主题：用电增速回落 煤价保持稳定


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　　全社会用电量累计同比增长12%。1~8月份，全国全社会累计用电量达到31240亿千瓦时，同比增长12%。8月份当月用电量4343亿千瓦时，同比增长9%，增速较上月下降。其中:第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为5%、12%、15%和11%。

　　全国累计发电量同比增长13%。1~8月份全国累计发电量30733亿千瓦时，同比增长13%。其中:水电发电量4105亿千瓦时，同比增长3%；火电发电量25401亿千瓦时，同比增长14%；核电发电量573亿千瓦时，同比增长24%；风力发电量465亿千瓦时，同比增长58%。

　　全部机组利用小时累计增加49小时。1~8月份全国全部机组平均利用小时为3211小时，比上年同期增长49小时，增长幅度为2%。其中，水电设备平均利用小时为2100小时，比去年减少178小时，火电设备平均利用小时为3557小时，比去年同期增长138小时。

　　全国装机容量达9.7亿千瓦。截至8月底，全国全口径装机容量达到97346万千瓦，同比增长10.5%。其中:水电、火电、核电、风电装机容量分别达到19107、73185、1191、3800万千瓦，累计增速分别为7.6%、9.1%、31.1%、65.4%。

　　煤价小幅下降，运费开始上升。9月12日秦皇岛5500大卡山西优混最高售价830元/吨，与上月同期持平；石洞口二厂5500大卡电煤到厂价870元/吨，较上月下降5元/吨。秦皇岛煤炭库存712.4万吨，较上月同期略有下降。

　　近期建议重点关注有再融资需求、煤电联营企业。近期建议重点关注三类主题性投资机会:一是有再融资需求，具有释放业绩动力的公司，如上海电力（600021）、广州控股（600098）、金山股份（600396）、漳泽电力（000767）等。二是拥有煤炭资源，实现煤电联营的公司，如*ST金马（000602）、国电电力（600795）、京能热电（600578）、广州控股等。三是前期调整充分，防御价值明显的公司。如长江电力（600900）、国投电力（600886）等。

　　机构来源：招商证券


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