主题：三季度减持潮依然汹涌

本周是三季度的最后一周，尽管大盘的点位和估值都已进入历史底部区域，然而大盘能否见底还要看此期间机构、大股东、高管的动向。

　　由于基金等机构的进出需要到三季报方能见分晓，因此我们暂时只能观察上市公司股东和高管的动作。不过令人失望的是，数据显示，截至上周五，上市公司大股东和高管在三季度均出现了大幅减持，数量高达15.36亿股，而增持数量为9.69亿股。

　　如果说今年一季度是大盘下跌的第一浪的话，那么今年下跌的第三浪几乎全部在三季度。不过如果追究下跌的原因，可能上市公司大股东和高管都难脱干系，因为数据显示，在此期间，多数主要股东和高管合计减持股票数量达15.36亿股，而增持数量仅有9.69亿股，分别占三季度期末AB股流通总股本的0.07%和0.04%。

　　具体来看，截至上周末，排除送转股因素，三季度上市公司主要股东一共增持股份9.65亿股，估算市值为70.35亿元；共减持13.7亿股，估算市值为178.2亿元。高管方面，排除送转股因素，上市公司高管三季度累计增持数量仅有426.1万股，而减持数量高达1.66亿股，是增持数量的39倍。增持和减持市值分别为4225万和31亿，两者相差达72倍。

　　从三季度的数据看，高管的减持积极性要远大于主要股东。

　　记者统计发现，三季度高管单笔减持数量和市值最大的均是海康威视 ，公司副董事长同时也是上市前天使投资人的龚虹嘉8月18日通过大宗交易平台一天减持840万股，按减持均价41.83元计算，龚虹嘉套现金额达3.5137亿元。其次为联合科技董事长牟金香，她在8月10日和17日共减持公司股份1000万股，套现总金额达3.05亿元。另外高管减持市值较大的还有滨江集团 、华东数控 、远望谷等公司。

　　而值得注意的，除了华东数控、远望谷等全年业绩预减外，大部分被高管减持的上市公司业绩都是稳步增长的，但愿高管们在此时减持股份真的是为了“改善生活”。

　　在高管增持方面，被高管增持市值最大的是东源电器 ，公司副总经理吴强在7月5日斥资260万增持23.25万股，而在此之前高管几乎全部为大幅减持。增持市值较大的还有武汉健民 、江南化工等公司。

　　尽管上市公司主要股东增持数量要远大于公司高管，但是从两者财力和持股数量来看，前者的增持力度明显太弱，其中尤以中小板和创业板公司减持积极性最大。

　　截至上周末，上市公司主要股东三季度以来一共发生38次增持，而减持笔数则高达177笔。其中增持力度最大的公司为长江电力 ，大股东中国长江三峡集团公司在9月13日斥资46亿元增持7.2亿股，占公司流通股本的9.8%。

　　被主要股东减持的公司里，中小板和创业板可谓遍地皆是。在177次减持中，中小板和创业板就占了94笔。

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　　大宗交易火爆 资金折价套现忙

　　在A股市场连续下跌的阴霾中，市场上的流动性极度紧缺，大宗交易平台也开始在今年以来变得火爆。同花顺统计数据显示，三季度以来已经累计成交1398笔，而去年同期该数字仅为660笔。

　　大宗交易笔数创出年内新高

　　三季度以来A股市场不断创出新低，资金套现的欲望并未因此减弱，反而愈演愈烈。

　　同花顺统计数据显示，今年以来大宗交易市场就日渐火爆。今年一季度两市共计成交1045笔大宗交易，将季度大宗交易带进千笔时代。随后的二季度市场持续震荡，大宗交易继续升温，达到1209笔。而该数据到了三季度，更是一发不可收拾，截至《第一财经日报》记者发稿，三季度还剩一周的交易时间，累计成交的大宗交易数量已经达到了1398笔，创出年内新高。

　　值得注意的是，在去年同期，大宗交易的数量只有区区660笔。按此计算，三季度以来的大宗交易已经同比增长112%。

　　而记者仔细查阅今年以来大宗交易的个股名单发现，金融类个股的身影开始不时出现。仅以今年三季度为例，中信证券(600030.SH)就曾出现过三次，且其中两次均为溢价交易。而唯一的一次折价交易出现在7月14日，由中国国际金融有限公司上海淮海中路营业部买入，瑞银证券有限责任公司瑞银证券总部卖出。分析人士认为，此举很可能为QFII之间的对倒操作，毕竟中金公司淮海中路营业部是有名的QFII大本营。

　　同为金融股的广发证券则更是大宗交易平台的常客，统计数据显示，今年三季度以来广发证券(000776.SZ)就共计现身大宗交易平台22次，无一例外均为折价交易。此外国金证券(600109.SH)、光大证券(601788.SH)也有不同程度现身。

　　资金套现欲望强烈

　　众所周知，在大宗交易平台上交易的双方通常都为大资金。除去传统意义上的大小非之外，机构投资者也经常利用这个对二级市场波动影响较小的平台进行一些对倒性的操作。但是无论如何，大宗交易的升温表明市场上真的很缺钱。

　　《第一财经日报》记者初略统计发现，三季度以来成交的大宗交易中，八成以上均为折价交易。“今年以来的大宗交易火爆，这是在情理之中。”沪上某家专门从事大宗交易服务的公司人士在接受记者采访时表示，“但要注意的是，今年以来是以折价交易为主，很少出现溢价交易。因为大家都急于套现，未来的市场走势看不清楚。”

　　据上述人士介绍，在市场行情好的时候，部分需要套现的人会选择溢价交易，或者等到市场更好之时才出售。但是今年以来A股市场持续震荡，让不少持有人都选择尽快出手，所以大宗交易持续升温。

　　而沪上某大型券商分析人士对记者也表示，大宗交易平台火爆通常都伴随在二级市场的高点或者低点。高点之时，大宗交易平台是套现最好的平台，多为溢价交易；而在低点之时，通过二级市场套现更为稳妥，但是多选择折价交易。而部分机构选择通过大宗交易平台进行一些调仓或者对倒性的操作，该人士称，“不排除这种可能性，毕竟这样操作对于二级市场股价影响较小。但是从今年三季度以来交易双方的席位来看，这种做法依旧较少。”（


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