是全年配置主线。

　　“展望后续市场，我们看好景气资产的反弹，光伏、新能源车、半导体和军工等更强景气板块作为首选。稳增长方面重点关注防疫政策的变化以及房地产政策的变化，消费、地产可能是本轮稳增长的主要抓手。同时，我们不能忽视今年的风险因素，主要体现在美国货币政策周期性地收紧以及今年A股净利润和ROE增速的下滑。我们将坚持寻找可以穿越周期实现增长的优质公司，创造更持续、更稳定的收益。”浦银安盛基金表示。

　　民生加银基金副总经理于善辉表示，扰动更多的是短期因素，并不会对市场的中长期走势造成实质性的影响。目前高估值板块已经经历了较大的回撤，盘面指标显示调整已经比较充分，各板块的拥挤度也均处于较为合理的位置，A股整体无论是绝对估值还是相对估值均已释放出了一定的空间，此时市场的每一次波动都将成为摊薄成本再次布局的机会。

　　于善辉指出，从结构上来看，短期“稳增长”板块仍将对市场形成有力支撑；科技板块在调整过后无论是景气度还是估值均已经进入了值得配置的区间；新能源车和光伏的景气度依然较高，在估值合理的情况下可以赚取公司业绩增长的收益；军工目前性价比相对较好，券商2021年的表现低于预期，均值得继续关注；顺周期板块在下半年需重点关注价格的边际变化；沿着盈利边际改善方向的医药和消费值得投资关注。


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俄乌冲突影响多大？广发、南方、博时等基金紧急解读

　　俄乌冲突，全球股市尽墨，后市如何走？公募基金紧急解读来了。




　　2月24日，俄乌紧张局势加剧市场担忧，A股市场当日超4000只个股下跌，除国防军工、大宗商品相关板块外，各板块普跌，计算机、传媒、食品饮料、建材等跌幅最大，两市成交额1.36万亿，创5个月新高。此外，欧洲多国股市暴跌、亚太地区港股恒生指数跌超3%；日经225指数跌1.81%；韩国综合指数跌2.6%。

　　广发、华夏、博时、南方、平安等公募基金认为，受局势升级的影响，资源品中原油、黄金、电解铝、镍、铜的吸引力将会提升，而在指数方面，非理性、情绪化地大幅抛售权益资产，也将在情绪释放后迎来反弹，且目前权重指数向下空间不大，处于底部区域；板块方面，包括军工和新能源等行业在下调后已有足够的赔率，且新老基建、消费等领域股票均已出现配置性机会。

　　资源品：提升原油、黄金和铝镍的吸引力

　　广发道琼斯石油QDII基金经理叶帅向券商中国记者表示，受地缘政治局势升级的影响，全球避险情绪回归，各国股市下跌，黄金、原油大涨，国际油价突破100美元/桶。与此同时，全球原油库存已跌至最近6年以来的同期最低值，显示了现货市场的紧张程度。在供需失衡的背景下叠加库存处于低位，国际油价极易受到事件驱动而上涨。当前全球地缘局势纷争不断，原油供应中断事件时有发生，导致国际油价易涨难跌。

　　当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

　　博时基金认为，俄乌紧张的局势加剧了市场的担忧，避险情绪进一步发酵，全球股市都受到较大冲击，隔夜美股也大幅下行。俄乌冲突是较长时间俄罗斯安全利益逐渐受到侵蚀的结果最大的可能，是在经过一段时间的较量之后，俄罗斯与北约形成一定程度上的安全缓冲，但对俄罗斯的制裁等措施则较难结束。

　　俄乌冲突升级对于全球资本市场造成明显影响，股票市场受到重挫、黄金等大宗商品跳涨、原油价格应声而起。目前来看，俄乌局势的演绎仍具不确定性，牵动市场神经，地缘政治风险加剧短期资产价格波动。

　　俄罗斯是全球重要的粮食和能源出口国，其中，欧盟约1/3的能源及相关原料进口于俄罗斯；另外俄罗斯和乌克兰的小麦出口量占全球小麦出口的30%。俄乌冲突叠加当前全球大宗商品库存地位，市场对原油等商品供给担忧，导致相关大宗商品纷纷上涨，均创下2015年以来的新高，这可能进一步推升海外通胀压力。如果俄乌紧张局势进一步恶化，美元指数将会走强，非美市场资金流出压力增大，全球股市可能承压，而作为避险资产的黄金将受益，尽管这种概率比较低，但可能成为今年资本市场的黑天鹅，届时将对全球贸易形式产生更深远的影响。

　　前海开源基金公司则认为，地缘政治冲突作为可预测性极低的“黑天鹅”事件，形势演化的高度不确定性超出一般分析框架的认知，在对资产价格涨跌的影响中，最高的确定性是波动率的上升。A股受情绪影响较大，不建议恐慌离场。可适当关注石油，黄金等。

　　上述基金公司分析，从黄金来看，地缘政治冲突封底黄金价格，并在热战风险扰动下获得资金青睐，但是由于俄乌冲突的背后是美俄，风险演化的不确定性或也会导致黄金价格高度波动，从中期看，美联储紧缩货币政策推升TIPs收益率对黄金价格依旧形成持续压制。

　　此外，从有色板块的角度来看：(1)俄罗斯在镍、铝、铜等有色金属供应方面占有重要地位，其中精炼镍产量可占到全球镍总供应量的7.2%，电解铝可达到全球份额的5.8%，铜矿和精铜产量分别占到全球的4.0%和3.7%；(2)俄罗斯又是世界第一大燃料油生产国和出口国，占据全球10%的燃料油和7%的原油份额。“热战”诱发供给短缺风险，由此带动部分有色金属和原油价格重心抬升，但是这是短期逻辑。

　　指数：下挫空间小，或迎情绪性反弹

　　在股指方面，多数公募基金公司认为当前股市的大幅度下挫更多是情绪式宣泄，拉长周期看，地缘争端对权益市场影响有限，因为对基本面影响较小。

　　华夏基金认为，从短期来看，对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知，当冲突发生的7天内，受到避险情绪冲击，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，发达市场和新兴市场均以出现回落为主，上证指数的跌幅中位数为1.3%，平均数为2.1%。但当观察时点拉长至整个周期，会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的，对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。地缘风险事件对A股市场影响的持续性有限。从中期角度看，市场运行的核心逻辑，仍在于政策足够有效下能否实现经济周期的复苏，而主要扰动因素则来自于对美联储加息的忧虑。

　　博时基金认为，俄乌冲突对国内的直接影响大概率将限制在原油价格上，整体对经济的冲击非常低。缺点在于海外市场本来就有通胀上行和货币政策收紧的压力，俄乌冲突类似是雪上加霜；中国市场与海外市场的连通性这几年明显上升，容易出现在这段时间海外投资者净卖出的情况。因此会出现事件性冲击导致国内市场下跌，但下跌后很大可能会收回，因为对基本面影响较小。

　　平安基金认为，俄乌地缘政治冲突对全球资本市场的影响理论上较为短暂，一方面会降低全球投资者的风险偏好，另一方面可能收缩原油、天然气、高端产业原材料等的供给从而助推全球通胀局势，对全球脆弱的经济复苏带来巨大扰动。对A股而言，俄乌冲突不会正面冲击我国的宏观基本面，但在全球资产价格联动的情况下对投资者的情绪会造成打击，因此股价的波动更偏交易层面。

　　信达澳银基金认为，市场下跌主要原因是俄乌局势升级突变导致的情绪式宣泄，从A股历史上看，地缘冲突对A股的影响整体有限。事实上A股近期已经出现了反弹迹象，但冲突升级干扰了市场修复。随着宽货币宽信用提振经济、稳增长预期逐步加强，结合A股整体合理估值水平， A股因地缘冲突继续大幅向下的空间不大，同时也承认上涨过程不会一帆风顺，当前需要更多耐心。

　　前海开源基金杨德龙表示，俄乌局势对于A股市场的影响主要是心理层面，因为A股投资者在市场调整时本来就信心不足，加上俄乌冲突升级，造成了市场的进一步下跌。

　　上投摩根基金认为，全球风险偏好急降，短期内市场震荡难免。但对于大部分国家和地区的经济或企业基本面，区域性政治事件并不会造成实质性的影响，市场的下跌更多是出于风险规避，其所引发的市场调整虽然较剧烈，但通常持续时间不长。因为市场在面对不确定性时，更多是因担忧而采取规避的手段，但在战争开启后，往往会因不确定性的结束，出现情绪面的反弹，并更多回归市场的基本面。

　　恒生前海投资经理谢钧表示，非理性、情绪化地大幅抛售权益资产，从而导致全球股市出现大幅波动。历来国外地缘政治冲突对A股影响有限，非理性下跌反而是战略性分批配置的好时机。

　　创金合信基金首席策略分析师王婧分析表示，俄罗斯是资源大国，原油产量占全球的11%，天然气供应占欧洲需求的一半，对俄制裁无疑会加剧能源价格的飙升，进一步推动通胀。这就意味着，全球央行的收缩步伐可能会进一步加快，这是资本市场不愿意看到的。而对于A股来说，国内的通胀尚处于温和水平，汇率坚挺，货币政策空间充足，是全球唯一具有扩张空间的主要经济体。同时，A股估值在全球市场中属于低估，没有估值泡沫，系统性风险不大。短期受风险情绪及外资回流影响出现波动，但权重指数向下空间不大，处于底部区域。

　　板块：军工和新能源下跌后有足够赔率

　　俄乌紧张的局势对国内市场有何冲击以及后市影响如何？基金公司普遍看好这些板块。

　　华夏基金预计年内国内经济企稳、成长板块业绩兑现和美国通胀逐步趋弱的概率较大，同时流动性环境宽松，都有利于指数的企稳和反弹。近期市场反弹重回万亿成交金额，投资者乐观情绪已经在回升，由于短期风险事件扰动带来的下跌，反而是加仓优质成长方向的较好机会。

　　广发中证军工ETF基金经理霍华明指出，俄乌局势紧张反映了疫情后国际关系更加复杂，或许俄乌关系紧张不只是一个脉冲事件，可能是全球变化的一个缩影。

　　军工板块的业绩依然是板块配置价值的决定性因素，从业绩预告来看，大部分军工企业的业绩依然良好。随着军工板块今年以来的深度回调，板块的配置价值值得关注。

　　博时基金认为，经过前期的回调，A股市场的风险得到了一定的释放，在国内政策和流动性环境都比较友好的条件下，未来A股集体趋势性大幅下行的概率较低，延续结构性行情的逻辑不变。在“稳增长”的总基调下，短期大基建板块的确定性将更高；中长期来看，国内经济转型升级的进程在不断推进，科技、先进制造、新能源等板块都将受益，可适当关注相关优质龙头企业的投资机会。

　　南方基金指出，展望后市，错综复杂的俄乌政治局势构成了当前市场的主要扰动因素，但参考历史经验，地缘政治风险对市场的扰动是暂时性的，难以改变市场的中长期走势。就国内而言，国内政策环境友好，稳增长政策不断，下周全国两会即将召开，对A股形成正面支撑。多空因素交织下，预计A股短期大概率继续呈现震荡格局，后续若海外负面因素平稳落地，A股或有望重拾上行。

　　行业配置方面，市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。一方面，在未来的年报和一季报业绩预告中，寻找业绩高增、高景气方向进行布局。另一方面，考虑到两会召开在即，且两会是稳增长集中发力的重要窗口，预计市场将逐渐回到稳增长主线，可以逢低继续布局稳增长，其中，受益于稳增长和大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。新基建也是本轮稳增长中的重要抓手，其中新能源基建光伏、风电、锂电池依然是当前景气较高的方向。

　　平安基金认为，当前我国极力推行经济“稳增长”政策，货币平稳宽松，财政积极前置，宽信用已逐步落地，经济有望筑底回升。另外，美国加息靴子即将落地，美债上行趋势已有所放缓，压降全球风险资产价格的影响已开始趋弱。板块层面，建议积极配置建筑建材、金融地产、家电家居、新基建等“稳增长”板块，同时对调整较多的新能源、消费医药中的核心资产也应均衡布局，把握结构性行情。

　　信达澳银基金认为国家当前稳增长决心明显，无需对市场整体过度担忧。前期跌幅较深的行业具备短期反弹内在动力，当前时点建议耐心持有，无需过多担忧外围冲击。投资上可以关注三个方面，一是交运、旅游、养殖、地产链等超跌行业修复，当前市场对于今年经济预期处于混沌期，对疫情过度悲观，现在大概率即是国内疫情最严重时刻，绝大多数公司在系统性风险概率下降后已有足够赔率；二是碳中和领域如绿电、新能源、风电光伏等，碳中和板块的长期政策、市场空间依然可观，控碳仍然持续，能耗控制可能放缓，但对长逻辑不构成动摇；三是环保、建筑等逆周期板块，其业绩增长确定性将在今年体现的更为充分，值得当前的确定性溢价。

　　上投摩根基金表示，短期来看，地缘政治冲突升级，或刺激油气及黄金等贵金属板块的表现；中期而言，A股因非经济的事件出现的全面性下跌，在情绪面缓和后，应能重回政策驱动下的主线。从政策面来看，积极的财政政策叠加流动性支持，有望持续推动稳增长板块的表现。此外，A股即将进入财报季，具有较大增长空间及盈利能力的企业，也能再度受到市场的关注。

　　恒生前海投资经理谢钧表示，我国货币政策方向和美联储政策相反，“宽信用”将托底本国经济；从行业层面来看，以新能源汽车、光伏、半导体为代表的高端制造业在A股权重越来越高，这些行业都具备“看长”的特质，当估值回调至合理区间后，长期又具备投资价值，对A股的后市并不悲观，今年A股将呈现“V”字形走势，长期呈现慢牛走势。

　　创金合信基金首席策略分析师王婧认为，尽管全球股市进入今年风浪不断，但中国经济和A股已经先行一步。中美经济错位和去年的温和去杠杆政策下，A股早已开始进行估值消化，目前整体处于合理估值水平，但结构性高估和结构性底估并存。这意味着市场整体系统性风险不大，而今年市场的结构性特征依然会非常突出。在全球通胀和货币收缩背景下，建议大家眼下更多以把握低估值机会为主，长线关注数字经济、新能源等产业主线。

哪些A股上市公司在乌克兰有业务布局？

　全球都在紧张地关注着乌克兰局势。2月24日，俄罗斯总统普京发表电视讲话说，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动。当日，乌克兰总统泽连斯基在发布于社交媒体的视频讲话中说，乌克兰将实施战时状态。乌克兰最高拉达(议会)随后投票通过关于在乌克兰全境实施战时状态的总统令。

　　乌克兰局势也牵动着资本市场的神经。《每日经济新闻》记者梳理发现，不少A股上市公司在乌克兰有业务布局。

　　分行业来看，中国的风电企业近年来在乌克兰投资较为活跃，龙源电力、泰胜风能、中国电建、金风科技、中国能建等在乌克兰均有业务布局；在农业、粮油板块，金龙鱼、苏垦农发以及润丰股份等在乌克兰有子公司布局或产品销售。此外，贝肯能源、新疆交建、大西洋等上市公司在乌克兰地区也有业务落地或产品销售。

　　风电企业：有的称暂时正常，有的称基本没影响

　　进入2月24日，乌克兰局势急剧变化。《每日经济新闻》记者梳理发现，A股上市公司中，龙源电力(001289，SZ)在乌克兰有重要业务布局。

　　国家能源集团官网显示，2019年8月，龙源电力与立陶宛四风能源公司签署乌克兰尤日内风电项目收购协议，乌克兰尤日内项目规划容量7.6万千瓦，计划于2019年下半年开工建设。这个项目是国家能源集团在欧洲投资的第一个项目，具有里程碑式意义。

　　2月24日下午，龙源电力证券部相关人士告诉《每日经济新闻》记者，尤日内项目是龙源电力目前在乌克兰在运项目，风电场总装机容量为76.5兆瓦，使用了17台NORDEX4500-149风机。“它的装机(容量)占我们风电装机(容量)的千分之三。据我了解，我们风电场目前的生产经营是一切正常的。”

　　去年6月底，龙源电力乌克兰南方风电项目也开工建设。据悉，这将是龙源电力海外最大单体风电项目。南方风电项目位于乌克兰西南部尼古拉耶夫州，靠近黑海，与龙源电力尤日内风电项目直线距离仅60公里，项目拟安装60台4.8兆瓦风机，总容量为28.8万千瓦，预计2022年底投产。

　　“这个项目目前还处于前期建设阶段。”前述证券部人士告诉记者。就乌克兰局势对该项目建设是否将带来影响，该人士表示，其并不了解。根据龙源电力(00916，HK)披露，2022年1月，公司在乌克兰的风电发电量是28777兆瓦时。

　　据了解，龙源电力成立于1993年，公司于2009年在港交所成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。2022年龙源电力通过换股吸收合并的方式在A股上市。



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　　近年来，由于乌克兰风电市场被看好，龙源电力、中国电建、泰胜风能等多家国内企业纷纷积极进入。

　　去年4月，中国电建(601669，SH)曾发布公告披露，公司与乌克兰风场有限公司签署了乌克兰尼克尔斯克和曼古斯区800MW风电项目合同，合同金额为9.99亿美元，折合人民币约为67.16亿元。该项目位于乌克兰国家顿涅茨克州马里乌波尔市，项目工程主要内容为建设总装机800MW的风电场、330KV升压站及外送线路的设计、采购、施工、安装，调试、试运行等工作。项目总工期32个月，质保期24个月。

　　就乌克兰最新局势变化给公司可能带来的影响，2月24日，《每日经济新闻》记者采访了中国电建方面。“之前这一合同中，我们是作为ETC总承包商，目前这个合同在乌克兰还没有开始实施，而且我们也还没有任何注资的行为，所以对我们的影响非常非常小，基本没有影响。”中国电建方面人士回应称。

　　对于上述项目的后续计划，中国电建方面表示，因为考虑那边(乌克兰)的形势，所以合同可能后面会牵涉一个再签的问题，会考虑进一步的情况。

　　泰胜风能(300129，SZ)也是国内最早专业从事风机塔架制造的公司之一，主营风力发电设备、钢结构、化工设备制造安装、货物和技术的进出口业务、风力发电设备、辅件、零件销售等。谈及乌克兰项目的实施情况，公司证券部人员回应记者称，公司在乌克兰的项目绝大部分已经在去年交付完毕，只剩下一点点尚未交付。“大概4台产品的样子，我们的交付方式是，只要把产品运到货运港口即可。”

　　对于乌克兰项目在公司主营业务中的占比，上述人员表示，“还没有统计出来，因为2021年的财报还没出来。”

　　2021年11月，泰胜风能公告称，公司发往客户Vestas在乌克兰和澳洲项目的陆上风电产品共11271.81万元尚在运输途中，占发出商品期末账面金额比重93.03%，为公司2021年9月末发出商品主要项目。

　　农业、粮油公司在乌克兰

　　记者注意到，农业、粮油类也有一些A股上市公司在乌克兰有业务。据悉，乌克兰是全球最大的油葵、葵花籽油生产国和出口国。

　　苏垦农发(601952，SH)在去年3月曾发公告称，拟在乌克兰设立子公司。今日(2月24日)下午，苏垦农发投资者热线相关工作人员对《每日经济新闻》记者表示，拟投资成立的乌克兰公司业务主要围绕上市公司主业及上下游，目前尚未对乌克兰公司注资。

　　2021年3月16日，苏垦农发公告称，拟投资500万美元在乌克兰设立全资子公司苏垦(乌克兰)有限责任公司，打造集粮食种植、贸易物流、加工仓储、投资、公共服务等为一体的综合业务平台。

　　苏垦农发表示，此次对外投资有利于公司优化产业结构、整合产业资源，加快形成公司国内外产业链的有效联动。有利于推动公司油脂产业链的快速发展，进一步打开公司种植业务发展空间。苏垦农发在乌克兰设立全资子公司将有效提升公司油脂业务板块的原料保障能力，降低采购和贸易成本，促进公司油脂产业链的健康发展。

　　1月26日，苏垦农发曾在投资者互动平台上透露，公司稳妥推动设立苏垦农发乌克兰公司的相关工作，目前已完成项目境内所有审批流程，境外相关工作尚未开展。当前乌克兰政局极为不稳，新冠疫情未得到有效缓解，对此，公司安排专人始终保持关注，通过线上方式积极与乌克兰各方保持联系，后续将根据项目进展情况，及时履行信息披露义务。

　　今年1月27日，润丰股份(301035，SZ)曾在投资者互动平台上回应投资者称，公司于2021年初在乌克兰组建了当地市场拓展团队，自当地团队成立后，业务得以大幅快速成长，2021年出口该国金额约1200万美金。《每日经济新闻》记者注意到，按照2月24日美元兑人民币汇率，1200万美金折合人民币约7586万元。2021年1月-9月，润丰股份实现营业收入67.58亿元。



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　　据了解，润丰股份主营除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂和种子处理剂等。1月27日，润丰股份还在投资平台上表示，“当地团队正按照该国中期战略规划，将继续加大更多产品登记投入以具备满足当地市场所需的丰富而完整的产品组合，同时继续扩充当地团队规模深耕市场拓展，相信公司在该国市场未来几年将继续保持快速成长势头。”

　　2月24日下午，润丰股份证券部相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，乌克兰局势对公司暂时没有什么影响。“我们在乌克兰的销售比重本来就很小。并且如果它(乌克兰)真的有战事或者什么的话，它(乌克兰)更会优先保障农业，所以对我们这个基础行业(来说)，影响估计不是特别大。”

　　重要市场就在乌克兰，贝肯能源要怎样应对？

　　《每日经济新闻》了解到，A股上市公司中，贝肯能源(002828，SZ)的一大重要市场正是乌克兰。

　　公司在公告中称，公司的钻井工程业务目前主要集中于国内的四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地和国外的乌克兰等地区。2021年上半年，公司在乌克兰地区的销售收入是1.55亿元，占公司营收比例是35.81%。从地区收入贡献来说，乌克兰可以说是贝肯能源的第一大市场区域。同时，贝肯能源在乌克兰地区业务的毛利率也偏高，2021年上半年达到28.52%，而同期公司在中国北疆地区、中国西南地区的业务毛利率分别是17.93%和21.36%。



　　公开资料显示，贝肯能源公司主要从事为油气勘探开发企业提供钻井、固井、压裂等工程技术服务，以总承包、日费制等灵活方式承揽油服工程合同，参与油气田工程项目建设。贝肯能源在乌克兰的子公司注册地是乌克兰首都基辅，业务性质是开展石油和天然气开采辅助活动。

　　2020年，贝肯能源在乌克兰地区实现收入是2.23亿元，占比23.79%，是公司的第三大市场区域。

　　2月24日下午，贝肯能源证券部相关人士接受《每日经济新闻》记者采访时称，公司业务“目前还没有受到影响，还没有收到消息。”对于公司在乌克兰局势带来的业务风险上有无一些应对措施，对方则表示“不太清楚”。

　　值得注意的是，2月24日A股油气概念股继续冲高，贝肯能源股价在24日上午拉升至涨停，收盘价为10.67元/股。




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最新价：10.18

涨跌额：-0.49

涨跌幅：-4.59%

成交量：34.9万手

成交额：3.62亿

换手率：22.63%

市盈率：81.91

总市值：20.5亿

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　　多家上市公司纷纷表态：影响不大

　　更多的上市公司纷纷表态称，乌克兰局势升级对公司的影响不大。

　　超声电子(000823，SZ)证券部回应记者称，乌克兰局势升级目前(对公司)没有明显的影响体现(出来)。

　　公开资料显示，超声电子主要从事印制线路板、液晶显示器及触摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售。在外部联络方面，近年来公司不断完善国内外销售服务网点的建设，在美国、欧洲、日本等国家和地区均设有办事处。对乌克兰业务在公司营业收入中的占比，上述证券部人士并未透露，仅表示，如果有(重要)影响，公司会进行信息披露。截至2月24日收盘，超声电子下跌4.06%，报收12.76元/股。



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最新价：13.16

涨跌额：0.4

涨跌幅：3.13%

成交量：7.64万手

成交额：1.00亿

换手率：1.42%

市盈率：17.94

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　　此外，记者还以投资者身份就在乌克兰业务的相关情况电话采访了新疆交建(002941，SZ)。公司表示，目前乌克兰局势对公司项目没有影响。现阶段公司在乌克兰的项目在进行扫尾工作，部分工作人员在处理剩余事务。

　　近年来，新疆交建开始开拓海外市场，并承接乌克兰、喀麦隆等地区的项目。新疆交建进一步称，公司主要业务在国内，国外市场占有较小，且多为接近尾声的项目。2020年年报显示，新疆交建主要营业收入来源为施工业，其中在新疆的收入占比近八成。

　　上市公司大西洋(600558，SH)证券事务代表刘泓蒨向记者表示，之前公司有产品出口乌克兰，但量非常小，占公司海外市场收入的比重很低，对公司的影响十分有限。资料显示，大西洋主营业务为焊条、焊丝、焊剂等焊接材料产品的研发、生产和销售。据大西洋2020年年报，报告期内，公司国内销售收入为27.36亿元，国外销售收入为2.44亿元。此前，大西洋在回答投资者提问时曾透露，公司在乌克兰有比较稳定的客户和持续的业务。

　　三川智慧(300066，SZ)日前则在互动平台表示，公司控股子公司甬岭水表对俄罗斯有少量出口业务，乌克兰与俄罗斯目前局势对其海外业务不会有大的影响；美康生物则表示，公司目前在乌克兰的业务占营业收入比重很低，对整体收入影响十分有限。

　　世纪华通方面回应记者称，公司在乌克兰没有业务，但其表示，中国游戏产业在出海的过程中经历了不少挑战，在面对海外市场各类风险时，公司充分做好了多个方面的防范和应对工作。