主题：机构：多空分歧进一步加大

华讯投资：K线再现阴吞阳 考验前期低点无悬念

国元证券：节前行情是否生变 关键看五大点

广发证券：一阳指后恐再入熊途 弱势反弹依然减仓

东北证券：四季度A股有望筑底回升

长江证券：经济快速回落未定 市场拐点继续等待

中邮证券：需求放缓成市场担忧 窄幅整理依旧

兴业证券：短期阶段性底部临近

国都证券：反弹缺乏基本面基础

上海证券：估值进入合理区间 中期向上概率不小

中证投资：反弹成果灰飞烟灭 多空分歧进一步加大



　　华讯投资：K线再现阴吞阳 考验前期低点无悬念

　　据系统监测：今日上证综指开盘2491.21点，最高2499.98点，最低2442.46点，收报2443.06点，下跌69.90点，跌幅2.78%，成交748.9亿；沪市48家上涨，917家下跌；今日深证成指开盘10896.61点，最高10941.80点，最低10660.46点，收报10660.46点，下跌331.39点，跌幅3.01% ，成交633亿；深市89家上涨，1360家下跌。

　　今日消息面有：1、国务院21日开会决定资源税暂行条例增加从价定率计征；2、环保部和国家质检总局联合发布新《火电厂大气污染物排放标准》；3、9月以来四大行存款现巨量负增长；4、十二五长江污染规划发布；5、美联储21日宣布维持利率不变延长4000亿国债期限。

　　中财简评：美联储宣布的经济刺激计划令市场大失所望，穆迪趁火打劫又宣布下调美国三大银行的债券评级，这两件具有轰动效应的大事令当天的美股暴跌，欧洲股市也大幅下跌，拖累A股也惨遭沦陷。刚刚平静两天的外围市场危机又起，在欧盟债务危机之后，美国国内的经济问题也影响着全球金融市场的走势，而美联储此次不给力的刺激在一定层面上肯定会影响到A股走势。而对于当下的外围情况而言，最重要的是美联储会不会推行实施QE3政策，要实行的话，会在什么时候推出？这一决策才是真正需要关心的。通过对于美联储一系列行为的判断，量化宽松的推出可能性较大，而第三轮量化宽松实行，传导到国内则是资源类股票的上涨，和通胀压力的加大。

　　由于受外围市场急跌的影响，今日A股市场出现了大幅向下跳空低开的格局，其中上证指数以2491.21点开盘，向下跳空低开21.75点。开盘后，一度因为逢低买盘的介入而有所回抽，最高回升至2499.98点。但可惜的是，多头再度饮恨于2500点的关口。因为黄金股、有色金属股、地产股等品种纷纷走低，从而使得大盘出现了震荡回落的态势，盘中数波跳水，最低探至2465.8点。午市前略企稳，并以2469.36点收盘，下跌43.61点或1.74%，成交量为425.9亿元，仍然相对活跃。

　　午后大盘继续下跌，尤其是两点半后沪指加速下探，跌幅超过60点，恐慌盘有出逃迹象，基本上吞噬掉了昨天的涨幅。盘面上看，今天与昨天相比，市场翻脸，红盘变绿盘，大多数股票加入了下跌的队伍，少数股票勉强走强。人气较昨天回归常态弱势悲观情形，相隔两日的变化，足以表明了市场的极不稳定性，不稳定就是风险，所以鉴于市场的风险考虑，交投的意愿衰弱，谨慎心态倍加明显。从今天涨幅榜看，部分化工股，商业百货股等相对较强，其余都是ST股的争相封停，游资的选择热点，可见市场主流的热点和概念消散。继昨天个股和板块的短线反弹后，今天机械股整体跌幅靠前，地产股出现了弱势加剧的态势。今天权重股中，整体走弱，其中地产股下跌较为明显，由此引导大盘再现弱势格局。

　　华讯投资认为：“601军团”作为A股破发历史最悠久、套牢资金最多、破发个股最多的“破发重灾区”，屡屡在市道低迷的底部区域有所表现，因为以中字头公司为代表的“601军团”异动，往往被市场认为是有国资背景的国家队护盘所为，也一向被投资者当成是短期市场企稳的风向标；在市场情绪低迷之际，产业资本往往会出现一些增持举动，这些增持也经常会对短期股价起到一定的提振作用。

　　后市展望：技术上看，今日大盘受到多重利空刺激，低开低走，权重股集体下挫。大盘日K线收一根低开中阴线几乎完全吃掉昨日的反弹长阳线，这说明昨日的反弹是技术性的超跌引发的反弹，而不是市场中政策面和资金面发生变化引起的。从K线形态上来看，阴吞阳，大盘有延续调整的要求，从消息面来看利空方面居多，大盘短期将再度考验前期低点的支撑。大盘重挫源于三利空大因素：

　　1、美联储救市措施低于市场预期。美联储维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，并将推出价值4000亿美元的扭曲操作。这些举动明显低于此前市场的普遍预期，导致投资者信心降低。导致隔夜欧美股市全线重挫，拖累A股走弱。

　　2、穆迪下调美国三大银行债券评级。国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级，同时还将三家银行的债券评级展望列为负面。这导致A股的银行股也岌岌可危，出现集体大跌。

　　3、美元走强，大宗商品价格全线走弱，石油、黄金、铜等全部下跌导致资源股节节败退，成为拖累今日股指主要做空动能。

　　鉴于大盘底部形态不够坚实，做多动能积聚仍需时日，建议投资者近期多看少动，观望为宜，如需操作可关注超跌反弹和题材概念股，短线进出，轻仓参与。

　　国元证券：节前行情是否生变 关键看五大点

　　周四市场在海外消息的影响下，展开了跟风整理过程，但更多的体现近期复杂的心态反应，而从20日均线受到明显的制约后，股指在5日和10日均线构成支撑，按照经典的技术分析理论分化，时间和空间的模型中，整理的强势状态是两个交易日，故此，在周五市场中名优明显低于周四的最低点位和明显的低于5日和10日均线的支撑，那么下周行情依然值得期待。

　　而在节前最大的变数，就是心态变化，这种心态变化不是在股指的涨跌上，而是对于近期海外的政策救助上，因为对于理解不同，产生的方向自然也不一样。因为，事实上，“扭曲操作”不同于量化宽松。量化宽松的本质是增印钞票购买美国国债以实现向市场释放流动性的目的，但“扭曲操作”本身并没有增印钞票，而是由美联储抛售短期国债之后再购入长期国债。如此一来，“扭曲操作”不但规避了滥印钞票的副作用，同时将有可能刺激信贷的发生，进而鼓励信贷扩张，最终刺激美国经济。至少相较于QE3这把双刃剑，“扭曲操作”不失为一剂相对温和的良药。这点市场有待于平静后逐渐的发现和观察。

　　市场再演皮影戏不要只见影而不见戏

　　周四的市场出现了整理的格局，主要是海外政策就只市场的预期不一样所导致，但仔细研究结果目前还不能定论，而在20日均线受到压制是早早分析的一种判断，在这样的走势中，量能显得很重要。

　　一方面，权重股分化加大了整理的过程，出了外力其实重要的是内在因素的变化，在近期的反弹和整理中，我们发现三种盘面的迹象在延续反弹的空间和步骤，其一就是地产股的走势，他们前期相对活跃，但近期表现的十分弱势，尤其是万科反复下跌，创新低的走势，加大了市场对于地产股的担心。其二，就是市场轮动中缺少集中的热点，近期出了化工股在是也是放中加速反弹意外，其他的热点基本全是一日游行情，不管是价格优势和估值的优势都很难银达资金大面积拿货和，反复推升气市场价格，说明心态想很快的恢复太不现实，在这样的局面下，任何的市场波动都在延续反弹的时间和空间的不对等关系，也会导致分化后的市场只能在个股中寻找机会，其三，就是ST板块反复走强弱化了反弹的力度和持股的信心，在近期中我们经常发现ST板块持续走牛的身影，想在弱市中成就热点的概率不大，但成为上大盘良好的反向跷跷板的作用趋势体现的十分明显，越是在表现的ST越好，那么市场的离真实的走强既要反复纠结和震荡，在这样的局面下，以上三种盘面的迹象都在暗示，本周市场依然在震荡中磨平因素干扰，预计下周市场才可以逐渐再次反弹出现。

　　另一方面，操作的单一性，在近期的操作中，出了单一的持续热点能挣钱之外，似乎其他的很难出现转机，而操作中导致这样的三种局面和2中应对的策略，要么持股和反复持股，带来是下跌和震荡下跌的伤痛，因为不管是任何反弹才是局部的证明，大部分依然在加速中下跌成果扩大，而另外的就是来回波段，这样在市场周期混沌中，加大了市场的博弈机会，同时也加大了短线市场的操作风险，只属于少部分投资者，第三者的操作局面就是，拿着现金在偷袭，这样的偷袭只有一种可能，就是不管对和错，就是冲击去和及时的卖出来，动态的仓位和波段的差价是我们近期一直维持和主张的实战操作观点，但能操作成功似乎也是少之又少，那么在这样的三种局面下，如何应对成了当下的实战主题研究，不过可以提醒大家的2点建议不妨参考：其一，利用任何反弹，都降低仓位的3%，知道把仓位降低到30%，不是不看好后市的吃饭行情，是有机会可以重新换股和动态掌握，其二，就是利用价格和业绩的双修订，寻找确定收益，其他的利用反弹全部卖出，而重新确定波段机会和反复等待加仓的步伐，其他的目前很难出现良好转机和大面积的系统性大涨可能，故此，期待行情的同时，更加重要的是如何应对。

　　本周我们还要注意的几个事项

　　除了反复告诉大家动态仓位和波段之外，成交量能的观察和研究也要注意，而在本周中还有几个事项注意观察和注意，对于下周的市场会起到明显的分析作用。

　　一是：连接7月18日2826点和8月30日2615点，是近期下降三角形的上轨，以每天6.8065点的速度下行，周三运行至2513点，周四为2520点，而本周收盘在2527点附近，这样就导致市场在近期压力十分巨大，要观察在此刻的量能堆积情况。

　　二是：沪指自8月26日2816点跌至2426点，共计下跌190个点，反弹0.618倍在2543点，反弹2/3在2553点，压力较为较大，可见在2530点—2550点的区域压力极大，这点是本周和下周一个非常可观的实际，及时没有海外的变化，就是靠市场来自己反弹也是很那出现很快的反弹结果。

　　三是：周三个股普涨，短线反弹动能消耗过于迅猛，这点很可怕也是需要担心的一个问题，是否补充新量能成为下周的关键，也是节前反弹的一种选择，当然，市场的热点轮动可以直接化解则样的风险，至于轮动的程度和热度有待于观察。

　　四是：从时间上分析，本周五是农历的秋分、本周六是甲子周期转折日，本周日不仅是2011年1月25日局部低点2661点以来整8个月的时间，还是2008年9月25日局部高点2333点以来整3年的时间。可见市场在本周末会迎来非常重要的短线拐点，那么，上文我们分析过，市场在下周一是重要的变盘方向，这点要时刻注意，均线和量能的变化。

　　五是：考虑到下周二的大盘新股发行，市场之前的运行和造势需要一个缓冲过程，故此下周市场变得更加谨慎和紧张，一切均在周五的走势和周末的变化上，注意下周市场在短线中的积极变盘作用。

　　在此背景下，市场在周五市场中药注意三点观察，其一为量能是不是有补充的可能，其二就是对于5日和10日均线的纠缠是否能站稳气上方，其三观察就是在近期的波段中能不能再次呈现新热点来助推节前的震荡消化压力过程。（国元证券）

　　广发证券：一阳指后恐再入熊途 弱势反弹依然减仓

　　在周边市场大跌带动下，股指一反昨日表现，低开低走几乎呈单边下跌走势，至14:30分，两市下跌家数高达1982家，上涨仅182家，与昨日的普涨形成鲜明对比。

　　由于美联储宣布采取延长持有的4000亿美元国债期限来刺激经济，与市期预期不符，再加上美国三大银行的债券信用评级下调，美股大跌逾2%，受周边市场下跌拖累，A股终结昨日涨势，失望下行。

　　股指的下跌一方面是受美股大跌的拖累，另一方面也是对国内经济悲观预期的正常反映，我们在昨天两点半快评《慢跌急涨并不意味底部的形成》中已提醒投资者“长期阴跌后的突发性上扬正是熊市的典型特征，弱市中的反弹往往是在一两个交易日中以急速上涨完成，超跌型态得以修复后，股指将再度沦入漫漫跌途”“弱市中的反弹实际是给重仓的投资者带来良好的减仓机会”，从今天的走势看，一阳指对九阴真经有可能成为现实，仓重的投资者仍宜做好减仓的准备，留足现金好过冬。（广发证券）

　　东北证券：四季度A股有望筑底回升
　　宏观经济层面，预计经济将由"物价高企、经济回落"过渡至四季度的"物价回落、经济持续下降"，但有望在年末或明年初的一季度时见底企稳。报告预计，CPI 将在11月份跌至5%下方，明年2季度有望回落至3%-4%之间。与此同时，经济将伴随物价的回落而下行，尤其是在物价回落初期。当下，经济已过渡到"物价下、经济下"的阶段，四季度GDP增速回落至9%左右。
　　就流动性而言，伴随通胀下行趋势得以确认，紧缩的政策导向将在"物价和经济双回落"的基本面组合下趋于弱化并有定向宽松，这将有利于M2增速的企稳回升，预计10月份起回稳于14%左右。而超额货币供应量增速(M2-GDP-CPI)将从9 月份起止跌回升、在11 月份起由负转正，因此，四季度可望获得流动性改善。
　　企业盈利角度方面，上市公司业绩将承压，但由于本轮经济回落相对缓和，产业结构的调整、部分产业集中度的提高以及经历数轮经济波动后企业的学习曲线发挥作用，企业毛利率的回落相对缓慢，将好于2004、2008 年时期的表现。预计2011 年非金融类业绩增速在11%左右、金融类在30%左右，全部A 股在20%左右；非金融类可比上市公司的业绩底有望在四季度出现。
　　估值角度看，A股整体估值水平已处于历史底部，但估值的风格背离依然存在。目前沪深300指数PE 为12 倍、PB 为1.98 倍，而2008 年及2005 年股市低点时PE 分别为12.3 倍、13.4 倍，PB 为2.05 倍、1.75 倍。但创业板、中小板较低的净利润增速、较高的估值水平，相对于权重板块而言有所背离。
　　立足以上判断，东北证券认为，在物价回落和估值支撑下，市场有望以2400-2700 点为核心震荡整理，而后超额货币供应量由负转正后股市有望回升至2700-3000 点。
　　投资策略上，市场风格依然有小幅切换的要求。中小板股需要关注其业绩的持续性、防范业绩地雷，倾向于关注已经上市两年左右的公司而非较高估值发行的新股。
　　板块配置上，应立足于经济回落阶段需求稳健的行业，偏重于流动性改善主线、并关注经济回落后止跌企稳的动力源。具体而言，首要关注的是，低估值的券商、保险等大金融板块以及部分政策红利的农资、医疗等板块。其次，应积极关注稳健需求为主线的五类"运营+配套设备"主题，包括：通信运营及设备、水务及环保设备、航空运输及航天军工设备、发电及电力设备、公路运输及交运设备。

　　长江证券：经济快速回落未定 市场拐点继续等待

　　近期，股市走势低迷。对欧洲债务问题与美国经济减速问题的担忧情绪此消彼涨，受此影响国际市场大幅下挫，这一风险情绪也传导至国内市场，A股多次跟随国际股市大幅下跌。而基于外围政策变化下的国际风险紧张缓解往往是短暂的、治标难治本的，因此，市场的反弹幅度小且难持续。

　　此次股指创新低，再一次验证了我们对于市场走势的观点。我们认为，外围因素是股市调整的直观触发因素，而市场的核心关注点终将向国内经济基本面回归。在经济快速下行确认之前，市场仍处左侧。内外压力下，市场中枢呈现出不断下移的情况。

　　海外风险情绪传导为诱因

　　本周初，市场即大幅度下跌，与近期希腊债务问题的进展情况有关。上周末，9月16日至17日在波兰召开的欧盟财长会就加强成员国经济治理的改革计划达成了原则性一致，欧洲议会计划于9月全体大会上对此发起投票。但针对援助希腊方案、扩大欧洲金融稳定基金，及开征金融交易税等市场非常关注的问题，本次会议颗粒无收。欧盟财长会议宣布，有关是否拨付下笔援助希腊贷款决定将推迟到10月做出。这使得市场对于希腊债务问题的担忧再次加剧。

　　外围风险情绪的触发下，国内股市在没有数据公布的情况下依旧大幅下跌。我们一直强调的观点是市场终将回到对国内经济基本面的关注。而在经济快速下行没能得到数据确认前，国内市场对海外波动仍保持着一定的敏感度。

　　国内经济运行方式是核心

　　基于我们对市场中期运行的分析逻辑，未来的市场走势有两种可能，或中枢不断下移，或快速见底而产生中期行情。

　　市场将选择哪一种走势将取决于经济下行的速度。我们认为目前两种运行方式发生的概率在向经济快速下行倾斜。

　　需关注未来的固定资产投资数据、工业增加值同比是否会出现明显下行，去库存是否能够快速展开、中小企业资金链紧张与成本压力下的累积效应是否会爆发；央行在货币市场操作上释放短期流动性的意愿如何。

　　中邮证券：需求放缓成市场担忧 窄幅整理依旧

　　预计本周A股估值继续向下寻求盈利支撑，沪综指运行位于2400-2500点。欧美央行联合介入以缓解债务危机让投资人获得短暂喘息，但缩减开支以及货币贬值对以制造业为主的经济体都不构成直接利好。本周继续关注海外主要经济事件及国内大型IPO对市场存量稀释带来的影响。

　　欧债危机可控催涨主要股指。全球五大央行周末意外宣布将共同支持欧洲银行体系，推动全球市场飙升。这项举措在一定程度上安抚了投资者对欧元区债务危机的担忧情绪，主要股指全周表现为大幅反弹。汇率方面，美元指数在低位小幅反弹，美元指数截至上周末报收至76.54美元，全周下跌0.85%。波罗的海指数周报收1814点，全周下跌1.31%。BDI指数结束连续7周大幅反弹出现调整，受到油运及集运市场低迷影响，干散货市场也出现小幅回落。

　　需求不旺制约估值。首先，8月全社会用电量继续回落，经济平稳减速的过程中不仅体现制造业的减速更隐含需求的回落。其次，当收入增速与消费支出呈裂口扩大时，必然表现为削减消费支出，制造业迟迟不补库存以及铜价大幅回落可侧面印证。最后，负利环境下房地产旺季销售不旺，存量房上升，销售价格持平或下降显示出需求不旺。

　　考虑到经济整体增速放缓平稳及估值安全边际的因素，故本周我们小幅调低固定仓位至50%的判断。

　　流动性短期难以改善。1、受传统节假因素扰动，通胀维持在高位，货币从紧政策使得信贷环境难以改善。2、国内经济增速平稳放缓，资金流入动力减弱，从外汇占款增速放缓可侧面印证。3、市场缺乏赚钱效应，大量资金囤积一级市场获取无风险年化收益，同时大型IPO将加大二级市场存量资金稀释作用。

　　警惕需求增速放缓面临的估值修正风险。1、制造业新增订单持平，而库存维持在低位，这反映出对需求看淡的预期，弱周期行业估值也存在向下修正的风险。2、中游库存维持在低位弹性较小，促使终端需求的下降直接传导到上游资源类行业，资源类行业面临价格继续下跌的风险。3、需求放缓使得内部分化显著，必需品价格相对刚性而可选消费品存在估值修正风险。因此继续维持交易型资金的比例为10%的判断。

　　经济增速放缓的预期持续强化，企业盈利下行导致市场持续系统性调整，这其中我们目前更关注需求放缓对相关行业带来的影响。虽然需求的短暂放缓是可以逆转的，但在通胀持续高位环境中，货币放松较为谨慎。因此行业配置建议回避需求放缓所波及的相关行业如白酒、有色金属。

　　兴业证券：短期阶段性底部临近

　　从投资者情绪来看，上周 A股交易账户占比仅为4.4%，已处于5%以下的低风险区域，从绝对值来看，当前的交易账户占比与08年10月时接近。当一个市场已经无人参与时，跌深后的反弹将随时展开，A股博弈价值提升。另外，近三周的交易量持续呈现地量，显示大盘处于低风险区域，昨天放量突破是反弹行情的信号。

　　国都证券：反弹缺乏基本面基础

　　在大盘逼近前期低点之际，银行、石油等权重股出现护盘迹象，而且管理层在加大投资力度方面又有了新的动作，包括支持公租房投资、核电投资解禁。以上现象无疑会被理解为管理层释放出来的利好，进而引发A股近日的企稳反弹。

　　不过，目前的行情暂时只能理解为连续下跌之后的技术性反弹，毕竟制约投资者信心的两大因素——短期的政策紧缩与中期的经济减速，仍未显现明显拐点。

　　值得一提的是，投资者也可能联想到去年9月末至11月初券商、采掘与有色板块引领的疯狂行情。不过，目前不仅从基本面上缺乏支撑，而且资金面上也构成约束。去年QE2对大宗商品构成强劲刺激，进而对A股市场上的煤炭和有色板块带来提振。不过，目前来看，美国继续出台大规模量化宽松政策的可能性不大，更可能采取资产负债表调整的措施，即出售短债购买长债。该措施释放的流动性相对有限，而且考虑到全球经济前景不明，因此大宗商品很难再出现去年那样的涨势。就国内而言，货币政策依然延续偏紧的基调，而且新股融资力度并未缓解，因此流动性也不支持行情的延续。

　　综合来看，对A股市场反弹动力不应寄予过高预期，大盘维持2500点-2600点区间震荡的可能性较大。投资者在参与周期股超跌行情时仍应保持谨慎心态。

上海证券：估值进入合理区间 中期向上概率不小
美联储发布了本年度第6次利率决议及政策声明，认为美国经济复苏形势继续保持缓慢步幅，并宣布将发布扭转操作：在2012年6月底前购买4，000亿美元6年期至30期国债，并将在同期出售相同规模的三年期或更短期的国债。这种调整债券期限持仓以改变利率期限结构的操作有利于压低长期利率水平。没有出台更加激进的刺激政策使得股市出现大幅回落。受此打击今日股指大幅低开。抛开短线市场的波动，从中线的角度来看，中线资金布局的时机已经成熟。12月希腊再次债务集中到期之前，欧债有一个相对平稳的时期。国内的三季度利润增速下滑为市场所接受后，经济担忧、企业利润增速担忧的情绪将得到平复，而同时，市场的估值由于已经进入合理区间，产业资本的介入也给市场参与者提供了信心支持。综合以上的种种因素，预计市场中期向上的概率大于向下的概率。（上海证券）

中证投资：反弹成果灰飞烟灭 多空分歧进一步加大

　　周四A股市场未能延续昨日的强势，主要股指重挫逾2%。因隔夜美联储公布“扭曲操作”后QE3预期落空，且穆迪下调美三大银行评级，风险资产暴跌，欧美股市全线大幅下挫，以及9月份汇丰中国PMI初值低于市场预期、9月以来四大行存款惊现巨量负增长、8月外汇占款环比大增七成等多重因素影响，两市股指低开后震荡回落，将昨日涨幅完全回吐。截至收盘，上证综指报2443.06点，下跌2.78%；深证成指报10660.5点，下跌3.01%。沪市成交为748.9亿；深市成交为633.8亿，两市合计1382.7亿，同比略有萎缩。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市大跌拖累，今日早盘日本和韩国股市大幅低开，A股市场也不例外，不过开盘跌幅相对较浅。然而好景不长，大盘在2500点略作挣扎后终究未能摆脱弱势下跌的命运。水泥、券商、地产、有色、煤炭等权重板块大幅领跌，沪指10日和5日均线先后失守。午后，大盘跌势放缓，沪指维持在2450点上方窄幅震荡，尾盘再度跳水，跌幅扩大。两市成交量同比出现一定的萎缩，但仍高于前期震荡调整水平。

　　整体来看，这两日的市场股指起伏较为明显，但投资者应该对目前的行情有清醒的认识，操作思路不应随之发生变化。首先，从推动股指上涨的动力来看，目前经济、通胀、流动性等形势不支撑股指出现持续的拉升。其中，已经经济数据为例，原本市场期待9月份的PMI因季节因素会继续反弹，但今日公布的数据来看，9月份汇丰中国PMI初值为49.4，为两个月的低点，前值为49.9。另外，中国制造业产出指数为49.2(8月为50.2)，降至两个月来的低点。

　　其次，从空间和时间来看，面对2600点上方长达近一年之久的整理平台的压制，短期有效突破的难度较大。同时，目前距离“十一”黄金周仅剩下6个交易日的时间，因对长假期间众多不确定性因素的顾及，机构及普通投资者持续加仓的概率也不大。

　　第三，目前市场仍处在磨底阶段，整体操作思路应保持谨慎，不应以一天的大涨或大跌而轻易的改变操作思路，否则只能无形中增加自己的成本。比如昨日下午追高买进的投资者今日被套的概率或超过80%。建议在市场未形成趋势性的上涨前，中长线投资者可逢低分批潜伏优质个股，短线高手可适当做一些高抛低吸，但整体仓位保持在五成左右的水平较为适宜。

　　技术上，今日两市股指低开低走，将昨日涨幅完全回吐，且股指重新回到短期均线下方，超短期形态再度转弱。本周情况来看，在连续的低换手和地量寻找支持后，今日两日股市的振幅明显加大，成交量也跟随放出，显示多空分歧较为明显。从分钟图上看，明日早盘若不能守住2443点，股指重心仍将继续下移，关注2420-2400点支撑；若能维持在该点位之上，大盘或将萎缩地位窄幅缩量震荡，则需关注5日和10日线压力。（中证投资）



该贴内容于 [2011-09-22 17:26:06] 最后编辑

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

呵呵，机构分歧好。