主题：交银国际：维持中国平安买入评级

我们与平安管理层举行电话会议，了解到以下重要信息：（1） 随着宏观经济不断改变，寿险业务正复苏，相信新代理人员将逐渐贡献销售收入。（2） 财险业务的高盈利能力将持续，新财险业务的综合比率有望维持不错的水平，取消利率管制政策的负面影响可控；（3） 子公司的股息将可缓解集团的资金压力。由于对深发银行的资金注入计划尚未取得当局批准，计划或延迟至2012 年；（4） 基于CPI 增长开始放缓，债市和股市应会回稳甚至反弹，而目前艰难的经营环境将逐渐改善。维持「买入」评级，目标价77 港元。

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