主题：铁龙物流：2012年运力可有效扩张 给予“推荐”评级

沙鲅铁路二期扩能项目计划在2012年中期投产，项目完成后，预期可提升运力至8500万吨。由于营口港（600317）近年发展迅速，2010年吞吐量已经实现2亿吨，由于铁路疏港具有价格优势且效率较高，通常为优先选择项，故如二期项目能按时完成，产能可迅速消化为公司贡献利润。自2010年3月起，董事会连续批复置箱计划，两年间总计划采购约1万只特种集装箱。由于公司目前所从事的业务为卖方市场，基本模式为有业务需求后进行采购，故该扩张业务几乎没有风险。我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.43元、0.59元和0.72元。公司货运业务发展稳健，2012年运力可有效扩张，特种集装箱业务兼享市场需求增长与垄断优势。我们给予公司2012年EPS20倍PE估值，未来6个月目标价11.80元，首次给予公司“推荐”投资评级。

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