主题：大行报告》摩通首予神华<01088.HK>评级「增持」 目标价40元

摩根大通首予中国神华<01088.HK>A/H股评级「增持」，目标价40元，相当於2012年预测市盈率13.4倍；A股目标价33元人民币。 报告指，神华垂直整合模式具独特防守性，加上低煤炭成本，并未令投资者失望，股价今年跑赢恒指及上证指数14%及19%，预测每股盈利复合年增长10%，目前估值接近五年低位，意味煤价不理性下跌23%，正提供吸引买入机会作核心持股

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