主题：我国电机节能潜力巨大 9股受益政策堪作为

　专家：我国电机节能潜力巨大（本页）

【机构研判】

　　方正证券：节能电机未来空间确定

　　东海证券：节能减排高效电机产销高峰到 7股最受益

　　方正证券：日本电动汽车电机制造向中国转移

　　国海证券：节能电机大有可为

　　爱建证券：“电荒”带来的电机环保机遇

　　兴业证券：干旱令火电机组利用率高

【个股掘金】

　　9概念股价值待挖

　　（新华网记者 周文林）近日在京举行的电机系统节能技术研讨会暨“中国电机系统节能挑战项目”结题会上，与会专家表示，我国电机节能潜力巨大。今后应进一步采取有力措施，攻克电机系统节能改造的技术障碍，增强信息分享机制，有效推动电机系统节能工作的开展。

　　电机及其拖动系统是工业耗能设备中的重要环节，其耗电量约占中国整个工业电耗的60%。中国节能协会节能服务产业委员会秘书长赵明表示，我国电机产品种类繁多，平均效率比发达国家低3至5个百分点，运行效率低10至20个百分点，节能潜力巨大。然而一些工业电机系统用户对电机系统节能所带来的经济效益缺乏认识，行业内也缺乏有效的信息平台来分享电机系统节能改造方面的成功经验。

　　为推动电机系统节能工程的实施，由中国标准化研究院、中国节能协会节能服务产业委员会、联合国工业发展组织中国投资促进办公室等单位共同实施了欧盟SWITCH—ASIA项目框架下的“中国电机系统节能挑战项目”，该项目于2009年开始实施。在此次研讨会上，欧盟驻华代表处商务、能源和环境部长李明表示，经过3年的努力，这个项目建立了一个全国性的电机系统节能信息平台，促进了用户、生产商和节能管理部门之间的交流与合作，提高了节能管理和技术水平，加大了标准及配套政策的实施力度，为中国的节能战略作出了积极贡献。

　　据悉，该项目还充分发挥了合同能源管理这一市场化机制的作用。合同能源管理是发达国家普遍推行的运用市场手段促进节能的服务机制。节能服务公司与用户签订合同，为用户提供节能诊断、融资、改造等服务，并以节能效益分享方式回收投资和获得合理利润，可以大大降低用能单位节能改造的资金和技术风险，体现“互惠、共赢”原则。

　　与会专家表示，2010年我国节能服务产值超过800亿元，未来增速将保持在30%至40%。合同能源管理这一机制将对我国电机系统节能作出更大的贡献。（新华网）

　　东海证券：节能减排高效电机产销高峰到 7股最受益

　　《GB18613-2006》提出2011年7月1日起将高效电机作为强制标准，普通电机不允许生产和销售;2011年将年度推广目标定为 3177万千瓦。但2010年高效电机销量占比不足3%，2011年上半年已签订合同且出货的高效电机仅48.83万千瓦，仅占年推广总量的1.5%，远低于政策预期。

　　高效电机未来五年高增长是必然事件，保守估计复合增速在70%以上量化分析结果显示，若要达到国家“十二五”节能减排相关规划目标，未来五年高效电机至少需保持100%至125%的复合增速。此外，若欲基本完成今年高效电机推广任务，下半年推广量将占全年的 98.5%，这意味着今年下半年将迎来高效电机的第一个产销高峰。根据目前我们从企业了解到的情况，已初步印证这一趋势。

　　高效电机的高速增长以挤占普通电机市场为代价，对行业影响深远预计普通电机产销量从2013年开始负增长，至2015年其市场占有率将不足30%，不排除在政策推动下普通电机从市场彻底淘汰的可能。

　　未来五年，行业将围绕“高效化”进行利益格局调整。看好高效电机优势企业湘电股份(600416)、卧龙电气(600580)、大洋电机(002249)、江特电机(002176)，以及行业上游的通达动力(002576)、中科三环(000970)、宁波韵升(600366)。

　　方正证券：日本电动汽车电机制造向中国转移

　　研究机构：方正证券 分析师：邓新荣 撰写日期：2011-10-09

　　投资要点

　　行业动态

　　黑龙江投运国内首座光储式电动汽车充换电站

　　日美企业稀土合作谈判7日宣告破裂

　　丰田、本田将电池、电机生产转移至中国

　　松下将部分锂离子电池产能转移至中国

　　彭博新能源财经:2013年电动汽车锂电产能将大幅过剩

　　公司动态

　　比克:单体100安时 比克电动车电池获重大突破

　　赣锋锂业:增资旗下锂电池子公司

　　多氟多:5年后销售收入将达50亿元

　　当升科技:增资锂电负极炭素材料公司

　　福田汽车:与戴姆勒合资成立中重卡合资公司

　　行业评级与投资建议

　　目前,日本受日元升值影响,产品价格高企,电动汽车厂商压力倍增,电池制造和电机制造环节出现向中国转移的趋势。锂离子电池方面,全球市场上,三星SDI等韩国同行受韩元贬值带动正不断扩大市场占有率,而日本企业则因日元飙升等原因陷入苦战,降低生产成本已成当务之急。另外值得关注的是,日美企业稀土合作谈判7日宣告破裂。中国限制稀土开采和出口,对全球稀土供给格局产生巨大影响。日美于2010年年底开始谈判,由日方提供出资、融资和技术输出,在美国合作开发稀土矿,产品供应日本市场。但是美国提出的稀土价格与中国一样,日方难以接受,系列谈判破裂。在资源和价格的双重压力下,日方的唯一选择就是将核心部件转移至中国生产。我们注意到,继丰田宣布电池和电机在中国生产后,本田汽车也将于明年启动在中国生产电池和电机的工作。这对于中国新能源汽车的发展是一把双刃剑,一方面如果以合资公司生产的形式可以帮助推动国内核心部件技术的发展,另一方面也可能是引入强大的竞争对手对本土企业造成冲击。但我们认为,其整体影响应是积极正面的,因为我国的电池企业整体水平与日韩相比差距并不大,而“手握”稀土则拥有电机制造的核心话语权。日本新能源汽车核心部件生产向中国转移,我们认为将有助于中国新能源汽车的发展。

　　我们认为稀土磁性材料和新能源汽车电机是最具投资的环节之一。正如我们上周周报评述,短期看稀土永磁材料,远期看新能源汽车电机前景。我们建议投资者关注宁波韵升(600366)、银河磁体(300127)、太原刚玉(000795)、大洋电机(002249)等。

　　本周行业评级:“中性”。

　　方正证券：节能电机未来空间确定

　　研究机构：方正证券 分析师：张远德 撰写日期：2011-08-03

　　事件:

　　8月2日发改委和财政部公告“节能产品惠民工程”高效电机第三批推广目录。34家企业共9896种型号的电机产品入围。其中高压三相异步电动机和稀土永磁三相同步电动机的入围型号比第二批均增长了30%以上,低压三相异步电动机入围型号比第二批有所减少。

　　点评:

　　A股上市公司领衔入围,未来受益程度受多种因素影响

　　从入围产品型号数量来看,A股上市公司*ST阿继(佳木斯电机)和湘电股份在第三批目录入围企业中数量最多,其他入围的上市公司还有江特电机、上海电气、方正电机。判断未来高效电机补贴最终受益程度,还要综合考虑企业内销产品占比、终端产品在国内的销售情况、高效电机总的功率容量,提升电机效率所产生的成本上升和下游终端销售价格下调等多种因素的影响。

　　节能电机未来空间确定

　　2010年8月1日发改委和财政部公布“节能产品惠民工程”第一批高效电机推广目录,今年3月11日公布第二批目录。在节能减排背景下,强制标准和鼓励政策决定了节能电机未来将全面替代传统低效电机,预计未来两年内高效电机占我国新增中小电机比例将达到60%以上,高效电机市场规模将达到480亿-576亿元。我们认为最终补贴价格实施标准仍有提升空间,提前布局节能电机产能升级的公司将具有先发优势,积极分享国家政策支持所带来的行业景气。

　　风险提示:

　　高效电机标准执行力度风险,电机销售渠道推广力度风险

　　国海证券：节能电机大有可为

　　研究机构：国海证券 分析师：孙林 撰写日期：2011-05-16

　　电机行业保持快速增长。电机作为基础动力设备,近年保持稳定快速增长,根据国家统计局数据,截至2010年11月我国电动机制造营业收入为1360亿元,实现营业利润81亿元,同比分别增长35.6%和37.2%。

　　行业内主要生产企业集中度不断提高。根据中国电器工业协会中小型电机分会对行业骨干电机企业的统计,2007年-2009年骨干电机企业合计实现收入分别为329.90亿元、367.60亿元和392.53亿元,前三名和前十名会员企业分别占据了40.32%和72.38%,行业集中度不断提高。

　　中小型电机增长迅速。中小型电动机产量约占国内电动机总产量的95%。目前我国中小型电机行业已经形成较为完整的产业体系,产品品种、规格、性能基本上满足了我国国民经济发展的需要,同时基于我国工业化和城镇化的推进、投资需求的拉动以及国外电机产业向中国转移的趋势,未来我国中小型电机行业有广阔的发展空间。

　　政策支持电机行业往节能领域积极发展。近年来的多项政策和产业规划,使得电机向节能方向加快发展。

　　大力开发高效电机。随着中国工业经济的发展,电机得到广泛应用。据统计,电机系统用电量约占全国用电量的60%,其中风机用电占全国用电量的10.4%,泵类电机占20.9%,压缩机占9.4%。但是,我国80%以上的电机产品效率比国外先进水平低2%-5%,电机系统效率比国外先进水平低10%-20%。因此,我国在提高电机系统效率、加强系统节能管理方面有着巨大需求。

　　我们看好在高效节能电机领域具有技术优势和市占率继续增长的公司。综合考虑受益节能电机前估值情况,建议重点关注卧龙电气、通达动力、金龙机电、大洋电机。

　　爱建证券：“电荒”带来的电机环保机遇

　　研究机构：爱建证券 分析师：穆运周 撰写日期：2011-05-30

　　点评与建议:

　　“电荒”带来的火电厂投资建设:目前,“电荒”局面不言而喻,电力缺口有3000万千瓦时,预计全年电力缺口将高达4000万千瓦时,而且整个“电荒”由区域性、季节性向全国性、全年性转变。“电荒”来袭的原因首先是新能源无法担当供电、调峰重任。虽然“十二五”规划大力发展非石化能源发电,但是供电主力依旧是火电厂。主要原因是新能源受技术、自然环境的限制不可能飞速发展,而且从政策面上,“十二五”规划到2015年,新能源发电只占总比例的15%,火电的地位不可替代。其次,受“上大压小”政策和“十二五”发展新能源发电政策影响,许多火电机组停厂改造甚至关厂,同时火电厂投资建设积极性下降,使供电端出现短缺。最后,电价机制未理顺。由于“市场煤、计划电”的因素,很多电厂都不愿发电,使得许多电力闲置。为应对“电荒”带来的巨大电力缺口,4月初到5月中询19省上调上网电价(预计还会上调),并且终端电价上调窗口打开,终端销售电价(仅工业)预计上调。由于电价上调(上网电价+预期终端电价),煤价相对稳定,新能源不足以作为发电主力,还有电荒愈演愈烈,这些因素对火电厂的新建投资非常利好。


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