主题：化肥指数逆市大涨！高景气持续

生产成本上行叠加下游粮食刚需，化肥行业景气度有望持续。

化肥指数逆市大涨3.37%

4月19日，化肥指数平开高走，全天保持强势。在A股三大指数集体收跌的大背景下，指数逆势上行，收涨3.37%。

概念股中，芭田股份、天禾股份、农发种业、ST金正4股封涨停；富邦股份、盐湖股份涨逾9%；泸天化、史丹利等多股涨逾5%。

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回顾近期国际市场认为，虽然部分国际化肥价格从历史高位小幅回落，但俄乌化肥出口受阻，加上欧盟对俄罗斯的制裁，全球化肥贸易格局发生转变。短中期来看，供应问题难以解决，甚至供应矛盾才刚刚显现，未来矛盾或将因天然气导致的“蝴蝶效应”而逐步加剧。

另一方面，由于种植大国对于化肥的季节性需求刚性，导致3月全球各地化肥价格一再刷新历史纪录，尤其是钾肥和氮肥。4月涨势放缓。综合来看，未来在全球化肥供需错配，且持续严重的情况下，国际化肥价格依旧处于易涨难跌的态势，并不排除震荡整理后继续新高的可能。

下游粮食刚需，化肥景气度有望延续

据国家发改委网站19日消息，国家发展改革委政研室副主任、委新闻发言人孟玮在4月新闻发布会上表示，化肥供应保障直接关系粮食等农业生产稳定。从当前来看，我国氮肥、磷肥供应总体有保障，钾肥需要部分进口以满足农业需求。

开源证券认为，能源价格持续大幅上涨，部分海外化肥企业陆续出现停产或减产情况，导致供给有所收缩；另一方面，化肥生产成本也在不断上移，为价格提供了有力的成本支撑。需求方面，粮食价格不断上涨，种植意愿得到增强、施肥频次增加，亦对化肥价格有一定拉动作用。

方正证券表示，由于俄乌战争、新冠疫情、通胀等原因，全球粮食价格持续上涨。长尾效应在中长期维度影响全球粮食供应，粮食将持续处于高景气周期。在粮食安全及需求刚性下，化肥景气有望延续，看好一体化化肥企业。