主题：上市券商三季度自营巨亏34.6亿元 中信证券亏7亿元居首

统计数据显示，17家券商三季度实现自营收益合计-34.58亿元。三季度上市券商自营收益全部呈现负增长，中信证券（600030）自营收益以亏损7亿元居首，其自营规模在三季度上市券商中也是最大的；华泰证券（601688）亏损4.7亿元，排名第二；西南证券（600369）亏损4.17亿元排名第三。自营收益情况相对较好的是太平洋（601099）证券，亏损1121.7万元；山西证券（002500）因为自营规模在上市券商中较小，自营亏损1429万元，相对较少；国金证券（600109）自营亏损1525万元。自营业务不景气是券商整个三季度业绩下降的主要原因之一，而三季度上市券商公允价值变动收益浮亏也是拖累券商自营收益的主要因素。

　　NO.1 中信证券 自营收益-7亿元　自营规模467.4亿元居首

　　中信证券三季度自营收益-7亿元，相比去年同期的9.15亿元，下降了176.5％。三季度，公司实现营业收入19.4亿元，同比下降56.9％。三季度公司投资收益较去年同期有大幅减少，公允价值变动收益仅为-4.5亿元，两大收益的大幅降低致使自营收益亏损严重。

　　中信证券三季度自营规模467.4亿元，与中报期间的467.9亿元几乎持平，自营规模在上市券商中排在首位。其中，交易性金融资产占到173.8亿元，比中期增长近10亿元。

　　经纪业务的营业收入占比从上半年的27.2％小幅上升至30.7％，而自营业务受第3季度亏损的负面影响，营业收入占比从上半年的31.2％大幅下滑至17.8％。中信证券前三季度自营收益16.4亿元。比去年同期的13.6亿元，增加了20.6％。手续费及佣金净收入比去年同期减少33.5％。

　　NO.2　华泰证券 自营收益-4.7亿元　权益投资风格保守

　　华泰证券三季度自营收益-4.7亿元，相比去年同期的3.79亿元，下降了224％。三季度自营规模188.4亿元比中报期间的201.9亿元下降6.6％。华泰证券三季度重仓只有19只股票，共计持股数4244万股，持仓市值7.14亿元。

　　华泰证券前三季度自营收益-3.63亿元，相比去年同期的2.09亿元，减少272.2％。手续费及佣金收入36.2亿元，比去年同期的45.9亿元减少21％。自营业务是影响券商收益水平的主要原因之一，前三季度，公司共取得投资净收益1.46亿元，同比减少53.02％。受股市下跌影响，交易性金融资产公允价值减少，公允价值变动净收益-3.75亿元，同比减少420.76％，且其它综合收益为亏损2.85亿元，同比增加1481.46％。前三季度，公司累计取得营业收入43.42亿元，同比减少24.16％。

　　公司三季度自营业务收入亏损，同时浮亏增加2.3亿元。较之其他大型券商，公司在弱市中的损失相对较少。这主要缘于公司一直以来较为保守的权益投资风格以及二季度的及时减仓。

　　NO.3　西南证券 自营收益-4.17亿元　自营投资风格激进

　　西南证券三季度自营收益-4.17亿元，相比去年同期的2.28亿元，下降了282.9％。三季度自营规模60.37亿元同中报期间的66亿元有所减少。

　　前三季度自营收益为-3.47亿元，比去年同期的2.04亿元减少271.5％。西南证券仅第三季度自营业务就亏损4.17亿元，也由此导致其第三季度净利润亏损1.33亿元。第三季度末，西南证券的自营规模达到60.3亿元，占净资产比例54％。虽较二季度末减少6亿元，但是仍较年初增长18％。在股市出现持续下跌之际，西南证券自营的投资风格依然激进，在二季度亏损0.68亿元的基础上，三季度亏损额放大至4.17亿元。另外，除了承销业务保持了较快增速外，西南证券其他各项业务都增长乏力，由于传统的盈利来源经纪业务继续萎缩，前三季度净佣金收入达4亿元，同比减少22％，净佣金率0.076％，同比下降25％。

　　西南证券并购国都证券事宜有了进一步的进展，国都证券第二次职工大会已经通过本次并购协议。对西南证券而言，借助资本杠杆平台和资本通路优势实施并购重组无疑是迅速提升公司整体实力和资本价值最大化的一条捷径。



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