主题：经济的着路（系看到好文章给大家分享）

大家都知道资本主义经济存在周期：熊彼得称之为“资本主义的创造性破坏”(The creative destruction of capitalism)”—— 从内部革新经济结构的一种创造性的破坏过程。我们的政治经济学课本告诉我们：社会主义已经克服了经济危机的周期性侵袭，是这样吗？计划经济也许能够，市场经济不行。
我们从1978年启动改革开放以来，我们一直经历着中国特色的“社会主义的创造性破坏” (The creative destruction of socialism)。 太阳底下没有新鲜的事情，简单来说，就是：
1. 货币超发后，为过剩货币找池子，
2. 产品过剩后，为过剩产品找市场，
3. 劳力过剩后，为过剩劳力找工作，
写成一个循环来说就是：产品找到市场、劳力找到工作→市场规模扩大，开始发货币→继续找市场、找工作→市场更为扩大，但货币超发更为严重→找池子容纳超发货币→直至池满水溢，通胀上天→加息刺破泡沫，繁华落尽，汇率一次性大幅度重估→通缩来临，经济低迷→施行国企裁员、政府裁员、军队裁军等紧缩措施，同时鼓励体制内人员下海，培育新市场、新劳力→产品找到市场、劳力找到工作（开启下一轮货币超发，直至超发严重，泡沫破灭的周期）
循环一：
十年文革动乱后，中国大地百业凋零，人心思变。Deng上台后，迫切需要找到经济发展点，这时候以1978年小岗村村民的著名创举率先拉开了中国农村经济体制改革的序幕。
1. 1980年代初是这个循环的第一阶段：小岗村首创的农村包产到户实行和1980年代初苏南农村乡镇企业兴起后，工农业剩余产品找到市场，农村劳动力找到工作，经济蓬勃发展起来。同时由于积累外汇的需要，人民币自1980年开启渐进式贬值的历程。
2.整个80年代前6年，中国市场规模延续以往的势头急剧扩大，工农业产品不断涌入市场，货币发行规模也随之急剧扩大。第四版人民币出现了“四老人”100元。这个时间段的中国经济发展是很良好的，M1增长虽然有20%多，但是市场规模的扩大抵消了货币的快速发行。
3.到了80年代后期，经济循环出现了问题。由于当时仅仅只放开了乡镇企业和农村包干，城市里的国有企业大多数还维持在计划经济状态，绝大多数物资还是由国家调拨，出现了体制内和体制外的两种物资价格，“官倒”腐败充斥经济生活的方方面面。当时只要有能力从计划体内拿到物资，很快就能在市场上高价卖出牟取暴利。由于市场受到计划物资的制约，最后经济发展效率低到无法承受本来以前能够承受的每年20%货币超发，中国的市场规模扩大的速度赶不上货币发行的速度，而且那时候无论是生活物资还是生产物资也没有现在那么丰富，也无法实行物价管制，在1988年4月，开始物价闯关，通胀爆发，进而导致了那次1989年著名的政治事件。
4.泡沫破灭后，1989年9月的M1增长同比达到了-0.83%，经济萧条，政局不稳。体制内人心涌动，著名的万通四君子冯仑等人就是在那时候正式下海开始了神奇的创富历程。就这个整个中国而言，当时迫切需要寻找新的经济增长点。
Deng的改革开放否定了Mao时代以来的“阶级斗争为纲”的错误路线，转到了经济建设的正确方向上。这是伟大的创举，怎么评价其历史功绩都不过分。但是猫论的实用主义和功利主义带来了中国社会的人心浮躁和金钱至上，直到现今还未纠正过来。
循环二：
Deng1992年春季南巡讲话后，提出在更高层面和更广深度上开放市场，深化改革。“计划与市场只是经济的手段，社会主义也可以搞市场经济”和著名猫论“不管黑猫白猫，抓到老鼠就是好猫”，开启了城市经济体制改革的序幕 1990年代中国实现了从农业社会到工业社会的转变，社会产品由农产品为主变成以工业品为主，社会生产活动转为以工业品生产活动为主。
1.1992-1993年6月是这个循环的第一阶段，Deng南巡之后的经济热潮大干快上，掀起了海南和北海房地产热潮，炒地成为一种时髦。由于信贷的滥用和货币大量超发，通胀又起。前文提到过，高利贷的地下银行有彻底取代当局信贷政策主导权的危险，中国经济随时可能脱轨。
2.不得已Zhu镕基1993年6月出手压缩信贷，挤爆泡沫，并且1994年1月将人民币汇率的一次性重估，直接后果就是海南房地产泡沫的破灭和海南发展银行的破产清算。中间1995-1996年经济相当低迷，1997年香港回归后又叠加了亚洲金融危机的影响，为了保持香港自由港的地位，坚持人民币不贬值（之前已经贬值过了，此时才有底气不贬值），1998-1999年经济又是延续以往的低迷。
3.当时Zhu镕基政府应对经济低迷的政策包括：国企、政府、军队裁员；发行国债、打击走私等措施筹措财政资金；基础设施投资；农产品最低限价收购粮食；公务员加薪；黄金周；利息税；甩卖国有企业，西部大开发；大学扩招；推行住房、医疗、教育去福利化；加入WTO。
4.总的来说，整个90年代的中国经济就是在进一步深化经济体制改革，进一步开放国内工业，引进国外先进生产技术，扩大中国经济的生产规模，同时试图开挖更大的货币蓄水池。但是由于1993年信贷泡沫的过早破灭和1998年亚洲金融危机的叠加影响，Zhu这个首席消防员四处救火，深挖内需潜力。由于一些众所周知的原因，分配制度的弊病，底层民众的生活非常穷苦，内需市场潜力不足，货币也无法随之超发，整个1990年代中国经济发展并不快，劳动力就业参与率也不高。
Zhu从1991年就任副总理，实质性地从李鹏手里获得最高经济管理权后，成功挽救了1980年代经济改革不彻底、政治动荡的危局，并且有效地加强了中央财权，同时通过大甩卖国有资产轻装上阵，加入WTO，在21世纪初重新激发了中国经济的活力，这是他的功绩。但是他缺憾在于用住房、医疗、教育去福利化来寻找市场，容纳货币。同时由于Zhu也没有勇气和能力对政治体制进行改革，为了激活经济，牺牲了民众福利，试图在民众刚需市场中打开局面，造成现今的内需增长乏力、国富民穷的困局。
循环三：
真正让中国奇迹为世人瞩目的是21世纪初叶。Zhu在2001年成功地让中国加入了WTO开挖了外需的池子，历经多年不懈推行的住房、医疗、教育的去福利化又挖出了内需的池子，国内外的市场随之扩大，为增发货币搞经济铺平了道路。W从Zhu手里接棒之时，是历届总理国内外形势之最佳。
2001-2007年是这个循环的第一阶段，Zhu打下的基础，使得出口，住房，医疗，教育四个池子满负荷运转蓄水，经济高速增长一直维持到了2007年，中国地产市场膨胀到接近百万亿级的规模，完全容纳了近些年超发的货币而没有引起明显的通货膨胀。
2007年下半年次贷危机爆发后，中国不断上调出口退税，用出口的需求暴涨来掩盖了内需的下跌，同时对内开启四万亿基建投资和地方政府投资平台，重新激活了本该调整的房地产市场，继续苟延残喘。
信贷如水！货币如水！人为放水延续经济的热度，而房地产这个最大的池子已经满载。现今通胀又起，通胀率超过实业投资收益率，制造业濒临全面萎缩的边缘。
2011年的秋天，泡沫熟了，池水满了，通胀上天了，美帝也变脸了……你也该明白现今房价泡沫到了该破的时候了，而人民币汇率也到了该一次性的重估的时候了。过去30年中国大地上两个经济循环，泡沫都破了，汇率都重估了，这次能出现一个中国经济史上美丽的意外么？
W“萧规曹随”，执政前5年的成绩有目共睹，中国经济的神话广为传颂，但是经济增长对内严重依赖房地产为首的投资领域，对外严重依赖出口外需市场。他不仅没有在Zhu选择的去福利化道路上打弯左转，反而更进一步把草民逼向高房价、高医疗、高学费甚至高污染、高成本、高代价的生存环境，这对民族的发展是一个怎样的危机？
在中国社会资本原始积累时期，W不仅加大了贫富分化，阶层对立，还扩大了社会板结，官民仇视。不仅令2000年来的“朝为田舍郎，暮登天子堂”的阶层切换渠道阻塞，更令魏晋以降“世胄蹑高位，英俊沉下僚” 的逆向淘汰悲剧重演，这对民族的发展是一个怎样的危机？
相对于俄罗斯、澳大利亚、加拿大这种人口小国资源大国和巴西、美国这类人口大国资源大国，中国参与世界产业分工的优势资源并非是自然资源，而是人力资源、智力资源。如果一个14亿人口的大国，英才哲人辈出的文明古国，出现了鄙视智力投资，沉迷炒作投机，热衷初级加工，流行读书无用，这对民族的发展又是一个怎样的危机？
上述三个循环（其中第3个还未完全结束）就是中国经济的运行途径，这就是具有中国特色的社会主义创造性破坏途径。中国经济的最高管理层，他们穷尽时间所做的事情无非就是找市场，印钞票，挖池子，找工作。不管是什么市场，出口也好，房地产也好，只要能挖成池子容纳货币就好；不管是什么工作，大学扩招也好，血汗工厂也好，只要能让劳动力就业就好（读书也是就业的一种，在学校里暂时就业×年，同时也给老师教授们就业机会×年）。
如果你不能理解中国经济的运行路径，那么你就注定无法理解中国经济的运行逻辑。就像成功预测了1998年亚洲金融危机一战成名的谢国忠早在2004-2005年敏锐地察觉到上海房地产市场存在泡沫，年年都喊狼来了，狼却一年年爽约没来。谢的预言这些年来成了笑柄，让楼市空军丧气，多军亢奋。
马克思在《资本论》中有句经典结论：无论哪一种社会形态，在它所能容纳的全部生产力发挥出来之前是决不会灭亡的。那么我今天要说：无论哪一种泡沫，在他被选定作为中国经济的货币蓄水池之后，在他所能容纳的蓄水能力全部发挥出来之前，泡沫是决不会破灭的。谢国忠预言屡屡失误，不是因为他判断依据错了，而是因为看空的时间不合适。
中国经济的药方有人早已开出（我实在记不得从哪里看来的，希望该博主联系我）：
1. 继续改革，坚定不移走民主道路，切断利益集团的官商勾结，为经济健康发展创造条件；
2. 调整经济结构，把政府主导经济模式转为扶持中小企业做大做强，打破国有企业的垄断地位，消除特权阶级存在土壤，拓宽阶层切换渠道；
3. 加大农村体制改革，放开粮食价格，加大对农补贴，在土地归属问题上做彻底了断，让农民真正富起来；
4. 调整产业结构，鼓励智力投资，鼓励创新，保护知识产权，占领未来科技制高点，彻底解决能源和粮食问题（能源和粮食是人类生存的两块基石）；
5. 重塑国民精神面貌，加强国民道德教育，荡涤功利主义和实用主义，建设社会主义精神文明。
我现今不关心药方，我只是关心未来的经济决策高层，会为你我开挖一个什么样的池子，又会为你我找个什么样的工作？

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我们的中小板、创业板的发行市盈率在40-60倍之间，我想，这些公司会用更长更长的时间去烫平高估值。给予这些公司高估值，无非是高成长和盘子小。我们不要忘了招商银行在2001年时，总资产才2600亿，对于银行这个特殊的行业，那时招商属于”小企业”，到今天总资产已经达到近3万亿，净利润复合增长40％以上，这应该属于高速成长吧，但是今天的股价又怎样呢！那些中小企业在高速成长的过程中，也会像招商银行一样，股本会愈来愈大，估值也会愈来愈下降。况且它们能获得这么高的增长吗？在一般企业没有护城河时，能在这么长时间保持高成长吗？它们中绝大部分存在“增长陷阱”。它们今天的市盈率甚至是招商当初的2倍。在笔者看来这简直就是笑话，我们的投资者太傻。虽然这些企业中有可能出现下一个“苏宁”和下一个“万科”，但是会很多吗？我想不会超过5％，你一定能抓住吗？所以，长期投资者、价值投资者一定不能投资中小盘或创业板，除非你有把握。 当企业不是为了扩大再生产，不是为了技术创新，不是为了做大做强，而是为了来资本市场套现，那我们的市场就变味了，这些企业就不值得投资。
中小板、创业板的那些原始股东，企业一上市，身价就变成亿万富翁乃至百亿富翁，这是一个极不正常现象，这正好从侧面验证了这些企业上市后估值过高的现象。要知道，这些企业上市之前，净资产只有几百万或几千万，一上市就值几十亿甚至几百亿。看到原始股东个个摇身变成亿万富翁，看到PE、VC在中国野蛮生长，看到PE、VC在2-3年内攫取了几十倍乃至上百倍的利润，我觉得这是二级市场的悲哀！！！我们的投资者太傻。财富非正常性地流向了少数人，贫富差距愈来愈大。那些大佬们挥金如土，我国奢侈品消费每年增长位居全球第一也就不足为奇了。
一级市场不仅没有让利给二级市场，反而获得了更高的溢价发行，二级市场只能通过时间来慢慢烫平高估值，这是造成广大投资者这十几年来赚不到钱的根本原因。投资老企业不失当下比较明智的选择。

我们的中小板、创业板的发行市盈率在40-60倍之间，我想，这些公司会用更长更长的时间去烫平高估值。给予这些公司高估值，无非是高成长和盘子小。我们不要忘了招商银行在2001年时，总资产才2600亿，对于银行这个特殊的行业，那时招商属于”小企业”，到今天总资产已经达到近3万亿，净利润复合增长40％以上，这应该属于高速成长吧，但是今天的股价又怎样呢！那些中小企业在高速成长的过程中，也会像招商银行一样，股本会愈来愈大，估值也会愈来愈下降。况且它们能获得这么高的增长吗？在一般企业没有护城河时，能在这么长时间保持高成长吗？它们中绝大部分存在“增长陷阱”。它们今天的市盈率甚至是招商当初的2倍。在笔者看来这简直就是笑话，我们的投资者太傻。虽然这些企业中有可能出现下一个“苏宁”和下一个“万科”，但是会很多吗？我想不会超过5％，你一定能抓住吗？所以，长期投资者、价值投资者一定不能投资中小盘或创业板，除非你有把握。 当企业不是为了扩大再生产，不是为了技术创新，不是为了做大做强，而是为了来资本市场套现，那我们的市场就变味了，这些企业就不值得投资。
中小板、创业板的那些原始股东，企业一上市，身价就变成亿万富翁乃至百亿富翁，这是一个极不正常现象，这正好从侧面验证了这些企业上市后估值过高的现象。要知道，这些企业上市之前，净资产只有几百万或几千万，一上市就值几十亿甚至几百亿。看到原始股东个个摇身变成亿万富翁，看到PE、VC在中国野蛮生长，看到PE、VC在2-3年内攫取了几十倍乃至上百倍的利润，我觉得这是二级市场的悲哀！！！我们的投资者太傻。财富非正常性地流向了少数人，贫富差距愈来愈大。那些大佬们挥金如土，我国奢侈品消费每年增长位居全球第一也就不足为奇了。
一级市场不仅没有让利给二级市场，反而获得了更高的溢价发行，二级市场只能通过时间来慢慢烫平高估值，这是造成广大投资者这十几年来赚不到钱的根本原因。投资老企业不失当下比较明智的选择。

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中小板、创业板的那些原始股东，企业一上市，身价就变成亿万富翁乃至百亿富翁，这是一个极不正常现象，这正好从侧面验证了这些企业上市后估值过高的现象。要知道，这些企业上市之前，净资产只有几百万或几千万，一上市就值几十亿甚至几百亿。看到原始股东个个摇身变成亿万富翁，看到PE、VC在中国野蛮生长，看到PE、VC在2-3年内攫取了几十倍乃至上百倍的利润，我觉得这是二级市场的悲哀！！！我们的投资者太傻。财富非正常性地流向了少数人，贫富差距愈来愈大。那些大佬们挥金如土，我国奢侈品消费每年增长位居全球第一也就不足为奇了。
一级市场不仅没有让利给二级市场，反而获得了更高的溢价发行，二级市场只能通过时间来慢慢烫平高估值，这是造成广大投资者这十几年来赚不到钱的根本原因。投资老企业不失当下比较明智的选择。

现在的发行机制就是联合起来骗那些傻傻的散户

我们国家习惯于用改朝换代来解决历史过程的更替，政治上如此，经济上也如此，用一批人代替另一批人，整个股市创立到创业板都充满了这种思路，培养出一个新的阶层来代替原有的群体，自誉为创新，培养新的增长点，产业升级，等等等等，新贵们登台的过程，又必然地想要建立一个新的权力秩序模式和与之相应的价值理念道德系统来彼此维护，于是争斗无休无止。

人体内的红细胞、白血球也在不停地更替，并没有整天地要人的命，社会领域就不能仿生一点，学学人体？

那些傻傻的普世们和价值追求者们，有没有想过自己的执着到最后只是在为别人摇旗呐喊，分蛋糕并没有你们的份