主题：致高层的信已经发出（附全文）

直到昨晚，还在修改，应该已经基本堵死三总在高层面前辩解的任何说辞。
尊敬的
您好！
我写信给您不针对任何人，不参与任何斗争，只维护我作为一个小股东的合法权益。我尽量用数据和事实说话，力求逻辑严密、事实清楚。
请您先看一首网络上广泛流传的诗：
巫山云雨起苍黄，多少银子投大江。
谁知三总丧天良，鸡飞蛋打输精光。
期盼长电能养老，翻翻口袋找钱粮。
宜将剩勇追进去，谁要买它谁赔光！
天若有眼天亦笑，三峡老总胜毒狼。
反对利益输送 反对血腥掠夺
强盗三峡集团：还我们小股东的血汗钱
阅读提纲：国内股市低迷两年（注意仅仅是低迷），国内股民就呼吁伤不起，要求救市，政府也积极回应。而我们投资的长江电力在业绩、规模都稳定高速增长的情况下由于三峡集团公开无止境的血腥掠夺导致其连续下跌五年，6年来该股涨幅落后上海综合指数66%，落后中国石化和中国联通分别为121%和146%（详见后文）。我们用血汗挣来的微薄财富被人用强权血腥掠夺，损失惨重，生活压力重重，精神处于崩溃的边缘，家庭失和，夫妻反目。
第一部分：长江电力背离市场的一系列数据。
第二部分：长江电力的股票价格不能反映公司资产价值的问题已经不是市场和体制的问题，纯粹是大股东的能力和道德问题。
第三部分：三峡集团为了一己之私公开无止境多方向的血腥掠夺是导致长江电力股票价格极端下跌的根本原因。
第四部分：全国人民出资建设的三峡工程不应该成为少数人肆意胡为的工具，更不应该成为欺诈、血腥掠夺全国中小股东的工具。
第五部分：三峡集团无止境公开血腥的掠夺已经为社会稳定带来隐患。
第一部分：长江电力股票价格背离市场的一系列数据。
知道您日理万机，本不该扰您。可是长江电力的国有大股东三峡集团利用强权倒行逆施，一步一步掏空上市公司，压榨、血腥掠夺全国的中小股东，从不回应股民的关切，导致长江电力的股票一路下跌五年不回头。我们守着一支业绩稳定增长的优质蓝筹公司居然亏损累累，优势占绝的长江电力竟然是我们中小股东财富的绞肉机，我们亏损累累，生活压力重重，家庭失和，夫妻反目，欲哭无泪，投诉无门，抗争五年毫无效果。所以不得不给您写信，因为只有您才能纠正长江电力大股东血腥掠夺、是非颠倒、倒行逆施的行为；只有您才能把长江电力引导上阳光、公平、公正、公司治理完善的大道上来；只有您才能让长江电力有一个负责任、有良知、明辨是非、有基本道德底线的大股东，股票价格才能够正常反应资产价值，走上良性循环的多赢之路，让我们这些理性、长期的投资者能获得社会发展带来的红利，降低我们由于人祸带来的损失，让我们回归正常的社会生活，将我们从困境中解脱出来。
先看看长江电力的一系列市场数据，您就会知道长江电力的股票价格悖逆股票内在价值和市场到了一种什么程度：
1, 六年前全国四分之三的基金重仓持有长江电力，现在只有七十分之一的基金少量持有，长江电力从基金第一重仓股滑落到第148位，可以说基本被基金公司抛弃了。一般市场上的优质央企的股票总会被这样那样的国资类投资机构持有。但是基金、社保、保险、券商等各类国资机构都绕开长江电力。长江电力不是优质资产吗？不，长江电力是优质资产里的优质资产。长江电力没有成长性吗？不，长江电力上市以来规模增长了300%，净利增长了350%。那是什么导致国资类投资机构都绕着长江电力走呢？三峡集团为一己之私公开持续、无止境的血腥掠夺是各类国资投资机构对长江电力逃而远之的根本原因。
2，全民投资1800多亿建设的新中国第一工程加上上世纪八十年代投资48亿建设的葛洲坝，原值1900多亿的资产，截止2011年9月6日市值不到1000亿，现在要重建这两个工程没有3000亿绝对是建不起来的。也就是说长江电力现在的市值只是公司资产原始投资价值的50%多一点，这么多年下来，这些原始资产在创造大量利润同时，原值竟然缩水50%；长电现在的市值只等于公司现有资产的重置成本的三分之一；长电按现金流算，目前市盈率7.5倍。即使这样，国资类投资机构仍然都对长江电力敬而远之。
3, 每注入资产一次，长江电力股票市值就缩水一次。2009年三峡集团向长江电力注入优质资产1048亿，股票市值就跌去500亿。这可是中国资本市场有史以来规模空前的资产重组，这样的好消息放在世界任何一只股票的身上都会有良好正面反映的，但是三峡集团控股的长江电力的股票却走向了另一个极端。
4，目前长江电力现有资产市值不到1000亿（2011年9月6日），对应年发电1040亿度，对应市盈率12.5倍，按现金流计算，目前市盈率仅为7.5倍。最近大股东再次对上市公司公开血腥掠夺，利用强权要求上市公司用120亿收购年发电量仅有35亿度的地下电站，年增加盈利96万元，对应市盈率12500倍。
5，长江电力规模、业绩和股票市值增长背离表：（单位：亿元）
名 称 2003年 2010年 增长幅度
净利润 18 82 355%
总资产 400 1574 300%
股票市值 600 截止2011年9月6日1000 67%
一般情况下，只要公司业绩和规模健康稳定增长了，只要尊重市场规律，在公司治理没有明显问题的情况下，股民能取得与公司同步增长的回报。但是长江电力在业绩和资产规模连续翻番增长的同时，股票价格一跌5年，出现了罕见的幅度惊人的大背离。


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第二部分：长江电力的股票价格不能反映公司资产价值的问题已经不是市场和体制的问题，纯粹是大股东的能力和道德问题。
导致长江电力长期非理性下跌，既不是体制的问题，也不是资本市场的问题。已经纯粹是大股东的能力和道德的问题。因为：
1，我国资本市场没有持续下跌五年，资本市场低迷是最近两年的事，而长江电力一口气下跌五年，长江电力要是能与资本市场同步，我们都没有什么好投诉的。国内市场低迷两年，国内股民都呼吁伤不起、呼吁救市，政府也在积极回应股民的关切。而我们持有的长江电力在业绩、规模都稳定高速增长的前提下，三峡集团的血腥掠夺导致其下跌五年，我们呼吁抗争五年，大股东从没有回应我们的关切。我们在绝望中生活太久太久，我们承受人祸导致的损失太多太多。我们难道不该申诉吗？我们难道不该呼吁吗？我们伤得起吗？
2，2003年前已经上市的央企主要有中国联通、中国石化和长江电力，它们三者才有可以比较的数据，这样的比较才能说明问题。(单位：元)（文中所有的股票价格都经过复权处理）
公司名称 2005年6月
（当月最低价） 2011年9月6日 每股增值

中国联通 2.43 7.99 228%
中国石化 3.52 10.66 203%
长江电力 7.41 13.45 82%
数据表明长江电力每股增值幅度远落后于中国联通和中国石化。从公司资产质量来看，长江电力是这三个公司中最好的。而且过去的六年时间内长江电力的资产规模、净利增长速度比中国石化要快得多。中国联通是烧钱的机器，一直处于微利状态，中国联通这六年的净利基本没有增长，甚至还在退步。从股本规模上看，中国联通和中国石化都比长江电力大。
而且过去几年三峡集团一直精心推进市值管理，长江电力也进行了我国资本市场史无前例的资产注入，几乎是好消息不断，就是在这一系列利好中，长江电力一路下跌五年不回头，在市场中表现不如什么都不做的其他央企。目前微利和亏损的中国铝业和中国远洋每股的股票价格都比长江电力高。长江电力落后如此之多，怎不让人怀疑？怎不让人愤怒？
3，长江电力与上海综合指数之间的比较：（文中所有的股票价格都经过复权处理）
名 称 2005年6月 2011年9月6日 增长幅度
上证综指（点） 998 2470 148%
长江电力（元） 7.41 13.45 82%
数据明确表明业绩稳定高速增长的长江电力股票价格增长幅度远落后于上证综合指数。
4，虽然三峡集团最近两年通过资本市场在不断买入长江电力的股票，部分高管也在买进，但是由于大股东买进的目的是为了掠夺中小股东，所以即使三峡集团推出了中国资本市场史无前例的大规模增持行动，仍然挡不住各类投资机构夺路而逃和股票价格的绵绵阴跌。看看三峡集团几次在长江电力上的买卖时机和买卖价格就可以看出三峡集团对全国中小股东的掠夺渗透在资本市场的各个环节，三峡集团行事的基本出发点永远都是三峡小集团利益最大化，是非观和基本道德底线都可以抛弃，唯利是图，什么钱都要赚。所有央企中，只有三峡集团利用内幕消息买卖自己控股的上市公司的股票赚差价，处处与中小股东争利，有这样无德的大股东，即使资产质量更好一些，成长速度更快一些，也没有投资机构愿意与之为伍的。
长江电力已经名副其实是央企在资本市场上各项指标排名倒数第一，这是无可争辩的事实。对于这样人为因素导致的落后，我们难道不该上书让高层知道真相和原因吗？
可怕的不是落后，而是落后时的举措和态度。在一直排名倒数第一的几年内，三总不是积极整改、纠正不合理的情况，而是仍然一门心思掏空、剥夺上市公司、压榨、血腥掠夺中小股东，促使了长江电力股票价格进一步非理性下跌。
在数据确凿、事实清楚、是非明了的事实面前，三总不反思自己的所作所为，反而极力掩盖事实真相，到处宣扬长江电力跌成这样是市场下跌和送股除权的结果，故意颠倒是非黑白、糊弄民众、控制舆情、压制言论自由、欺下瞒上。这样的作为还是央企吗？只有地痞流氓和下三滥才能做这样的事。
这样的作为能代表央企吗？这样的公司能管理全国人民投资的新中国第一工程吗？
总之，在相同的体制、相同的市场、资产质量最优、稳定高速增长的长江电力各项市场指标排名都是央企倒数第一证明了：长江电力股票价格长期非理性下跌，不能反映公司资产价值的问题既不是市场的问题，也不是体制的问题，已经纯粹是大股东的能力和道德问题。

第三部分：三峡集团为了一己之私持续、无止境公开多方向的血腥掠夺是导致长江电力股票价格长期极端下跌的根本原因。
那么是什么制约了长江电力股票价格正常反映公司资产的内在价值呢？是三峡集团只考虑小集团的利益、不尊重市场、是非颠倒、倒行逆施、公开无止境多方向的血腥掠夺是导致长江电力股票价格不能反映资产价值和国资类投资机构都远离长江电力的根本原因，三峡集团的掠夺渗透于资本市场的各个环节：
1，进行明目张胆的利益输送。利用长江电力这个平台，多方向明目张胆地进行利益输送：多次出利空消息向特殊被关照的机构输送利益，向大股东三峡集团输送利益，向三峡财务输送利益，向中电新能源输送利益，结果还没投资，先亏了10多亿。长江电力哪里还是个公众公司啊，简直成了三峡集团和相关利益集团的印钞机。
2，无止境公开血腥掠夺中小股东，掏空上市公司。长江电力上市后，多次收购三峡总公司的资产，收购溢价一次比一次高，每次收购完成后股票市值都会随之减少。2009年一次性收购1000多亿大股东的资产，股票市值就缩水500亿。这都是大股东不尊重市场规律，只考虑一己之私进行血腥掠夺的后果。三峡集团最近以12500倍市盈率的天价将地下电站的微利资产强卖给上市公司，获得巨额黑心利益，然后花个零头到二级市场增持，配合着出利空消息掠夺中小股民跌了5年带血的股票。利用自己大股东的优势地位，双向掠夺全国中小股民的合法权益。这和公开抢劫有什么区别吗？
3，利用强权强买强卖。今年三峡集团要求上市公司高溢价购买集团地下电站的微利资产，激起小股东的强烈反抗，小股东提出的以下7个疑问：
a，收购地下电站的理由是什么？作为一个企业拿120亿来收购的必要性和可行性是什么？
b，长江电力不是完全的国家股，如果都是国家股那么你们可以肆意妄为，长江电力还有众多的社会投资者，为什么要公开欺诈、掠夺中小投资者的利益？
c，如果地下电站不是三峡集团的，三峡集团会不会强迫长江电力收购？
d，设计上的错误为什么要投资者来承担，如果设计10台、20台难道也要长江电力收购吗？
e，从长江电力开始发电以来的来水数据看，历年的来水量不支持6台地下电站的运行，没有水怎么可以把一堆废铁变成了120亿？
f，收购地下电站每年的收益是多少？而折旧费、维护费、利息又是多少？
g，不会存在同业竞争的问题，地下电站就是利用弃水发电的，以后每年要有弃水了让三峡集团发电好了，这是有数据可查的。
被问得哑口无言的大股东对小股东的质问置之不理，仍然我行我素依靠强权强行推进地下电站的收购，对中小股东再次血腥地掠夺。

4，三峡集团荒唐的主动一个接一个。大股东无知、无德、无能导致新中国第一工程以极其荒谬的低价格在交易（前面有相关的数据），大股东面对这种荒谬不思纠正，而是急于将手上的微利资产高溢价卖给上市公司：120亿购买大股东微利资产，预期每年增加净利96万元，投资收益率不及万分之一。120亿存银行，一年也有好几亿的利息，三峡集团投资失误，却要中小股东来承担后果和损失。没有收益就按照成本法估价，还要在成本基础上溢价85%。长江电力现有资产价格远低于成本价，大股东怎么不按成本法估价出手纠正，反而是进一步打压，低位抢劫。为保证这次收购方案能在临时股东大会上通过，三峡集团不但擅自修改2009年资产注入时确定的评估方法和收购价格，而且公然践踏相关的法规，公开违规（详见附二），拒不开通网上投票，还想尽了办法，让中小股东没办法参加股东大会：这次临时股东大会登记在北京，开会在宜昌，中小股东难道为几百、几千股还要折腾几次吗？
5，不尊重资本市场规律。三总集团在2006到2007年居然利用内部消息在长江电力股票上做起差价来，面对投资者的质疑，大股东称这样做是为了教育投资者。引起投资者的强烈愤概，三总立即闭口不提此事。所有已经上市的央企的大股东只有三峡集团在控股的上市公司股票上做差价赚钱。从这一天开始，基金开始撤离长江电力，长江电力开始走上长达五年的下跌之路，国资类投资机构也都绕着长江电力走。三峡集团的血腥掠夺渗透在市场的各个环节。
6，正常情况下，任何一个国家、地区和大股东面对股票非理性下跌，都会出手纠正的，保证股票价格不要偏离价值太远，维持良好的社会形象。长江电力的股票价格却一跌五年，市值只等于公司现有资产建设原值的50％；注入资产一千亿，现在市值就一千亿，随便一个数据都可以证明长江电力的股票价格不理性了。面对非理性的下跌，三总干了些什么？放任下跌，置国家和央企的形象不顾；不但没出手纠正，反而推波助澜、落井下石，出利空消息进一步打压，为机构和三峡集团低位掠夺小股东带血的股票创造条件；急于将集团微利资产出售给上市公司，进一步掠夺中小股东和掏空上市公司。高溢价卖资产给上市公司，低价格收购上市公司的股票，一切好事都被三峡集团占绝了。任何时候三峡集团行事的出发点都是集团利益至上，为实现小团体的利益，已经没有基本的是非观和最最基本的道德底线。
7， 控制股民舆情的场所，扰乱长江电力的投资者的正常交流。平时长电的投资者集中交流的地方有四个，东方财富网的长江电力吧是人气最集中的地方。比较一下金融岛、新浪财经、金融界的几个长江电力股吧的文章的出现规律，就会发现，人气最集中的长电吧被控制和扰乱。三峡如果能公平客观地行事，问心无愧，需要花精力和资源来控制舆情吗？明显是欲盖弥彰。
8, 疯狂悖逆、荒唐的市值管理。从2007年下半年开始三峡集团就开始对长江电力进行市值管理，当时长江电力的市值是2070亿（94.12亿股X22元/股）。现任董事长自2010年2月上任后全盘接受了前任总经理的负市值管理衣钵，继续实施打压管理，长江电力市值从1400亿开始，到2011年9月6日为止降低到了1000亿（165亿股X6.07元/股）。自从市值管理被提出后，三峡集团不畏业内和社会舆论质疑，勇敢地排除各种艰难险阻，不仅勇气可嘉，而且手腕强硬，令人叹为观止。李永安任上市值减少了32％，曹广晶任上市值继续下降近30％。与市值管理提出之初相比，两位一把手合力将市值从2070亿管理到了1000亿，总体降低了51.6％。在长江电力市值被管理期间，三峡集团于2009年还实施了重大资产重组，将1048亿的三峡18台机组及其附属资产注入长江电力。

市值管理在国资委管理的央企中并不少见，除了三峡集团，别的央企都是维护股价，市值尽可能向上管理，如三峡集团这般市值管理且市值减少得如此之多，在所有央企中是空前的，是不是绝后不好说，但可能性很大。
三峡集团一方面对长江电力猛烈地实施负市值管理，一方面尽力吹大注入资产的泡沫，长江电力收购三峡集团26台机组的单台机组的价格，从最早的45亿吹大到58亿，机组溢价率从10％吹大到28.6％。更绝的是在长江电力市值只有1000亿、年发电量1040亿千瓦的情况下，三峡集团依靠强权要求长江电力120亿购买集团投资失误的微利资产，溢价85%，表明三峡集团为了集团的利益对小股东进行血腥掠夺到了穷凶极恶、不择手段的地步。要知道长江电力现有资产负溢价50%。
9，三峡集团在公开媒体上处处声称企业存在的价值在于能为他人和社会创造价值，但是我们投资长江电力八年，看到的是三峡集团用全国人民的投资只为三峡集团这个小团队创造了价值，还处处压榨、掠夺全国中小股东，长江电力是我们中小股东财富的绞肉机。三峡集团欺下瞒上，离中央和上级的精神、号召、期望越来越远。
10，在2011中国上市公司口碑榜评选活动中，由于三峡集团利用控股地位掏空上市公司，大股东涉嫌高价向长江电力出售微利资产使三峡集团成功入围最令人担心的大股东候选名单。多家媒体报道和转载了长江电力120亿的“慷慨”大收购，指出这就是公开的抢劫和赤裸裸的利益输送（详见附二）。
11，在地下电站收购过程中，三峡集团想尽办法糊弄民众。当初设计地下电站是用长江汛期的弃水发电，今年长江来水长江电力的26台机组都吃不饱，三峡集团关停了上市公司的机组，用正常的来水优先满足地下电站发电，这本无可指责。可怕的是三峡集团粉饰是非的态度和目的。占用上市公司来水的发电量本来就应该是上市公司的，三峡集团还到处宣称地下电站机组在交割前已向长电移交了发电收益权，没有弃水，电都发不了，哪有收益？哪有发电收益权？这样的权益三峡集团还是自己留着吧。为了掠夺，三峡集团已经公开颠倒是非黑白。
就是因为三峡集团持续、疯狂血腥的掠夺导致长江电力现在没有股票应有的股性，波动性连债券都不如，更不用说去反映其自身资产的价值，各类国资投资机构逃而远之，股价只会一路向下向下。

第四部分：全国人民出资建设的三峡工程不应该成为少数人肆意胡为的工具，更不应该成为欺诈、血腥掠夺全国中小股东的工具。
全国人民出资建设的新中国第一工程委托三峡集团管理，三峡集团要什么给什么，指东就不给西，全国人民的资源都握在他们手里，让他们比国人提前过上了幸福富足的生活，可是三峡集团对全国人民特别是中小股民不但不心怀感激，反而为了小团队无止境的私利还要竭力欺诈、血腥掠夺全国中小股东、掏空上市公司。三峡集团既不懂资本市场的游戏规则，又不懂股权文化，甚至不屑与中小股民沟通，不积极营造良好的投资者关系，反而一路败家，听任股价狂泻，把市值越管理越少，这样的公司到证券市场上来究竟想干什么？想践卖家产吗？想把中小股东全都推到对立面，为国家和央企树立仇恨的种子吗？难道就是为了教育股民、给股民上课吗？在股价低迷危机的时刻，不但听之任之，反而落井下石再踩上一只臭脚大发淫威吗？
全国人民出资建设的三峡工程不应该成为少数人肆意胡为的工具，更不应该成为欺诈、血腥掠夺全国中小股东的工具。

第五部分：三峡集团无止境公开的血腥掠夺已经为社会稳定带来隐患。
看看长江电力所有的股吧吧（除了东方财富网长电吧被三峡集团控制和扰乱外），全是愤怒的质疑和铺天盖地的谩骂，中国没有那一支股票的怨气、愤怒能超过长江电力，因为全是人为因素导致这支股票长期下跌，股民不是刁民，眼睛雪亮雪亮的，也没在曹广晶一上任就开始质疑、谩骂。
长江电力48万小股东已经是民愤滔天。任何投资品种都有涨有跌，而业绩一直稳定高速增长的长江电力五年来一直只跌不涨，愤怒的小股民有可能会成为社会不稳定的因素，因为我们生活在绝望中的时间太长太长，血腥掠夺导致我们的损失太多太多，有些长期投资者因为被掠夺已经由富转贫，有些中产迅速衰落，我们亏损累累，生活压力重重，家庭失和，夫妻反目，欲哭无泪，投诉无门，抗争五年毫无效果。而且从没有人出来回应小股东的关切。已经有小股东公开声称要手刃曹贼请公安去抓他。长期被掠夺的群体能为社会带来稳定吗？
反对利用强权利益输送，反对三峡集团在已经很富有（这种富有是全国人民赋予的）的情况下对我们中小股东公开进行无止境多方向的血腥掠夺，只希望长江电力在负责任、有良知、明辨是非、有基本道德底线的大股东的管理下，股票价格能够正常反映公司资产价值，公司治理结构完善，走上良性循环的多赢之路，降低由于人祸带给我们的损失，让我们回归正常的社会生活，将我们从困境中解脱出来，让我们这些理性、长期的投资者能获得社会发展带来的红利，而不是现在这样只有大股东和大股东进行利益输送的人才能享受长江电力发展的成果。长江电力已经成为全国中小股东的超级坟场。
此致
敬礼
2011年9月9日
附1：几条长电投资者的言论：
恶魔控制下的长江电力—散户的超级坟场。
长江电力管理层千方百计算计小散，每一次救市都是一个陷阱。
五年投资长江电力惨不忍睹，目前只剩下一堆白骨！
长江电力－完美的收购，公开的抢劫。
三总对小股东的掠夺已经是敲骨吸髓了。
三总在搞三光政策,烧光、杀光、抢光。
一年我认亏，俩年我能忍，三年不正常，四年很骂娘，五年要拼命！

附2：媒体报道三峡集团掠夺的事件：（多家媒体报道和转载）
长江电力120亿收购地下电站 此举被指“赤裸裸的利益输送”
长江电力（600900）周四召开2011年第一次临时股东大会，会议“毫无悬念”的通过了收购大股东中国长江三峡集团公司（下称“三峡集团”）地下电站的方案。然而，此次收购却遭到了市场的一片质疑，更是有投资者表示此举是“赤裸裸的利益输送”。
　　 120亿“慷慨”大收购
　　 三峡地下电站资产总体分为三部分：2011年首批投产的三台机组；公共设施及专用设备；2012年第二批投产的三台机组。长江电力8月31日公告了收购地下电站的关联交易方案，对于上述资产拟分两次收购，本次主要收购2011年投产的3台机组及已经完建的公用设施和专用设备。资产评估报告显示，以2011年6月30日为评估基准日，地下电站第一批资产的评估值为76.4亿元。此外，评估机构对于第二批资产进行了预估，地下电站最终收购价格预计约120亿元。
　　对此，瑞银证券研究员孙旭表示：“收购地下电站作价并不便宜”，其在日前发布的研究报告中指出“装机合计420万千瓦，作价120亿，相当于每千瓦2860元。我们测算地下电站可带来约5亿的净利润贡献，相对于公司120亿的收购价格来说并不便宜。”
　　记着调查发现，长江电力2009年重大资产收购中关于地下电站描述中提到，6台发电机组的投资总额为91亿元，此次收购价格为120亿元，溢价19亿元。此外，根据资料显示，第一批收购资产评估基准日账面价值为41.3亿元，相比76.4亿元的评估值，评估增值率为84.99%。“如此慷慨的大手笔，明显是赤裸裸的利益输送。”有投资者在长江电力股吧里表示。
　　投资收益难乐观
　　地下电站多为隐蔽工程，主要是利用汛期弃水发电，只有在汛期入库流量高于主厂房机组满发所需流量时才进行发电。根据设计规划，三峡集团地下电站6台机组全部投产后的发电量为35.11亿KWh，每年实现净利润为96万元。“如此算来，120亿元的收购价格，需要1万2千多年才能收回成本。”有投资者说。
　　长江电力对此很乐观，其在公告中表示，地下电站收购后，如每超发1亿KWh电量，可增加公司净利润约1700万元，具有较好的边际效益。然而一位业内人士在接受记者采访时表示：“鉴于近几年随着长江电力上游梯级水电站以及国内其它投资主体在长江上游大量水电站的陆续投产，上游调节枯汛的能力进一步增强，36.11亿KWh已经属于饱和发电量，产生边际效用的期望并不高。”
　　“公司收购更多的是考虑长远的利益，随着电价的上调，净利润也会有所上涨的。”长江电力证券部一位工作人员昨日告诉记者。当记者进一步追问长远利益为何时，该工作人员并没有回答。
　　没有设置网络投票
　　值得一提的是，此次股东大会审议收购大股东地下电站资产，并没有设置网络投票。而根据2011年修订的《上海证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》第三条规定，上市公司召开股东大会审议如“上市公司重大资产重组”、“对上市公司和社会公众股股东利益有重大影响的相关事项”等事项时，应当向股东提供网络投票方式。
　　“公司与三峡集团实施本次收购的交易金额已经超过3000万元且占公司2010年度经审计净资产的5%以上，属于重大关联交易，应该设置网络投票。”上述业内人士指出。
　　 长江电力前述工作人员对此表示：“地下电站收购案并不是新提及的，而是公司2009年第一次临时股东大会审议通过的重大资产重组方案的组成部分，此次主要是董事会申请股东大会批准继续授权收购事宜，并不需要设置网络投票。”
（笔者加：公司2009年第一次临时股东大会审议通过的是地下电站与18台机组采用相同的评估方法，审议通过的地下电站收购价格为91亿左右，而这次三峡集团单方面改变评估方法和收购价格，是需要重新表决的。）