主题：证金公司已完成工商企业名称核准 转融通有望年内正式推出

2011年10月22日 00:46

　　注册资本金60亿元，转融通有望年内正式推出

　　 权威人士21日向中国证券报证实，中国证券金融股份有限公司（以下简称证金公司）10月19日获得国家工商局企业名称核准，并于上周召开第一次股东会，其股东为沪深证券交易所和中登公司，注册资本金为60亿元。原中国证监会陕西证监局局长薛文石将出任公司董事长兼党委书记，原证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平将出任公司总经理。

　　市场人士普遍认为，作为转融通业务的核心支持机构，证金公司完成名称核准意味着转融通业务准备工作日渐完善。此前有权威人士透露，转融通已进入倒计时，实施方案有望近期出台。在转融通实施方案敲定后，各相关公司和机构将很快展开联网测试等一系列工作，预计转融通有望年内正式推出。

　　未来，证金公司将不以营利为目的，考虑到证金公司在开展转融通业务过程中，会掌握证券公司融资融券业务相关数据，因而证金公司除向证券公司提供转融通服务外，还将履行对证券公司融资融券业务运行情况进行监控、对全市场融资融券交易情况进行监测分析等职责。



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当前中期主要利空之一。

转融通业务融券成本初定
作者：钟正来源：中国证券报·中证网　　2011-10-24 07:17:00【大小：＋ －】【打印】【评论】
财经时评：
楼市去泡沫化刚刚开始 地方融资渐趋阳光化 A股或宽幅筑底 IPO募资揽存战 追债 　　转融通操作细则有望近期出台，融券成本已初步确定。消息人士23日向中国证券报记者透露，基金等机构未来向证金公司借出标的证券，将获得标的证券金额1.5%至2%的收益，券商向证金公司融入标的证券，将支付标的证券金额4%的成本。

　　有券商人士介绍，对融券业务中没有明确的费率概念，部分券商会针对不同券种给客户相应折算率，部分券商使用融券费率计算收益，以目前多数券商公布的9.1%至11.1%的融券收费看，通过转融通的融券业务，券商将获得超过5%至7%的差价。

　　针对即将展开的转融通业务，不少券商融资融券业务部门已在各地机构客户中开展路演，积极推广转融通业务。

　　不过，虽然转融通业务试点已一年有余，但交投颇为清淡。9月沪深两市融资融券余额335.91亿元，环比下降2.23%；融资融券余额占A股流通市值比重为0.191%。9月，融资余额为333.86亿元，环比下降1.94%；融券余额为2.05亿元，环比下降34.08%。

　　从券商情况看，9月海通证券、中信证券和光大证券融资融券余额分别为37.04、25.62和24.78亿元，所占市场份额分别为11.03%、7.63%和7.44%，居各券商前列。

转融通影响2：做空获利便捷 突发利空是机会

　　转融通业务由于增加多种类机构参与，从根本上加大了融券的标的证券，增加了交易量。那么对于投资者来说又有什么影响呢？

　　国泰君安认为，这将有利于改善投资者单纯依赖股市上涨的获利模式；考虑转融通制度的实施可极大改善融资融券交易市场的广度和深度，部分投资者不仅可通过卖空股票获利，还可以实施多空头等交易策略，以及和期指市场结合实施Alpha策略等多样化的交易策略。

　　目前，监管部门宣布证券公司融资融券业务试点将转入常规业务阶段，投资门槛也下降至证券账户资产在50万元以上。

　　证券金融公司的成立，标志着被誉为融资融券正式拐点的转融通呼之欲出。一位长期研究融资融券的研究员指出，现在50万元的门槛对于投资者已经明显降低，在标的证券范围丰富的同时，50万元以上的投资者还是可以积极参与。

　　上述研究员指出，由于目前融券标的较少，做空机制还不完善，在标的证券大幅增加的情况下，投资者可以关注突发性事件做空的投资机会。

　　比如之前就有投资者在双汇发展（000895）（000895，收盘价66.50元）的“瘦肉精”事件中大赚一笔。当时双汇发展融券交易一直不活跃，3月14日收盘时融券余量仅有400股。而3月15日，即央视播出双汇“瘦肉精”事件的当天，双汇发展突然出现5.31万股的融券卖出。双汇复牌后连续跌停，受益最大的就是卖出这5.3万股的融券者。

　　业内人士指出，标的证券的丰富，给予投资者更多可关注突发性事件股票的投资机会，这是转融通推出之后难得的投资机会。

　　但是值得一提的是，转融通虽然能够带来做空赚钱的机会，但投资者也要防范卖空风险。

　　业内人士指出，对于50万元以下的散户来说需要更加注意风险。因为由于50万元以下的一些小散户不能参与融资融券业务，也就说目前只能做多而不能做空，而当他们买入的股票遇到股市低迷，或者大量融券卖空的时候，这就给他们带来极大的风险。

　　转融通影响3：有望提升券商业绩

　　转融通对于券商的业务也将起到正面影响。

　　正如之前所说，转融通推出后，券源供给问题将得到解决。只要是不存在被禁止或限制进入证券市场或参与转融通证券融出业务、且最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录的机构股东，均可以充当转融通业务的证券出借人。

　　转融通推出将极大增加标的证券，从而有望增加市场的成交量，进而增厚券商业绩。

　　瑞银证券预计，融资融券常规化和转融通获批后的1～2年内，融资业务在当前A股规则下有望获得更快的发展。根据海外经验，融资业务的催化剂在于市场上涨带动的投资热情。如果A股出现上升趋势，融资融券业务有望大规模增长，利息收入增加同时推动经纪业务量价齐升。届时券商业绩将会有超预期表现，券商板块在股市上涨中将表现出更大的弹性。

　　瑞银证券还估算，2012年融资融券业务对券商的收入贡献有望达10%，其中利息收入接近50%。

　　中信建投分析师魏涛也表示，证券业目前处于低谷，但政策趋好。股价和估值处于历史较低水平。在市场底部逐渐确立的前提下，券商股业绩反弹将较快，可给予配置。