主题：“第二支箭”搅动江湖 这些资产全线狂飙

市场变化太快了！

　　值得一提的是，中国资本市场迎来重磅利好。交易商协会发布工作动态，提到“会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(第二支箭)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。”今天地产债全线涨疯，多只债券涨幅在20%以上。

　　第二支箭引爆这类资产

　　中国资本市场则有一个利好消息。

　　昨晚，交易商协会发布工作动态，提到会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(第二支箭)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法制化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

　　广发证券认为，有几点值得关注：一是支持包括房地产企业在内的民营企业融资。特别强调了地产民营企业的融资安排；二是通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，这里三种方法是并存的，并不是前后关系，前两种工具之前都使用过，直接购买债券支持的效果最好，后续进展值得关注；三是2500亿元的规模足够覆盖未来1年尚未违约的民营地产企业债券到期规模(1402亿元)，时间换空间给政策更大的操作空间。

　　广发证券表示，对未来行业保持信心：在10月31日的电话会议上提出，要理性面对非理性恐慌，政策不会忽视地产行业对于金融系统安全与居民资产安全的重要性，要抱有对政策解决问题的信心。此前，央行、银保监、交易商协会以及国务院，多个场合的持续表态，也向市场展示出未来发展的方向。

　　广发证券认为，强信用企业价值重估可期：标杆房企估值0.84xpb，隐含房价下跌预期约为12%左右。龙头房企目前资产质量更多集中在核心城市的核心板块，具备最好的安全性。关注后续资金落地节奏和具体的使用安排，现阶段对于资质较好的民营及混合所有制企业，政策落地阻力较小。

　　今天地产债都涨疯了，多数债券的涨幅都达20%以上，而这些债券此前都跌到了无人敢问津的地步。

　　另有机构认为，除了债券，信贷和股权两支箭也值得期待：2018年，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。

　　其实，昨晚还有一个消息，据新华财经从某系统重要性银行处获悉，为进一步提振经济，系统重要性银行将在四季度加大对制造业、基础设施领域的贷款投放力度。

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