主题：中国国航：多重受益的航空龙头

虽然随着市场的调整，中国国航（601111.SH）近期也出现了幅度近40％的下跌，但在2008年内，公司仍有多重利多因素支撑。在景气度高涨、人民币升值、北京奥运合作伙伴、行业重组等多种因素影响下，分析人士认为，以中国国航为龙头的航空板块仍存在投资机会。

　　中国国航主要从事国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务。在国际航线上，公司占据垄断地位，同时是国内航空公司中唯一载国旗飞行的航空公司。

　　
　　有分析认为，中国国航是国内资产质量和管理能力最好的航空公司。在国内三大航空公司中，中国国航的运营效率、成本控制、航线网络、盈利水平等方面具有绝对优势。由于地处北京，中国国航在首都机场的份额居绝对优势，国际业务和商务客户比重较大。

　　
　　民航业是周期性很强的行业，宏观经济基本面是民航业发展的基础。除了消费升级拉动需求外，2008年奥运会等历史盛事将进一步推动中国民航业的快速发展。而中国国航将是北京奥运最为受益的航空公司。

　　
　　2007年度，中国国航完成旅客周转量669.86亿人公里，同比增长11.0%；货邮周转量36.85亿吨公里，同比增长12.2%；从运力投放来看，客运和货运运力投放增幅分别为7.3%和8.1%，低于运量的增长；在这种背景下，中国国航2007年度客座率水平较2006年提高了2.6个百分点，达到78.6%，其中国内航线提高了3.3个百分点，而货运载运率亦达到55.7%，较上年提高了2个百分点。

　　
　　海通证券预计，由于目前国内市场需求仍然比较旺盛，再加上2008年北京奥运会的召开，国内民航运力总体控制力度亦较大，预计2008年中国国航客座率水平将达到80%以上。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

诚浩证券分析师杜博：中国国航（601111）昨日表现突出，盘面显示多方主力集中释放能量，股价出现较大的涨幅。航空运输业是人民币升值的最直接、最主要受益行业之一。目前我国航空运输业仍处于周期景气阶段，其增长速度远高于其他市场，再加上2008年奥运会、2010年世博会的召开使其行业的发展空间非常广阔，中线投资价值非常大。

　　后市操作策略：在人民币升值趋势延续及公司真正将受益奥运会的背景下，加之其股价超跌严重，反弹趋势十分明显，投资者可给予重点关注。