主题：前三季度十大海外中国股票基金亏损 机构称市场或已触底


2023年10月09日 08:35 来源： 中国基金报


　　2023年进入最后一个季度，海外中国股票基金年内收成不太理想。晨星等机构数据显示，截至目前，规模较大的海外中国股票基金多处于亏损状态。不过，在市场深陷悲观之后，唱多的声音渐渐增多。

　　海外中国股票基金全线亏损

　　晨星和英国金融时报的综合数据显示，截至目前，规模最大的10只海外主动管理中国股票基金全线亏损，亏损幅度较小的为富达旗下偏价值风格的富达中国焦点基金，今年以来截至10月6日，净值下跌3.21%。

　　另据香港投资基金公会的统计信息，截至9月30日，其收集的中国股票基金总规模为102.96亿美元，今年前三季度这一类别基金平均亏损13.23%。

　　过去3年，市场给予中国股票基金极大考验。股票市场乏善可陈，海外中国ETF表现与主动管理基金类似。ETF.com收录的海外规模最大的4只中国股票ETF中，截至10月5日，MCHI的最新规模为66.4亿美元，今年以来亏损10.35%；KWEB最新规模54.1亿美元，今年以来亏损11.76%；FXI最新规模48.1亿美元，年内亏损8.71%；ASHR规模19.3亿美元，亏损9.1%。

　　值得注意的是，三倍杠杆做多中国市场的ETF YINN，今年以来获得4.95亿美元净流入，是吸金最多的中国股票ETF之一。

　　摩根大通中国首席经济学家和大中华区经济研究主管朱海斌日前发表研究报告称，7月份的经济数据令人失望，但到了8月份，经济活动的数据出现惊喜，主要由工业生产和零售销售的反弹以及服务业活动回暖所推动。“8月份以来出台的一系列稳增长政策是渐进性的，涉及范围广泛，涵盖财政、货币、房地产、资本市场和汇率政策等诸多方面，其影响可能会在未来几个月逐步传导到实体经济当中，我们预计近期还将有更多的财政和房地产放宽措施出台。”

　　但朱海斌也表示，从相关指标看，房地产投资在短期内可能仍然会相当疲软。此外，8月份零售反弹部分受到暑期季节性因素的推动，其可持续性尚待观察，很大程度取决于劳动力市场状况和消费者信心。总的来说，恢复私营企业家、购房者和消费者的信心对未来经济走势至关重要。

　　市场可能已经触底

　　瑞银中国股票策略研究主管王宗豪近日发表中国股票策略称，中国股票市场可能已经触底。

　　王宗豪表示，经济基本面与股价走势之间呈现出明显的分化。

　　“当前，中国股市表现依旧疲软，但我们认为有理由更加乐观一些。在一系列政策支持下，房地产行业政策放宽、下调股票交易印花税和个人所得税等政策超出了投资者预期。”王宗豪说，我们看到部分宏观数据已经触底，地缘政治紧张局势也有所缓和。但股价依然疲软，中国主要股指目前低于7月23日（7月政治局会议前一天）的水平。瑞银认为基本面和股价表现之间的分化可能由情绪低迷所致，需要时间才能扭转。不过，基于某些指标，我们认为市场可能已经触底。

　　王宗豪告诉记者，我们注意到了一些迹象，而历史上这些迹象出现时往往代表股市已经触底。这些迹象包括：A股月度外资显著流出——以往，在相似规模的月度流出后的3个月内，A股平均回报率为8%；人民币汇率和10年期国债收益率均位于极端水平；A股交易量较低；制造业PMI、信贷脉冲等经济基本面呈改善趋势——这些因素与股市表现之间存在合理的相关性。

　　对于具体看好的领域，王宗豪表示，市场触底之后表现最好的行业包括互联网（电商）和各种消费子行业，如餐饮、休闲等，其投资组合以这些行业为主，同时也会纳入具有防御性的高速公路股；对于航空、银行、材料和汽车等行业保持谨慎。

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