主题：机构：杀跌再度展开

广发证券：反弹无力胎死腹中 弱势反弹坚决减仓

国元证券：三大思维揭秘节前暴跌 底部仍需反复争夺

华讯投资：空头肆虐加剧 节前维稳行情或现

深圳智多盈：技术指标出现背离 2400点或成空头陷阱

华泰联合：10月反弹窗口逐步临近

浙商证券：阶段性底部初步形成

湘财证券：A股已具备拉大中阳线的条件

东北证券：短期市场将延续估值修复行情

中证投资：三原因致暴跌 中阴线创新低或是陷阱

国诚投资：尚未筑底企稳 多看少动谨慎为宜



　　广发证券：反弹无力胎死腹中 弱势反弹坚决减仓
　　受周边市场大涨影响，股指早盘延续昨日的反弹小幅高开，但市场依然沿续了跟跌不跟涨的惯例，临近午盘涨幅所剩无几，午后则快速下行，使市场对节前行情的期盼成为泡影。由于A股的下跌并非完全受欧美危机影响，全球一体化使得周边国家经济对国内经济有较大的影响，A股跟跌是正常现象，但A股除了受周边市场牵制外，更多的是受自身经济的影响，经过08年经济断崖式下跌后的经济刺激，国内经济虽然出现反弹，但刺激过度后货币超发、产能过剩、劳动力成本上升及人民币升值对出口的抑制，国内经济减速难以避免，原有的出口导向性经济模式走到尽头，新的经济模式尚未形成，产业升级非朝夕之功，这使得A股的调整时间和幅度远远大于危机中的欧美国家，再加上下周将进入长假期，国庆期间地下融资过年关难保不再出现企业家在高利贷重压下再现出逃事件，楼市传统的金九银十也将考验成色，机构投资者出于回避长假期间欧美市场动荡，操作会更为谨慎，这就使得长假前的几个交易日难有好的表现，我们在昨天的两点半快评《反弹提供借机减仓机会》中提醒投资者“反弹仅是借助周边市场完成一次跌速过快的修正”、“弱势中的反弹不过是提供给投资者再一次借机减仓的机会”，早盘未及减仓的投资者再度失去良好的撤离机会，熊市中，买宜三思，卖要坚决。（广发证券）

　　国元证券：三大思维揭秘节前暴跌 底部仍需反复争夺

　　市场在节前明显受到海外提振的影响而在2400点附近展开底部周期的整理，其实不管前期的2437点，还是后来的2426点的支撑，以至于在2400点附近的挣扎，我想都是一个走势，那就是在近期出现底部周期，迎来4季度的吃饭行情，这点是必须要坚持的一种明确观点。

　　其实考虑到银行股的业绩和其他行业的四季度业绩释放过程，我们必须要承认在全球救助是市场的大环境中，市场在2400点附近迎来次级反弹是很有必要和成熟的一种走势，当然在底部周期形成中面临诸多的不确定和反复无常的市场走势，但从换手、基金仓位、估值、超跌幅度、市场平均价格等等诸多因素都在暗示，市场的底部就在这里，大概率的区域形成今年最佳的接入点迎来4季度吃饭行情已经成为必然。（国元证券）

　　华讯投资：空头肆虐加剧 节前维稳行情或现

　　近期虽然CPI增长趋势得到遏制，但综合国际国内多种因素，央行调整货币政策的可能性不大。在这种市场条件下，银行再掀发债潮，恐波一定程度上波及市场资金；市场持续向下调整，但作为观察大资金动向窗口的ETF却持续获得加码。这一现象可能显现机构资金正逐步“潜入”市场。作为观察大资金动向的窗口，ETF基金大额净申赎指标对市场风向有一定的指导意义。

　　后市展望：技术上看，今日大盘高开低走，挫伤市场人气，尤其是午后再度跳水下行。大盘日K线收一根高开阴线，从形态上看大盘空方炮组合看跌形态较为明显，尤其是今日的跌停家数明显增加，空方动能开始集中释放。15分钟K线看今日的新低完成了技术上从2517点的五浪下跌，也就是最后的加速下跌，空头肆虐最后的疯狂。此时不应该是极度悲观的时刻，应该择机补仓等待大盘孕育已久的报复性反弹。

　　政策面近期央行来看没有出台进一步的紧缩性政策，加之欧美经济动荡不安，国内政策有望暂时性松绑。ETF基金申购加码，显示资金面开始逢低布局，另外国庆节前的政治维稳任务，这些都将促使大盘有个短期超跌报复性的反弹。此时投资者不宜再过渡悲观看空，当市场充斥着过多的利空消息时，大盘短期超跌后应该适时的反向思维，建议投资者近期密切关注大盘的超跌反弹。（华讯投资）

　　深圳智多盈：技术指标出现背离 2400点或成空头陷阱
　　技术上，沪指在2400左右反复震荡，从MACD来看，沪指日线上MACD绿珠一直未见放大，指标值也是横向推移，未见明显跌势，这在一定程度上反应出大盘出现背离，从60分钟图则可以看得更清楚。因此2400以下可以说都是空头陷阱，投资者不妨在节前适度大胆一点，逢低介入超跌优质个股。（深圳智多盈）

　　华泰联合：10月反弹窗口逐步临近
　　9月市场以调整的方式向下寻底，对于后市，华泰联合证券日前发布的策略报告认为，长期回落趋势难改，但10月反弹窗口逐步临近。
　　报告指出，欧债方面的冲击即将告一段落。本周德国将审议是否扩大EFSF规模，预计通过概率较大，从而缓解短期市场对于希腊违约的担忧。欧债冲击告一段落之后，市场关注点将重新回归经济增长，欧、美经济复苏的进程将成为焦点。上周美联储在FOMC会议后推出4000亿美元的OT2计划，但是关于经济下行风险的表述导致美股跳水，欧元区PMI 低于预期导致欧洲金融市场大跌。
　　9月汇丰PMI 49.4，连续3 个月低于50，且环比增幅历史最低（剔除2008 年），印证了市场对于经济回落的担忧。经济持续下行几乎已成共识的情况下，通胀回落之后，就会产生政策放松的预期。目前来看，随着大宗商品价格的大幅回落，后续通胀压力减小，但是经济下滑仍需具体数据印证，经济数据下滑之前，政策放松包括下调存款准备金率等的可能性非常小。
　　从资金面来看，已是最紧。9月末银行系统存贷比考核导致银行间资金面紧张，从回购利率来看，上周从3.　3%上升到了4%以上。从票据直贴利率来看，上周达到了创历史纪录的12%，反映了企业资金也极度紧张的局面。继上周中国水电公布173 亿IPO 计划之后，周末中建交公布200 亿融资计划，二级市场资金面将受到大蓝筹IPO 的压制。今年以来股债双杀导致股市估值虽低，但相对于债券收益率的吸引力仍未达到历史极值。上周五债券市场有些企稳反弹的迹象，本周值得密切关注。债券市场反弹之后股市才会反弹，当前股市E/P 和债市收益率相差5.1%，接近08年1664点时的5.6%和05年998点时的6.8%。沪深300分红收益率2.6%，仍然低于一年期存款利率3.5%。
　　从市场情绪看，也是持续下行。从二级市场周期性子行业的超额收益反映的市场情绪来看，美国、中国的市场情绪均持续回落。从债券市场企债国债的利差来看，达到了去年以来的新高，显示情绪仍然谨慎。
　　基于上述分析，报告指出，后市经济回落过程中投资主线仍在消费，逐步增加可选消费的配置，必须消费中关注医药。景气监控到的中游制造如通信设备、普通机械等行业开始转好，随着大宗商品的确定性下行，可逐步关注受益成本回落的中游制造业。主题投资方面，天宫一号升空在即，关注航天军工板块主题性机会。发射天宫一号作为中国建造载人空间站的重要一步，为后续的空间站建设以及"神舟"系列飞船的发射，都将奠定基础。看好今年4季度开始，神舟系列飞船、北斗导航卫星的持续发射带给航天军工板块的主题性投资机会。

　　浙商证券：阶段性底部初步形成
　　历史总是惊人相似。最近沸沸扬扬的绿城信托事件仿佛让投资者时光倒流，回到了2008年金融危机时代。反观A股走势，下跌走势看似没个尽头，2400点周一失守，周二反弹未能掀起波澜，看似任何支撑都是纸老虎，后市何去何从？
　　一些向好迹象已出现
　　低迷的美国经济、混乱的欧债危机，瑞银亏损23亿的魔鬼交易，乱象丛生。但世界总会回归秩序中来，从目前来看，条理应逐渐清晰。其一，欧债危机虽然仍在继续，但已经充分消化了预期。本周末全球经济制定者出席了在华盛顿召开的国际货币基金组织(IMF)年会，他们力图统一口径，表示欧洲将竭尽所能解决危机。虽然不清楚欧元区国家能否弥合分歧、针对危机迅速有效作出反应，但是，欧洲各国努力维系欧元体系已经意图清晰，不可能坐以待毙。而欧洲央行已经表态有可能在下周重新讨论启动购买有资产担保债券的计划，同时，进一步推出其他措施来放松货币紧张状况。看来，应对危机的通用招式是先开动印钞机，然后慢慢找出路。如此一来，欧债可以苟延残喘是必然的，至少赢得了解决问题的时间。其二，大宗商品暴跌，极大缓解了全球通胀压力，尤其是对中国这样的新兴国家；QE3爽约，显示美国印钞机减速。这些都是好消息。当然，危机的"多米诺骨牌"的要止住也有个缓冲过程。至少，目前已经有一些向好的迹象出现，无非多点耐心等待。
　　阶段性底部初成
　　在前期，笔者反复谈到在底部阶段行情会出现剧烈波动的风险。上周的"反弹一日游"是典型的底部特征。而本周的黑色星期一，由中国平安带来的权重股冲击大盘事件，也是调整尾段的典型表现。行情阶段性底部可谓初步形成。还是从中国平安谈起，这次突袭事件，有说外资股东大手笔减持，也有说受信托事件牵连。在此波突袭事件中，银行股却相对淡定。工行、建行等跌幅在2个点附近，并未出现暴跌。银行股反复走低，已经接近估值底线。统计数据上，银行股市净率已经基本上在1.5以内，深发展1.22，浦发银行1.18，交通银行1.11。这些数据显示，银行股逼近净资产的股价，已经是相当实在的"白菜价"。加上银行股业绩增速已经相对明朗，一旦银行为首的权重股止跌，大盘反弹就会水到渠成。
　　阶段底部虽然初成，但曙光出现还是需要点耐心。这缕曙光极有可能出现在政策调整上，CPI的回落已经没有悬念，政策的滞后效尚在强化中。
　　从历史行情的相似性上来看，目前正是难熬的前夜。未来资本市场的"紧箍咒"缓解是必然的，当危机一旦威胁到经济发展根基，政策必然会有所行动。可以预计，股市作为领先指标，会对政策动向提前反应。当前，投资者不应过于悲观，应该耐心等待机会出现。

　　湘财证券：A股已具备拉大中阳线的条件
　　周二上证指数受隔夜美股大幅上涨的刺激跳空高开，终盘以带下影线的小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：汽车板块、三网合一、文化振兴等板块涨幅较大，领涨大盘。旅游经济、西藏板块、生物育种等少数几个板块小幅下跌，行业概念板块有转强的迹象。
　　从大盘的走势上看，上证指数全天没有回补早盘的向上跳空缺口，这种走势在过去三周首次出现。我们都知道，大盘大幅连续的下跌后出现反向跳空缺口往往预示着大盘短线已经或正在摆脱原有的运行趋势。历史经验告诉我们，上述市场特征出现以后，大盘有机会走出一波技术性反弹。
　　从大盘的技术形态上看，上证指数基本构筑完成了短线反弹的技术形态，也可以说大盘已经具备了展开一波反弹的条件。按大盘的日K线形态判断，上证指数短线只要能突破2450点，我们就有理由相信大盘在未来的两周左右的时间会走出一波不错的反弹走势。另外，上证指数的60分钟K线提示，大盘明天60分钟K线收盘点位只要不低于2410点，就会发出短线买入信号。
　　操作上，大盘短线聚集了较强的做多能量，具备拉出中阳线的能力。投资者可以考虑寻机进场做多，耐心等待大盘震荡反弹。

　　东北证券：短期市场将延续估值修复行情

　　从市场走势角度看，当前投资者虽然表现出较为明显的谨慎情绪，但做空意愿并不强烈，在内部环境并未发生明显变化的时期，外围市场的影响或将更为显著，由于市场对于经济以及流动性等方面仍存在一些担忧因素，因此，对于中小板个股的热情不足，投资者更倾向于具有估值优势、前期跌幅较大，且流动性相对较好的版块，而中小盘个股当前的估值优势也并不明显，因此，中小盘难以形成持续性热点。

　　在市场筑底过程中，更适宜以价值投资为主，短期股指在消化市场传闻等不利因素影响后，有望延续以估值修复为主的反弹行情，操作上，仍然适宜低吸为主，适当提升仓位。

中证投资：三原因致暴跌 中阴线创新低或是陷阱

　　虽然隔夜欧美股市纷纷大涨，周三A股市场表现令投资者感到失望，主要股指高开后震荡走低，最终纷纷窄幅收低。因隔夜欧美股市、黄金石油等均出现大涨，刺激今日沪深两市股指双双高开，但有报道称，欧元集团否认2万亿注资计划，令市场谨慎情绪回流，主力似乎对2430点上方压力产生畏惧，在横盘震荡一个小时后选择震荡下行，沪指失守2400点，再创调整新低。截至收盘，上证综指报2392.06点，下跌0.95%；深证成指报10369.93点，下跌0.75%。沪市成交为557.2亿；深市成交为480.7亿，两市合计1037.9亿，同比基本相当。

　　盘面观察，在欧债危机出现曙光，欧美股市纷纷大涨的乐观氛围之下，A股的表现令投资者感到失望，而这种跟跌不跟涨的态势也彰显了市场的弱势。对于今日市场的不佳表现原因有三个方面，一是热点的持续性，权重股护盘情绪不高，主流权重股出现分化。一方面，受隔夜黄金、石油上涨刺激，今日有色、石油和煤炭两大资源类板块表现相对突出，对股指重心起到了一定的稳定作用，但这三个板块上涨持续性不强，午后跟随大盘出现涨幅回吐甚至翻绿。另一方面，地产、券商、钢铁、银行等对大盘形成一定拖累，尤其是地产跌幅超过2%，券商、钢铁跌幅也在1%以上。

　　二是欧元集团否认2万亿注资计划令市场担心，连续上涨的欧美股市今晚将会调整。市场做多信心明显受到打压，尤其是股指在5日线得而复失，有接连失守2415点和2400点短期支撑后，空头力量再度集结。

　　三是前期强势股补跌。民和股份、六国化工、澄星股份等前期热门抗跌股今日整体跌幅居前，市场热点持续性不强，零散热点又难以把握等导致投资者对短期操作热情明显降温，受此影响，创业板指、中小板综合指数等盘中领先大盘再度刷新本轮调整新低。

　　整体来看，虽然大盘表现不尽如人意，但在股指疲弱寻找支撑的过程中，作为观察大资金动向窗口的ETF却持续加码，机构资金正逐步“潜入”市场迹象有所显现，从这种情况来看，股指继续下行的空间或较为有限。技术上，沪指2400点关口失守，超短期技术走势转弱，不过，中阴线似乎有再度挖坑的嫌疑。明日沪指若不能重返2395点上方，则需密切留意2350-2360点区域的支撑。如果股指快速调整到位，或存在一定的反抽可能。操作上，距离十一长假仅剩下两个交易日，中国水电申购资金将解冻，市场资金面压力或减轻，但仍需谨慎操作。（中证投资）

国诚投资：尚未筑底企稳 多看少动谨慎为宜
　　早盘受欧洲股市大涨影响，沪深两市大幅跳空高开，之后在稀土和新材料类股的带领下小幅震荡上行，无奈权重股不作为，跟风盘不明显，股指震荡回落，回补了今日跳空缺口。午后，股指继续下滑翻绿，随着成交量的放大下跌加速，截止到收盘今日市场呈现单边向下的走势。从今日盘面上来看，个股活跃度减弱，涨停家数减少，跌停家数增多。板块方面，仅石油板块见红，其他皆绿，化工、地产、电子信息等板块居跌幅前列。整个市场弱势特征明显。

　　消息面上，国外方面，欧洲股市大涨，德法股指涨超5% 、国际油价27日大涨、巴菲特破天荒回购自家股票但索罗斯等人唱空依旧；国内方面，上海地铁10号线发生两车追尾事故，多家上市公司受波及、国务院全面部署“十二五”节能减排工作。

　　技术面上，上证指数昨天收一个十字星之后今天继续下跌，整体趋势向下明显，多条均线系统处于空头排列，技术指标底部背离严重钝化；创业板技术继续缩量下探，783点支撑依旧有效；中小板指数向下大的趋势明显，有走熊市的概率较大。

　　市场情绪面上，昨日欧美股市集体大涨，但并没有激发A股市场上涨的情绪，原因何在？国诚投资策略分析师胡亚军认为，其一、上海地铁追尾直接利空相关个股，直接导致铁路基建类板块内个股全线低开低走，严重打压了市场人气；其二、期货合约空头主力昨日大加仓，这将对后市形成很大的压制；其三、国内资金面严重紧张，新股IPO发行不断、紧缩货币政策不变，都将对资金面形成忧虑；其四、国庆假期将至，更多的股民和基金经理安排假期旅游，无心于市场。

　　操作策略上，目前市场在离短期超跌反弹还有一定距离的时候，建议短线投资者还是以多看少动观望为主，等待股指出现较大偏离的时候，再积极逢低介入前期抗跌性较好的强势品种或具有重组题材的概念个股。但切不可盲目追高，继续保持轻仓操作，做到见好就收；中期来看，市场虽然还尚未筑底企稳，但是离底部已经不远了，中线投资者可以逢低分批布局具有估值优势、股性比较活跃、成长性良好、政策支持类个股，但仓位暂时控制在六成即可。（国诚投资）



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不少机构认为这里是底部，呵呵，比较乐观阿。