主题：政策料陆续出台

　3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。专家认为，专题会议传递了保持经济健康发展、维护资本市场稳定发展的强烈信号，对稳定市场预期、提振市场信心将起到重要作用。后续一系列稳增长稳市场的政策举措有望陆续出台，市场的“政策底”将进一步夯实。

　　具有很强针对性

　　业内人士认为，国务院金融委召开专题会议，专题研究经济形势和资本市场问题，十分及时、十分重要。

　　专题会议体现了对资本市场稳定的高度重视。不少业内人士指出，专题会议以深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”的高度，用“两个保持”“五个坚持”，旗帜鲜明地表达了保持经济健康发展、维护资本市场稳定发展的态度，体现了对于稳定资本市场运行的重视，释放了强烈稳预期稳市场的信号。

　　在招联金融首席研究员董希淼看来，专题会议传递出“三稳”的信号，即稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号，有助于稳定市场预期、提振市场信心，保持经济金融大局稳定。

　　专题会议充分回应了市场关切。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平说，专题会议的召开有利于厘清当前金融市场上存在的一些模糊认识，平复资本市场快速抬头的悲观情绪，也有利于市场主体进一步理解政策导向并改善预期。

　　专题会议作出的部署具有很强的针对性。“专题会议直击市场痛点。”保银投资首席经济学家张智威说，针对当前资本市场最关心的一系列问题，专题会议作出充分回应。

　　专题会议效果迅速显现。16日人民币资产闻讯上涨，谨慎预期收敛，市场信心有所增强。

　　进一步夯实市场“政策底”

　　今年以来，稳增长政策持续发力。分析人士认为，对金融市场而言，专题会议释放的明确信号、作出的相应部署，进一步夯实市场的“政策底”。预计后续将有一系列稳增长、稳市场的政策举措陆续出台。

　　“专题会议指出，切实振作一季度经济。在短期经济运行面临新的下行压力情况下，这预示着，后续政策稳增长力度不会弱。”英大证券研究所所长郑后成说。

　　在货币政策方面，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟指出，专题会议要求货币政策“主动应对”，特别强调“一季度”这个时间窗口，可能意味着后续有降息降准等举措出台。专题会议强调，新增贷款要保持适度增长。这表明，扩大信贷投放仍是当前主要任务。

　　在平台经济治理方面，中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文分析，专题会议提出稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好。这正面回应了市场对平台经济治理的关切，有利于稳定企业和投资者的政策预期。专题会议还要求，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。这释放了支持平台企业规范发展的信号。“此举也让境外机构投资者吃下‘定心丸’，有助于稳定预期、提振信心。”申万宏源证券首席策略分析师王胜说。

　　鼓舞投资者信心

　　多位机构人士表示，在专题会议重磅发声后，关于A股的一些悲观预期有望修复，市场走势将重新向经济基本面靠拢。

　　在中泰证券首席经济学家李迅雷看来，风险偏好持续下降是近年来A股市场表现偏弱的主因，而非上市公司业绩不佳。在此背景下，提振预期和信心就显得十分重要。

　　“专题会议极大地鼓舞了投资者的信心。”一位基金业人士认为。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧预计，未来一个月市场将迎来阶段性修复窗口。首先，相关地缘政治冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。其次，我国1至2月国民经济运行数据好于预期，显示前期稳增长措施已在逐步显效。同时，宽货币和宽信用有关政策有望不断加码。

　　就债市而言，国泰君安证券首席固收分析师覃汉表示，随着权益市场预期企稳，固收和基金赎回压力会显著减轻。在底层逻辑与微观交易形成共振后，对债市最有利的状态将形成。

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精准发力 提振信心

3月16日，国务院金融委召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，释放了强烈的“保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行”的政策信号，投资者信心得到显著提振，A股、港股当日大幅反弹。监管部门释放的新信号、稳预期储备的新举措、强化监管合力的新要求，将维稳资本市场提升到了新高度，有利于改善市场预期，增强投资者信心。

　　近期，受国内多地疫情散发、俄乌冲突事件、主要发达经济体货币政策转向等内外部因素综合影响，A股市场连续下跌，北向资金流出明显，投资者恐慌情绪蔓延，市场初现“下跌-减仓-再下跌”的负反馈效应，脱离了基本面实际情况。这不仅影响了金融市场健康稳定发展，也可能干扰实体经济稳中求进。机构普遍认为，国务院金融委的重磅发声给市场吃下了“定心丸”，既释放了筑牢政策底、守牢不发生系统性风险底线的政策信号，又强调了坚持发展是第一要务，着力强信心、稳增长的政策取向。

　　维稳信号强烈，力度加大，将增强投资者信心。金融委的职责之一是：分析研判国际国内金融形势，做好国际金融风险应对，研究系统性金融风险防范处置和维护金融稳定重大政策。其专题研究资本市场平稳运行问题，彰显了决策层对资本市场的高度重视。此后，财政部表态，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。“一行两会一局”等金融监管部门发声，将全力维护资本市场平稳运行。监管层集中表态，释放维稳信号，无疑有利于帮助投资者理性分析、合理抉择、增强信心。

　　信心还将在多策并举稳预期中得到提振。资本市场是受预期驱动的市场，预期稳，方能信心足。金融委专题会议研究并回应了投资者关心的宏观经济运行、房地产市场风险防范与化解、中概股监管、平台经济治理、香港金融市场稳定等热点问题，并对资本市场稳定运行提出了具体要求。从金融委会议内容及相关监管部门此后表态来看，后续的稳预期、稳市场举措包括且不限于：扩大新增信贷规模、尽快就中美审计监管合作达成协议、支持险资增加资本市场投资、加大权益类资管产品发行力度、鼓励上市公司加大增持回购力度、引导基金公司自购份额……政策储备充足及其有序落地，无疑将大大缓解投资者恐慌情绪，增强投资信心。

　　信心源于监管合作的齐心。根据金融委会议内容，监管协作方面有了更加具体的要求，比如，及时回应市场热点；凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调。特别值得注意的是，金融委在明确将加大协调和沟通力度的同时，强调了“必要时进行问责”。证监会等金融监管部门也表示，将加强政策沟通协调，保持政策预期的稳定和一致性。“问责”的引入，将增强部门间政策协调的刚性。资本市场涉及的宏观、金融、产业、区域政策颇多，政策出台前加强沟通并评估其对资本市场的影响，可在相当大的程度上解决投资者最关心的政策不确定性问题。

　　信心更源于改革发展的恒心。回到基本面，百年未有之大变局叠加世纪疫情，逆全球化、保护主义抬头，经济发展面临的复杂因素增多，但中国经济继续深化改革、扩大开放的方向不会变。机构研究表明，地缘冲突等“黑天鹅”事件不会改变经济运行的长期逻辑，最新数据显示，中国经济稳中向好的趋势并未改变。可以期待，在激发市场主体活力、支持民营经济发展、推进新兴产业发展等方面，将有更多、更大力度的政策落地。

　　回顾A股市场30余年的发展，爬过的坡，迈过的坎并不算少，投资者经历的喜怒哀乐也很多，但毋庸置疑的是市场的韧性在逐步增强，投资者的成熟度在逐步提升，监管的协调性也在不断完善，市场投资的长期回报率较为可观。风物长宜放眼量。正所谓，因信心而投资，因信念而坚守，因坚守而收获。