主题：A股独立行情有望持续

　　在隔夜欧美股市大跌的背景下，6月14日，A股市场上演日内反转的行情，三大指数全线上涨，沪深两市成交额接近1.1万亿元。券商机构普遍表示，在资金面和基本面双重驱动下，A股走出独立行情。在企业生产经营逐步回归正常的情况下，下半年A股有望持续跑赢欧美市场。

　　低开高走

　　6月14日，A股市场全线低开，盘中上证指数一度跌破3200点，创业板指一度跌逾3%，但在金融等权重板块的带动下，上演日内反转。截至收盘，三大指数全线上涨，上证指数收盘报3288.91点，逼近3300点。

　　申万一级行业中，非银金融、石油石化、煤炭行业涨幅居前，分别上涨4.05%、2.93%、2.44%；国防军工、电子、通信行业跌幅居前，分别下跌1.75%、1.34%、0.86%。

　　金融板块表现抢眼，Wind券商指数上涨4.81%，板块内财达证券、红塔证券、光大证券、中信建投、长城证券涨停。Wind保险指数上涨2.70%，板块内中国人保涨逾5%，中国人寿涨逾4%，新华保险涨近4%。银行股也全线上涨，兰州银行涨停，瑞丰银行涨逾4%，齐鲁银行、厦门银行、江苏银行涨逾3%。

　　融智投资基金经理夏风光表示，随着抗疫政策见效，经济增速逐步恢复，二季度成为经济底的可能性较大，所以在资金面和经济复苏预期双重驱动下，A股走出了独立行情。

　　北向资金加仓价值股

　　资金面上，与指数上演日内反转的情形类似，Wind数据显示，14日北向资金净流入39.44亿元，其中沪股通资金净流入36.38亿元，深股通资金净流入3.07亿元，盘中北向资金一度净流出超20亿元。

　　从14日沪股通、深股通前十大活跃股来看，贵州茅台、伊利股份、特变电工被北向资金加仓金额居前，分别为4.56亿元、4.37亿元、3.58亿元；比亚迪、宁德时代、亿纬锂能被北向资金净卖出金额居前，分别净卖出6.29亿元、3.03亿元、2.08亿元。北向资金加仓价值股，对赛道股进行减仓。

　　主力资金层面，14日两市主力资金净流出252.53亿元。申万一级行业中，非银金融、银行、煤炭行业主力资金净流入金额居前，分别为26.83亿元、6.19亿元、5.64亿元。

　　对于A股市场后市走向，中金公司首席策略分析师王汉锋表示，A股短线仍有望在波动中继续向上修复。展望下半年，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行，绝对收益的空间取决于经济基本面能否持续企稳改善。

　　粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，外围扰动边际缓和，疫后复工复产提速，企业生产经营逐步回归正常，市场情绪已有较大幅度改善，叠加北向资金持续回流，后续A股有望继续走出独立行情。

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A股领舞 中国资产有望成为全球资本避风港

近期，欧美股市连续重挫。纳斯达克指数、标普500指数已跌入技术性熊市。面对隔夜美股暴跌，昨日A股再现韧性，上证指数收盘涨1.02%，创业板指涨0.07%。

　　昨日，A股先抑后扬，证券板块成为引领行情反转最大主力，收盘涨近5%。北向资金午后“回血”，月内净买入额创出今年以来月度新高。招商证券指出，过去的经验显示，全球经济陷入衰退之后，中国加码稳增长，经济率先恢复，带动全球经济复苏。而这一次，全球经济刚开始进入下行周期，中国已经开始发力稳增长。对于全球资本来说，总是布局经济相对最强经济体，这就可以理解为什么全球资本青睐中国。

　　与此同时，摩根大通等国际大行近期也纷纷发声看多A股，摩根大通直言当前的中国资产是一个很好的多元化投资渠道。

　　三大理由让A股涨起来

　　市场人士普遍认为，券商股大涨往往表明行情处于牛市氛围中，或者即将迎来一波牛市行情。比如2014年11月12日券商指数大涨5.05%，自此A股启动一轮牛市。再比如2020年2月券商股连续大涨，3月份开始A股走出慢牛行情。

　　站在全市场来看，A股之所以能够持续走出独立行情、成为全球资本避风港主要有以下三大原因：一是中美金融周期错位。目前美国通胀高企，货币政策从宽松快速转向紧缩。而中国货币政策保持了较高的独立性。二是A股估值在全球仍处于较低的位置，尤其是上证指数市盈率不到13倍，远低于道琼斯工业指数。三是A股已经提前下跌到位。受多种因素影响，A股已经提前释放风险，创业板指一度大跌36%，沪指下跌21%。不少空仓或者轻仓的投资者正期待在下一次回调的过程中进场或者加仓，这也有望支撑A股持续回暖。

　　国际大行纷纷看好A股

　　摩根大通近期称，当前中国资产是一个很好的多元化投资渠道。

　　摩根大通全球市场策略师蒂尔曼·加勒认为，虽然近期的不确定性仍在持续，但关键的不利因素是周期性的，这意味着中国的长期前景依然没有改变。

　　高盛首席中国股票策略师刘劲津此前在接受采访时表示，A股已见底，大概率不会二次探底。从目前到年底，大概有20%的回报。除了摩根大通、高盛等国际大行力挺A股外，摩根士丹利、花旗、瑞士银行等机构也发声看好A股。

　　外资调研热情高涨

　　外资也在用实际行动力挺A股。数据显示，昨日北向资金全天净买入逾39亿元。全月来看，北向资金6月以来净买入超过316亿元，创今年月度净买入新高。此前5月份北向资金净买入近170亿元，3月大幅净卖出逾450亿元。

　　另据数据宝统计，5月以来海外机构调研A股数量超过300只，而去年同期仅有180多只。今年海外机构调研A股数量已经超过800只，逼近去年全年调研A股数量。