主题：机构预测大势：反弹仍需谨慎


广发证券：多重因素促反弹 谨防追涨陷阱

国元证券：中国水电探底神针暗示反弹打响

华讯投资：热点全面激活 三大利好催生“红周一”

中证投资：五原因导致飙升 自我救赎还是最后晚餐？

博众研究：权重股走强基础不明显 反弹仍需谨慎观察

世基投资：政策暖风频吹 暴涨后或仍将继续震荡

上海证券：成交量依然萎靡 大盘仍有可能冲高受阻

国信证券：金融股走强存疑 短期走势依然不乐观

长城证券：大机会要到12月中旬前后

中原证券：中长期布局机会逐步来临



　　广发证券：多重因素促反弹 谨防追涨陷阱
　　股指往往以急涨形式完成反弹，今天的反弹仍是对过快下跌的修正，投资者在反弹过程中不宜过度追涨，可适量参与目前涨幅不大的优质股的反弹行情。

　　周末的消息面平静给了A股较好的反弹环境，周边市场的良好表现刺激港股大涨，尤其是中国平安的港股早盘超过6%，带动A股金融板块整体走强，10月汇丰制造业PMI初值回升至51.1，四个月来首次站在50荣枯线之上，也部份消除了中国经济硬着陆的担忧，我们上周五提醒投资中，股指往往以急涨形式完成反弹，今天的反弹仍是对过快下跌的修正，投资者在反弹过程中不宜过度追涨，可适量参与目前涨幅不大的优质股的反弹行情。（广发证券）

　　国元证券：中国水电探底神针暗示反弹打响

　　其实市场本身的弱势表现也是近期大家面对的不争事实。但市场的潜在因素在积极的改观和革新，这样带动市场新动力向上反弹就成就了可能。

　　但客观实际的走势也是受到诸多现象的干扰所致，延续上周到本周的分析中，我们发现一下三种迹象在本周还是我们分析研究的重点，当然也是压制市场弱势的主要问题。只要发生改变，行情将在10月份底如兰破竹。

　　一是大资金后续的动作成了市场关注的核心。因为根据沪深交易所《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》(修订稿)，上市公司股东及其一致行动人不得在公司定期报告公告前10日内增持公司股份。因此中、农、工、建四大行将陆续进入增持的“窗口期”，能否引发蓝筹股引发行情弹升成为关注焦点。

　　二是融资需要相对稳定的市场环境。据统计在已经披露招股说明书的公司当中，计划融资200亿元的中交股份，比计划融资172亿元的陕煤股份更需要 “保驾护航”。另有媒体报道称，新华人寿计划A+H股上市，集资总额将达到共约40亿美元之巨(约合255亿元人民币)，可见当前的市场环境是达不到这样的“抽血”要求的，那么维稳就成了再次热门的话题。

　　更为重要的是近期要寻找一个榜样的力量。市场的反应也是后续变化的演绎过程，如中国水电从首日的“惊艳”到次日后连续出现的“第一鸡毛”就成了关注的大盘方向标的研究。本周一盘中再次大跌后明显有资金进场“护盘”。使其在发行价左右横盘抵抗压力涌现，就单纯的盘面分析而言，如果中国水电真的能够顶住重重压力，对于焦急等待上市的陕煤股份和中交股份来说，无疑是好消息。因此，短线的中国水电的表现将是大盘10月份行情的重点根基，值得本周重点分析研究。

　　综上所述，我们可以初步推算，在本轮市场调整6个月和下跌幅度750点的情况下，近期政策的逐渐转暖可视为政策底的开始。按照经验分析，市场在转变前都是先有政策底后又市场底的规律。故此，近期市场的大跌为了更快的推向底部，所以本周一的中国水电盘中加速大跌后又大量资金收回发行价，这样的维稳应该是市场底部逐渐否极泰来的时候开始。故此短期的反弹可期，中线在为微妙中逐渐的好转。（国元证券）

　　华讯投资：热点全面激活 三大利好催生“红周一”

　　最近一年多以来，地产行业遭遇诸多政策利空打击，价格处于敏感时期，此次国务院总理温家宝再次重申巩固调控成果，使得地产行业再次承压，难有翻身之时。A股上市房地产股票将承受压力；若未来两月CPI下行在5%以下，则通胀压力将缓解，或刺激货币政策有所放松。对股市而言，CPI实质性下降，将为股指反弹造就良好外部条件。

　　后市展望：技术上看，今日大盘走势呈现剧烈震荡格局，一方是技术性的严重超跌，各周期的指标均出现背离，再度下跌空间被封杀；二、消息面转暖利于市场短期反弹。大盘日K线收一根中阳线，经过连续的杀跌后，大盘终于迎来了久违的超跌反弹，从今日盘面来看，权重股护盘积极，主要是各大权重指标股具备了量价和指标背离，短期有技术性反弹的要求，而且今日消息面发改委对CPI的表态，让市场对通胀的预期稍微放松一下。大盘近期会在2300-2400附近进行震荡，等待消息面进一步明朗后选择方向。

　　今日大盘绝地反击源于三大利好：

　　1。转融通业务有望年内推出。预计12月上中旬转融通试点业务可进入全网测试阶段，这将给市场带来新的交易方式和获利途径，对金融板块构成利好，有利于大盘的稳定。

　　2。发改委称未来两月CPI将低于5%价格拐点确认。说明近期的调控政策取得了成效，虽然调控依然不变，但是可以预期的再收紧政策定不会到来，这将有利于A股的流动性。

　　3。近700家公司披露三季报，净利增近两成。据统计，两市已披露三季报的658家上市公司，前三季度实现归属母公司股东净利润1132.82亿元，同比增长19.09%。这将给市场带来业绩上的支撑，尤其是高增长的公司将受到主力资金的追捧，经常出现持续大涨的“白马股”。

　　近期大盘走势较为震荡，投资者注意手中个股高抛低吸，短线操作为宜，不宜盲目追涨，可关注超跌反弹、文化等题材概念股。（华讯投资）

　　中证投资：五原因导致飙升 自我救赎还是最后晚餐？

　　今日两市早盘延续了上周以来的颓势，早盘沪指和深成指纷纷创出本轮调整新低。哪知午后风云突变，沪指在金融、煤炭等权重板块的带领下大举反攻，沪指飙升逾50点，深成指也再度逼近万点大关。截至收盘，沪指报2370.33点，上涨53.06点，涨幅为2.29%；深成指报9957.62点，上涨260.41点，涨幅为2.69%；创业板报772.41点，上涨1.19%。两市合计成交1150亿元，相比上周五放大三成多。

　　盘面上来看，今日市场在连续低迷后做多情绪得到宣泄，两市几乎所有板块都在上涨。连续受到低迷市场拖累的文广传媒板块，收到的十七届六中全会利好红包也终于兑现，大幅飙涨近6%，领涨两市。以券商为代表的金融板块，则在转融通操作细则有望近期出台消息刺激下强势上扬，券商和保险板块涨幅都在4%以上。此外，交运设备、家电、通讯、交运物流、水泥建材等板块涨幅都超过或接近3%，位居两市前列。

　　中证投资认为，造成两市早盘触底午后放量飙升的主要原因有以下几点：首先，国家发改委副主任彭森表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI可以控制在5.0%以下。这一表态可以视作货币政策调控物价已经见效的证明，市场也因此预期货币政策将不再继续收紧。

　　其次，汇丰中国今日发布的10月PMI指数显示，10月中国制造业PMI为51.1，重返景气线以上，为5个月来最高。同时，制造业产出指数、企业采购数量等指标增速均呈现放大趋势，对中国经济增速下滑的担忧可以暂时告一段落。

　　第三，欧债危机取得重大进展，尽管遭遇到了西班牙、意大利以及葡萄牙三国的强烈反对，欧盟财长们经过近十小时的谈判终于就欧洲银行业资本重组的问题达成一致，未来欧盟各国将向银行业注资约1000亿欧元以帮助本地银行抵御希腊债务危机以及欧元区范围内金融危机的风险。

　　第四，基金仓位的下降对后市的资金面构成支撑。据天相投顾统计数据显示，在A股三季度遭遇重挫情况下，三季度末可比的股票方向基金平均仓位降至76.36%，较年中下降近3个百分点。已披露季报基金三季度合计亏损985.94亿元，亏损额环比剧增。

　　第五，市场在经过上周的连续下跌后，沪指已经远离5日、10日均线，技术上超跌反弹要求强烈。

　　综合来看，市场经过今日的大幅反弹后，沪指重新回到5日均线上方，10日均线和20均线走平的趋势也得以延续。不过，今日反弹是不是到底之后的自我救赎仍需确认，政策底在积极信号传出后虽然可以暂时确定，但市场底部仍需时间检验，如果明日市场能够延续今日反弹，则2307点成为短期低点成为大概率事件；但如果再次出现反弹“一日游”，则沪指2300点成为底部的支撑力度仍然值得怀疑，今日的反弹甚至有可能成为“最后的晚餐”。操作上，仍建议投资者谨慎，等到趋势得到确认后再进行操作。（中证投资）

　　博众研究：权重股走强基础不明显 反弹仍需谨慎观察

　　今日两市股指整体呈现探底回升的反弹走势。上午市场表现整体偏弱个股普遍出现下跌，两市无涨停板股票，相反跌停板家数却一度达到了两位数。午后市场风云突变，在权重板块整体走强的带动下，股指快速走强向上突破5天均线压制。中小盘创业板指数一改上午颓势，在创出新低之后出现一波强劲的反攻走势。两市个股纷纷出现反弹走势，涨停板家数快速增加，大部分个股收窄跌幅甚至出现翻红表现。汇丰中国公布10月份国内宏观经济数据先行指标PMI创5个月以来的新高，达到了51.1重新回到了枯荣线的上方。预示着国内经济四季度反弹势头良好，增强了投资者对于未来经济逐渐走好的信心。数据公布之后市场开始出现反弹走势。另外股指经过连续4个交易日的连续调整短线已经存在超跌反弹的需求，同时股指在重要心理支撑位2300点上方，投资者思涨意愿强烈。因此股指在午后出现一波较强的反弹走势。从技术走势上看和十月十二日的低点一起市场有望形成小双底走势，不过技术走势能否成行还要看反弹至颈线位附近时反弹能否取得突破走势。不过从目前市场基本面情况看，政策转向迟迟没有到来，中小盘创业板概念股风险释放仍未结束，权重板块走强基础仍不明显。因此近期反弹势头难言乐观，建议投资者注意上方2440点附近压力能否成功破。（博众研究）

　　世基投资：政策暖风频吹 暴涨后或仍将继续震荡

　　欧盟峰会召开欧债危机或将出现转机，欧盟宣称将推出旨在结束欧元区主权债务危机的最终解决方案，这给市场带来了积极的信心提振。国内方面，政策暖风继续吹拂，温总理要求稳定资本市场，市场预期后续救市政策或将接踵而至。更重要的是10月汇丰PMI指数公布初值为51.1，此数据重返分界点上方或标志着制造业活动重新从收缩回到扩张状态，这暗示四季度经济增速大幅下滑的可能性降低，也降低了投资者关于明年经济增速风险的担忧。受内外积极消息的提振，周一两市呈现探底回升带量反弹的趋势，沪综指虽然再创新低但是2300附近的支撑依然强烈，5日线重归多头怀抱。上周五美股全线收高以及温总理表态是刺激早盘两市指数高开的主要原因，之后指数冲高回落盘中再创新低2307，不过金融股护盘意图明显，2300附近支撑有力。午后恒指暴涨刺激国内指数快速拉高，沪综指高歌猛进，5日线再被多头踩在脚下，蓝筹引领指数暴涨。最终两市涨幅均逾2%，成交量同比明显放大。

　　盘面看，周一蓝筹股明显稳定指数，题材股弱势依旧。蓝筹方面，金融、有色、水泥、房地产等板块领涨指数，这也是周一指数反弹的功臣，周一以券商为首的金融股的大幅上涨主要是受转融通业务提速的消息刺激。题材方面，周一题材总体依然下跌，但是在指数的带领下传媒板块则是全线反弹，不过题材股调整是否到位依然有待观察。周一市场呈现久违的“二八”现象，低估值蓝筹板块吸引主力资金，这将有利指数的继续反弹。

　　目前看，欧洲正致力于欧债危机的快速解决，但是能否快速解决依然有待继续观察，投资者仍需观察欧债危机的最新进展。2300附近政策维稳的动作明显，温总理的表态以及转融通的提速给国内投资者带来了较大的信心提振，指数若是再度深幅下跌预计后市仍有维稳政策出台。综合看来，后市指数深度下跌的空间有限，不过投资者也不可盲目追高，相反可以逢低适当关注低估值的蓝筹板块。技术上看，沪综指周一在2300附近获得支撑带量反弹大涨，5日线失而复得，短线技术形态似有走好的迹象。周二沪综指或将回补2375附近的跳空缺口，补缺之后还将面临10日线2385附近的压力，预计周二指数或有震荡。（世基投资）

　　上海证券：成交量依然萎靡 大盘仍有可能冲高受阻

　　今日A股市场出现了绝地反击的走势。其中，上证指数在早盘一度击穿2313点的前期低点，进而把指数低点新纪录刷新至2308点。但就在此时，文化概念股绝处逢生，出现了报复式的涨升行情。与此同时，券商股也是反复活跃，逞强。受此影响，大盘出现了大幅飙升的态势。

　　但是，就盘面来看，市场反弹空间并不宜过分乐观。一是因为成交量问题，目前沪市的量能虽然有望超过600亿元，但仍然不能支撑起大盘的反转，百临全息金融博弈模型也说明了大盘短线并无明显的新增资金进场。二是股价结构的问题，主要是A股的小盘股调整趋势依然清晰。与此同时，个股行情除了文化概念股外，也无突出的新领涨品种，所以，本轮反弹可定性为超跌反弹，并不是一轮新行情的开始。所以，上证指数仍有可能冲高受阻。建议投资者在操作中，宜谨慎。（金百灵投资）

　　国信证券：金融股走强存疑 短期走势依然不乐观
　　政策放松预期被削弱导致了近几个交易日市场下跌。近期较大的实质性利好消息出台可能性很小，市场继续向下探底可能性大。从技术面来看，昨日大盘两次跌破前期低点后出现反弹，但都未能站稳上一个交易日收盘价，最后一路下跌，创收盘点位的新低。市场面来看，近几个交易日，受部分地方政府获批发行地方债的利好消息影响，金融股表现较好，起到护盘作用，令跌幅较小。但未来金融股是否能一直维持强势，仍存较大疑问。因此，短期内市场不容乐观。总的来看，大盘缺乏持续向上动力，预计本周剩余时间维持震荡上扬走势。（国信证券）

　　长城证券：大机会要到12月中旬前后
　　利空出尽与政策放宽是触发反弹的好时机。利空出尽方面，要真正到11月才明朗。这主要是看希腊债务无序违约洪水，被十一期间欧元区新量化宽松大坝能不能拦住。按压力测试看，欧洲53家银行不达标，需要补充资本金1000亿欧左右；国内利空出尽要看3季报业绩风险、经济下行倒逼货币政策放松，但是这要看CPI的脸色，而CPI到5或4，只能12月份看见。综合来看，目前的技术反弹，参与意义有限。真正的大机会要到12月中旬前后。

　　研报认为，4季度，在更强劲的政策信号出台前，参与技术反弹参与意义不大，整体上建议低仓位的防御策略；行业配置方面，2季度以来的去库存化特征还在延续，从政策博弈角度考虑，具有早周期特征的行业，如汽车、钢铁、交通运输、家电、煤炭存在相对配置意义。对于大消费板块，建议经历调整风险后，自下而上选择优质公司介入，主要是医药。

　　中原证券：中长期布局机会逐步来临
　　预计后市股指仍有继续下探寻求新的支撑的可能。考虑到A股市场的整体估值已处于历史低位的水平，未来股指进一步大幅杀跌的空间应该不大，建议投资者耐心等待底部信号的出现。

　　研报认为，随着股指的不断下挫，A股市场中长期布局的机会正在逐步来临，仓位较轻的投资者建议继续关注券商、汽车、银行、保险等周期性行业未来可能出现的超跌反弹机会。对于仓位较重的投资者，建议以自己手中的持股为主，积极把握高抛低吸的机会降低持仓成本



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