主题：沪指放量上涨1.84% 站上5日均线

　深沪两市9月7日强势反弹，沪指收复2500点，并成功站在5日均线之上，昨日创年内新低的深成指今日亦反弹超过2%。截至收盘，上证指数收报2516.09点，上涨45.57点，涨幅1.84%，成交619.5亿元；深证成指报11011.2点，上涨232.75点，涨幅2.16%，成交549.1亿元；中小板指报5514.41点，上涨109.34点，涨幅2.02%，成交212.2亿元。两市全日成交1168.6亿元，较上一交易日增长逾两成。

　　大盘蓝筹呈普涨格局，中国石油涨0.93%、招商银行涨1.98%。板块来看，行业板块几乎全线上涨。农药化肥、酒店旅游、化工、医疗器械等板块涨幅居前；黄金概念、飞机制造、纺织机械等板块则表现相对较弱。除去未股改和ST股，A股市场全日有雅本化学等13只个股涨停，四环生物1只个股跌停。


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板块全线飘红，周三A股市场震荡收涨。上证指数收于2516.09点，涨1.84%；深圳成指收于11011.2点，涨2.16%。两市A股2120只股票上涨，39只股票下跌。成交金额大幅上升，上海市场从上一交易日的501.4亿元上升至619.5亿元；深圳市场从上一交易日的456.3亿元上升至549.1亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

　　工业和信息化部部长苗圩昨日在博览会开幕式上表示，去年以来，按照国务院的部署安排，工信部会同有关部门着手编制了《新材料产业“十二五”发展规划》。目前，规划文本已经形成，即将发布实施。不出意外，该规划今日将在第一届中国国际新材料产业博览会上正式亮相。根据会议既定议程，届时，工信部原材料司官员将对《规划》进行现场解读。这将是七大战略性新兴产业中第一个出台详细发展规划的产业。去年9月，国务院召开会议通过了《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，决定加快推进节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业的发展。而该规划的发布也将利好这些产业。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看，国家发展改革委农经司副司长方言表示，在“十二五”期间，农业最重要的任务还是发展，特别是提高粮食生产能力。且要加大农业投入力度，在增加粮食补贴、油料补贴、收储力度的同时，加强信贷投入。受此利好影响，农药化肥板块早盘崛起，个股全线飘红，终盘大涨4.24%，涨幅领衔沪深两市。有媒体报道，2011年上半年，旅游板块营业总收入同比增长23.12%，归属于母公司的净利润同比增长17.29%。另中秋国庆双节行情继续值得期待。借此，酒店旅游板块午后走强，收盘飙涨3.72%，列涨幅榜第二位。工信部会同有关部门着手编制了《新材料产业“十二五”发展规划》。目前，规划文本已经形成，即将发布实施。新材料个股受益。借此，化工行业走势强劲，个股几乎全线飘红，至收盘涨3.57%，列涨幅榜第三位。此外，医疗器械、农林牧渔和电子器件等板块强于大盘；飞机制造、公路桥梁和传媒娱乐等板块弱于大盘。

　　今日投资统计了11家券商对今日大盘走势的看法：看多的3名，骑墙的3名，看空的5名，今日看多指数上升至27%。分析师表示，自央行提高存准缴纳范围以来，流动性骤然收紧，同时市场关于货币政策有所放松的预期也被打破，而展望下一个季度，由于出口外汇占款也在走低，基础货币增速与货币乘数双双下滑，资金面仍将紧张，政策性的放松短期内仍看不到，这使着多头无心继续做多，指数出现了连续下跌。当前盘面来看，沪指已逼近前期2437点，而在创业板风光不在的情况下，深成指创出一年内新低，指数经过连续杀跌，风险释放较为充分，又处在了地量地价的阶段，再向下的空间也是不大。但短期内，没有较为明确的政策性利好消息刺激的情况下，中长期面对的流动性与世界经济增长放缓等利空消息也很难快速化解，市场较难走出当前的底部困局。整体来看，当前外部环境仍较复杂，而利好的政策性信号还没有出现，指数继续维持底部震荡的可能性更大。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

金融磷化工两员虎将出笼，震荡一时的上证指数最终直线拉升收于2500点上方。此次反弹早在预料之中，昨日博文作了最好的预测：再收地量，外围再怎么恐慌都已经吓不出市场筹码，还有什么可害怕的。技术图形显示，箱体低位有效，箱体形态仍然有效，那么反弹的高位就剑指箱体高位2620点处，测算一下可能会有将近150点的反弹。

　　助涨此轮反弹有两个原因，一是消息面一个是技术面。消息面是传G7会议将商量救市政策，极大提升市场信心面；一个是技术面的，昨日大盘逆外围大跌保住箱体低位，说明了多头虽然没有彻底完胜空头的信心，但是不发威并不代表其就是hellokitty，可以任人欺负。因为消息面传G7会有救市措施，投资者需防各国为了自身利益使得G7会议难有实质性的措施出炉。

　　最大的问题是成交量放大并不明显，上涨是场内存量资金的一次互倒，而不是场外资金进场，鉴于除了磷化工外并无多余的热点，重仓时机尚需等待，可以适当关注双节刺激的酒店旅游等消费类个股机会。（华讯投资）

　中信证券：弱势中渐现转机

　　8月份海外市场基本上延续了7月份的下跌格局。从资产周期运行规律“财货政策转向-流动性释放-经济复苏-通胀、房价上涨-政策退出-经济衰退”看，海外市场调整仍会比较漫长。对国内市场而言，经济内因仍是最重要因素，中央项目投资增速下滑至2 年内新低，投资冲动受到明显压制；从财政资金方面看，除地方债稳步发行，企业债和中期票据大规模发行基本落空，逆周期项目的缺失压制市场。

　　经济运行：同步指标继续回落。当前关注的首个经济变量仍然是通胀，从当前市场的一致预期看，8 月份通胀在6%左右的水平，9 月份通胀将继续回落至5.7%，随后四季度和明年一季度回落至3~4%水平，按此预测，通胀对当前市场的压力正在减缓，从时间上看，是1:6的关系。从PMI 看，预计未来两个季度会有所回升，但是整体仍将处于低位运行的态势；出口低点出现在2012 年1~2 月份的概率较大；今年10 月份前后有可能出现地产投资增速明显下滑。

　　市场判断：9 月份依然是等待期，市场应在2500附近完成筑底，看好四季度的反弹。其主导因素是经济继续回落，在9月份投资者需要确定通胀的拐点，PMI 指数的低点，以及在9~10 月份由于出口和投资回落造成一定的就业压力，从而带来政策氛围的一定转变，这是市场最终能在今年四季度到明年一季度上涨的经济面支撑因素。就市场本身而言，其最初转变可能是资金层面的变化或是极端悲观预期的改善：人民币升值、RQFII 推进，以及多部委舆论对融资平台的正面报道部分缓解资产质量担忧。

　　风格定位：风格转换的可能性。9月份的配置逻辑将是如何进行结构性调仓，为四季度行情做好准备。在风格展望上，我们判断可以逐步等待风格转换的到来，这主要是基于四个可能的驱动因素：一是政策预期的好转；二是新增资金入场；三是过大的估值差距得到修复；四是投资产业链的微观景气程度出现回升。我们猜测9月后期以后的风格转换可能分成三步：第一步，估值修复，资金环境回暖和政策预期向好促使投资者将会倾向于寻找估值最低、悲观预期释放最为充分的行业；第二步，景气回升，行情的持续性还是要看周期品的微观景气，预计在四季度初期伴随着工业品的产销量、价格趋势向好，相应的行业会有阶段性表现；第三步，布局2012，在市场指数有所回升，场内交易活跃之后，进一步关注估值中枢转移到2012 年、经营模式清晰、业绩增长确定的个股。

　　板块配置：估值虽有底，业绩仍有变。股价动量方面关注“反转效应+业绩拐点”组合，目前纺织化纤、通讯、旅游在股价反转和业绩回升条件上较为明显；估值水平原材料、科技板块下降，多数板块跌破上轮低点，目前动态PE 低于2010 年7 月低点，近期除交运板块估值略有修复外其余板块均下降；业绩预期方面靠近资源企业增速及经营质量较好，接近需求企业较差，反映出金融侵蚀工业，上游侵蚀下游的特征，预计偏消费和科技类的白酒、品牌服饰，旅游、通讯、金融、医药将进一步上调；机构配置方面消费渐弱，金融走强，从我们跟踪的机构配置观点预期变化来看，目前券商研究机构的配置观点为金融>科技>消费>资源能源>设备制造>原材料>交运。

　　9月份超配农业(行业整合扩大龙头企业优势，海外流动性宽松推动农产品价格上行)、通信(数据业务的超预期增长表明行业景气已经迎来拐点)、医药(负面因素基本释放，行业增速前低后高)、水利建筑(水利建设资金有实质性投入)和公用环保(进入节能环保产业政策密集期，未来成为关注焦点)；基于低估值、业绩增长确定和未来市场情绪转暖的可能性，标配银行、房地产和汽车。10月份逢低增加主要周期性品种如石油石化、机械、基础化工、钢铁等配置，等待四季度的风格转换。（信息早报）