主题：五矿发展上半年增收增利

中央企业中国五矿旗下的贸易企业五矿发展(600058.SH)8月27日公布2011年中期财务报告，二季度公司业绩稳定增长，实现收入410.7亿元，环比上升44%；实现净利润3.48亿元，环比上升12%。

　　据valuetool平台统计，二季度营业收入创3年新高。净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。实现EPS(ttm)0.62元，对应ROE水平为7%。二季度毛利率为3%，毛利率也连续三个季度持续上升。

　　公司上半年实现营业收入695.1亿元，同比增长10%；完成净利润6.59亿元，同比增长76%；EPS为0.61元。

　　五矿发展是国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商，上半年，铁矿石、钢材等市场回暖，尤其是焦炭价格不断上涨，毛利率大幅提升，也带动了公司综合毛利率的上升。

　　报告期，虽然受央行加息和银行信贷紧缩的影响，公司利息支出增加1.12亿元，但受益于人民币对美元持续升值，汇兑净收益同比增加1.51亿元。

　　公司净利润受非经常性损益影响较大，当期处置可供出售金融资产等取得的投资收益为1.22亿元，同时公司现金流继续恶化，上半年经营活动现金流由去年同期-16.1亿元变化至-32.2亿元。公司资产负债率高达79%。

　　五矿发展未对公司具体业务做出详细说明，也未对财务异动状况做出任何解释。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度仅有银河证券对五矿发展2011年的EPS进行了预测，预测值为1.07元。公司上半年完成净利润为2011全年预期值的57%。

　　公司8月26日收盘价为28.86元，比上一个交易日上升1.76%。对应的市盈率(ttm)为46.2倍，市净率(ttm)为3.3倍。


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