主题：机构：2500点岌岌可危

华讯投资：四大利空笼罩 2500点保卫战打响

世基投资：热点全线退潮 周二走势至关重要

上海证券：箱型震荡蓄势 短期维持高位震荡格局

国诚投资：倒锤头小阴线 是否暗示反弹已经结束

大摩投资：大盘面临调整巩固 震荡调整局面难改观

西南证券：2550点强压力显现 60日线为新一波上攻起点？

山西证券：市场短期存回调压力

东吴证券：短线或有整固需求

南京证券：反弹没结束 短期有调整可能

广发证券：大盘如履薄冰 短期或演多杀多惨剧



华讯投资：四大利空笼罩 2500点保卫战打响
　　11月初大行最后一次补交存款准备金后，存准基数扩容对资金面影响趋弱。即便考虑外汇占款与公开市场投放量可能下降，财政存款投放也应能支持银行体系流动性继续改善。资金面情况的改善，对当前A股持续反弹提供了重要动力；温家宝总理表态房价下调是国家鉴定政策，预示着房地产政策不会放松。而从近期数据看，北京二手房成交量降幅大，上海、深圳等地亦不乐观，从而从数据上支持国家调控的决心。地产板块将继续承压，难现大行情。

　　后市展望：技术上看，今日大盘未能延续强势反弹走势，权重股调整是导致今日股指进入弱势震荡的主因。大盘日k线收一根锤头线，下方五日均线支撑力度较强，盘中下探时获利盘出逃迹象不明显。大盘60分钟线缩量调整明明显，显示筹码较为稳定。由于日线KDJ指标高位钝化，需要技术性调整，加上需要确认2500点，因此短期调整势在必行，也有利于大盘后期继续反弹。消息面来看温总理的讲话对地产的利空较大，没有地产助阵，大盘的反弹动能还需再次聚集。

　　今日四大因素压制大盘反弹：1。上周五G20峰会没有达成像样的协议，导致欧美股市小幅下跌，对A股有负面影响。

　　2。本周仍有6家公司上会，证监会表示新股审核节奏未变，其密集发行不利于股市。

　　3。温家宝：下调房价是国家坚定的政策，对地产形成较大的利空打压。

　　4。主流热点消退。本轮领涨文化传媒和环保概念明显出现消退迹象，使做多人气有所散失。短期大盘有望通过强势震荡化解调整压力，投资者注意手中个股波段操作，可关注新能源、农业、超跌反弹概念股。（华讯投资）

　　世基投资：热点全线退潮 周二走势至关重要

　　沪深两市周一双双低开，早盘再煤炭石油带动下一度冲高翻红，午后权重股表现不佳，全日在5日线上方震荡。两市成交量较上周几个交易日微幅下降。两市六成以上个股下跌，福建南纸等8只股涨停，无个股跌停。造纸、黄金、钢铁、农药化肥、传媒娱乐等板块涨幅居前，水泥、保险、汽车、券商、船舶制造、房地产等板块跌幅居前。周三CPI数据发布成为行情焦点，明日行情是本周能否冲2600点关键。

　　G20峰会4日在落幕。各国一致表示，将在今后共同研究向IMF增资的途径。本次峰会在国际货币体系改革方面取得了实质进展，明确了特别提款权(SDR)改革时间表。虽然没有对援助欧洲问题给出答案，但国际货币体系改革有利于未来金融稳定。

　　11月伊始，资金面重归宽裕，验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素，但财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。可以确认，年内资金面已度过最紧张时刻。

　　国务院提出，到2015年，初步建立起网络完善、技术先进、分拣处理良好、管理规范的现代废旧商品回收体系，各主要品种废旧商品回收率达70%。逐步培育形成一批组织规模大、经济效益好、研发能力强、技术装备先进的大型企业。未来还将编制“十二五”废旧商品回收体系建设规划。废旧回收的扶持政策将逐步推出，相关公司颇有潜力，投资者可适当关注。（世基投资）

　　上海证券：箱型震荡蓄势 短期维持高位震荡格局

　　上周希腊虽取消公投，但G20会议并未就欧债危机的解决达成实质性救助方案，欧洲自救能否见成效、全球经济能否立即止跌企稳等因素还有待观察，短期市场还会有起伏。中期市场而言，G20会议上各经济体就保增长、促就业达成重要共识，有助于促进包括中国在内的各经济体宏观调控上难再紧，甚至不排除货币政策进一步加大“微调”力度，政策带来的信心不但确定市场底部，也确定中期向好走势。上周产业资本在二级市场减持力度也加大，三者共振将使A股市场由之前单边上升市，转变为箱型震荡蓄势市。今日市场出现回调整理。预计市场短期维持高位震荡走势。（上海证券）

　　国诚投资：倒锤头小阴线 是否暗示反弹已经结束

　　早盘沪深两市受上周五冲高回落的影响下小幅低开，之后在钢铁、锂电概念带动下，股指震荡上行，不过成交量没有放大，跟风盘不作为，很快在2530点附近受阻回落，止于早盘低点位置。午后，股指经过一段长时间的横盘整理，但在临近收盘时一波跳水打破平静，最终上证指数收一个带上影的小阴线。从今日盘面上来看，市场热点混杂，没有板块效应，个股分化得十分明显，前期热抄的传媒、软件概念逐渐退却。不过涨停个股仍旧有5家以上，跌幅超过5个点的极少。板块方面，今日航天航空、造纸、钢铁、煤炭居涨幅前列；而保险、汽车、券商等权重股居跌幅前列，严重拖累大盘。

　　消息面上，国外方面，G20与IMF谈不拢，欧元区财长今再论欧债解决方案；国内方面，10月经济数据周三发布，货币政策有松绑可能、钢铁业十二五规划本周发布，产品升级列首位、温家宝表示下调房价是国家坚定的政策，决不动摇。

　　技术面上，上证指数承接上周两十字星之后收一个带上影的小阴线，5日均线具有十分强大的支撑力度，不过成交量较前期有明显的萎缩。从均线系统上来看，5日均线和10日均线已经穿越60日均线，上升趋势还是比较良好。技术指标上，MACD也已经穿越了零轴，不过红已经开始逐步缩小，有短期下跌的趋势。小时K线上，MACD出现短期顶背离，K线有调头向下的样子，短线希望在250小时线附近能够得到支撑。

　　市场情绪面上，今日两市除钢铁以外的权重股均出现回落，少数个股活跃，短期大盘整体将呈现震荡整理行情，个股走势开始分化。股指在连续上涨突破60日均线之后，市场心态趋向谨慎，初步预计后市短线可能继续在高位震荡来消化前期获利卖压，但表现应仍属强势调整格局，不过中线我仍旧维持看好判断。

　　操作策略上，短期市场仍旧维持高位震荡，短线投资者暂时还可以维持手中的短线筹码不动，但是此时个股分化得十分厉害，建议短线投资者控制好仓位，切不可盲目追高，防止个股轮动带来的风险。中期市场我仍旧看好，中线投资者逢低既是买入的好机会。但也要选择好的品种，特别是国家政策扶持的品种，如物联网、环保、传媒等等。（国诚投资）

　　大摩投资：大盘面临调整巩固 震荡调整局面难改观

　　今日上证指数报收2509.80点，跌18.49点，跌幅0.73%，成交788.9亿元；深成指报收10591.66点，跌107.83点，跌幅1.01%，成交720.6亿元；中小板指报收5282.79点，跌38.18点，跌幅0.72%；创业板指报收878.76点，跌3.49点，跌幅0.40%。两市共有752只个股上涨，1374只个股下跌，涨跌比为1:1.8。非ST类涨停个股10家，无跌停个股。

　　今日两市小幅低开，券商、保险等权重金融板块出现调整拖累大盘，两市低开低走，之后受钢铁工业十二五规划将于近期发布的利好消息刺激，钢铁板块整体发力拉升股指，临近午盘，两市再度震荡回落。板块来看，造纸、黄金以及钢铁板块领涨大盘，但涨幅并不大；水泥、保险、券商等板块跌幅居前。

　　综合来看，市场经过持续反弹后，板块个股基本完成了一次完整的轮动，前期领涨的版块如传媒娱乐也大多出现调整。在市场还没有形成新的热点之前，预计大盘大盘仍将维持震荡调整的格局。另外沪指现在已经逼近4月份以来下降通道的上轨，短线面临一定的压力，因为建议投资者在操作上可适当调整持仓结构，逢高减持部分涨幅过大的品种，稳健的投资者也可等待市场突破下降通道后再选择加仓。（大摩投资）

　　西南证券：2550点强压力显现 60日线为新一波上攻起点？

　　多空继续在2500点上方来回争夺，股指呈现缩量整理、个股涨少跌多走势。受外围股指疲软的影响，两市有所低开，随后在下探到5日线附近受到买盘的推动而有所止跌。在竣工、煤炭、钢铁、造纸等板块的轮番拉抬下，大盘盘中快速红盘，但中国石化的快速拉升反而让资金不过这并没有引发资金的追捧，量能也是继续萎缩。午后，股指继续温和下探，虽有传媒、黄金等概念的“护盘”，但成交相对还是略显清淡。盘面上看，金融、地产再次作为股指走弱的元凶。而水泥、船舶制造、旅游、有色表现也是明显弱于大盘。尾盘股指还是站稳在2500点上方。至收盘时，沪指下跌0.73%，收在2509.80点，深成指下跌1.01%，收于10591.66点，两市10只个股涨停，无个股跌停，3成个股上涨，两市成交量金额比上一交易日继续萎缩。

　　进入11月，人民币对美元汇率三次创汇改以来新高，并破6.32关口。年内人民币已经升值5%。市场预计，到年底，人民币仍有升值空间，但升值空间有限。这个升值空间到底有多少，恐怕这还真不好判断，但按照这种趋势发展下去，年底跌至6.2一带很有可能，而明年上半年跌破6大关，这种预期更为明显。日前欧美经济复苏疲软，我国额出口型企业面临诸多困境，而在外围原材料价格相对更为便宜的背景下，国内产品竞争力大打折扣。未来相当长一段时间，净出口值对GDP的贡献度还难以提升。之前商务部言及4季度贸易顺差还将继续下滑，这已经凸显了出口压力。就明显受益的2个行业来看，造纸行业的压力在于下游需求的不振，而航空业则在于国内外经济形势的疲软，客运量有所增加，但货运量却是持续萎缩。

　　展望后市，持续缩量高位整理表明市场心态暂时较为焦虑，经历了2300点到2500点的反弹之后，挣钱效应开始急剧减退，这并不是一个好兆头。但换个角度来看，这也是蕴量新一轮反攻的关键步骤，只有这样才能消化前期众多的套牢盘和获利盘筹码。2550点暂时构成了大盘的强压力位，而2450-2480区间的支撑位明显。未来市场关注的为即将出炉的10月宏观经济数据。由此引发的宏观调控担忧干扰着主力短期操作。如果物价压力确定减缓，且投资、内需等增速继续稳步下滑，则货币政策的宽松局面有望来临，这是A股中期走强的关键，也可以理解成经济现状倒逼政策出台。操作上，投资者保持耐心和信心，有主力运作痕迹、年报预报大幅预增、政策面大力扶持的个股可重点留意。（西南证券）

　　山西证券：市场短期存回调压力

　　欧债问题特别是希腊债务解决的初步方案出台，欧债事件出现一缕曙光，主要资本市场和大宗商品价格均出现大幅上涨。A股市场近两周表现抢眼，指数大幅反弹。

　　房地产板块成为短期表现最强势的行业，究其原因，市场一致预期房地产行业调控将出现松动。从最近的国务院常务会议上看，对房地产行业的调控又增加了“引导房价适度调整”的内容，这在此前是没有的。由于政策基调已定，房地产行业在年底之前的从严调控不会改变，市场政策预期落空必然导致股价再度调整。

　　对于四季度经济政策的“适时适度预调微调”，我们认为市场没必要过度渲染。紧缩政策若引发经济快速下滑，政策必然出现适度微调。预调微调并非政策基调的转向，所以市场的短期反弹不宜理解为政策底部。同时政策调整受制于经济结构调整和高通胀，所以也没必要对政策调整期望太高。

　　短期最大的利好是通胀环比快速下降，通胀控制的质量和可持续性对当前市场行情运行极为关键。若通胀可控，市场的想象空间就会很大。政府终端价格干预稳定了市场价格，但成本的压力需要市场流通的各环节分担。物流成本的刚性和农产品市场的竞争结构决定了农民承担了最大成本压力，导致收购价格偏低，部分农产品滞销。滞销进一步压低初始售价，带来市场价格进一步下跌。从供给角度看，当期滞销会造成下期供给短缺，引发价格大幅反弹或者供给短缺。

　　短期市场连续反弹，成交量逐日放大，市场活跃性提高。同时，关于政策松动和通胀可控的正面消息刺激，也进一步激发市场活性。连续两周上涨后，本周存在一定的回调压力，指数可能出现宽幅波动。行业方面，权重板块可能步入调整，中小公司特别是上周滞胀的行业和板块有望反弹补涨。

　　东吴证券：短线或有整固需求

　　上周沪深两市延续前周反弹格局，期间虽有外盘大幅上涨和大幅调整，但其对A股的影响仅限于开盘，之后股指均延续了反弹的势头，同时成交量继续放大，沪指在周三单边成交金额突破1000亿元后，周四更是放大至1363亿元，为今年7月份以来的单日最大量。从盘面来看，银行、保险等权重蓝筹板块得到了大资金的青睐，机构加仓迹象较为明显，同时中小市值个股也有不错的市场表现，其中文化传媒继续保持强势，农林牧渔、软件科技、LED等板块也吸引了较多投资者的眼球。整体来看，近期大盘依托均线震荡上行，热点此起彼伏，市场再现明显的赚钱效应。

　　消息面和政策面转暖

　　近期市场的走好主要是消息面、政策面的配合以及前期严重超跌所致。具体来看，一方面，虽然希腊全民公投和G20会议并未达成协议，一度打乱了或延缓欧盟援助的步伐，但上周五宣布取消公投的消息再度提振市场人气。同时我们相信前期达成一致的救助方案依然有效，这对欧洲债务危机进一步恶化的担忧起到了明显的缓解作用。同时欧洲央行同时宣布降息，这超出了市场的普遍预期，也更有利于欧洲经济的逐步复苏。另一方面，美联储宣称超低利率至少将延续到2013年，面对疲软的就业增长率以及仍在下降的美国经济增长率，这一言论或将部分缓解前期市场对于美国经济过于悲观的预期。而从国内情况来看，预计10月CPI将大幅回落至5.5%左右，后两个月回落至5%左右的可能性大增，这将明显减轻国内通胀的压力，为货币政策的局部微调腾出空间。同时国内房价已经出现了明显的松动迹象，不排除后市部分房市资金会回流股市，这对A股市场来说无疑也将形成利好。整体来看，偏暖的消息面为本次上涨行情提供了良好的环境。

　　技术指标预示短线整固

　　从A股自身的情况来看，前期向下的均线系统已经开始拐头向上，年初至今的向下调整运行趋势线也已经成功突破，短线大盘依托5日、10日均线开始震荡上行。因此我们认为前期弱势特征已经得到了明显的转变，中期大盘仍有进一步反弹的空间。但从短线角度出发，本周大盘出现盘整概率较大。一方面，考虑到沪指10个交易日累计反弹已达230点左右，短期已经形成较大的获利盘，市场逢高减磅的意愿相对较强，同时上周末G20会议未达成援欧协议短期也将冲击市场。另一方面，从盘面来看，前期强势的文化传媒板块开始出现冲高回落的走势，如果短期没有新的持续热点出现，市场赚钱效应会有所减弱。因此在操作上我们建议投资者不要轻易追涨，相反手中个股如有较大涨幅可考虑适度减仓。而对于仓位较轻的投资者而言，可在股指震荡调整时择机介入近期涨幅不大的个股。具体可关注每股公积金和每股未分配利润较高的高送转潜力股，以及前期被错杀且业绩继续增长的中小市值个股。

　　南京证券：反弹没结束 短期有调整可能

　　近两日股指持续放量滞涨，尤其是主流热点的回落调整加大了股指短期调整的可能性，再加上股指经过持续上攻之后，技术乖离率明显加大，短期面临较大的技术性调整压力。

　　不过总体而言，由于外围局势持续向好，国内政策信号也日趋明显，加之超万亿的财政存款集中交付给予银行的流动性改善预期，市场利多因素明显依然较多，因此，反弹行情依然没有结束，短线调整的空间或也比较有限。股指的结构性反弹行情依然有望进一步深化，沪指反弹目标位2600点依然没有改变，因此，后续建议进一步关注热点的可能切换，短期建议总体控制仓位，不追高个股，逢低可继续关注受益于政策利好的个股机会。

　　广发证券：大盘如履薄冰 短期或演多杀多惨剧
　　虽然基金加仓预示着对后市相对乐观，但高仓位也预示着继续反弹所需资金有限，全球经济的不确定性下股指难有好的表现，大盘表现如履薄冰，适时减仓避风险于门外，退一步海阔天空。

　　股指低开后展开弱势整理，尽管市场的持续反弹刺激市场人气大幅回升，但反弹幅度已高，在市场对调控放松的预期下，入场资金持续消耗，股指在当前位置已是第三个交易日的高位震荡，反弹重势，在反弹乏力的情况下市场分歧逐渐加剧，尽管当前的小幅调整大多数投资者将其视为上涨过程中的正常调整，但消息面、资金均不支持股指大幅上涨的情况下，逢高减仓方为明智之举。从周边市场情况来看，欧债危机并未达成一致的解决方案，并逐渐演化为悲喜交替的舞台剧，美国的经济数据也是忽左忽右难以捉摸，国内则面临着楼市拐点的酝酿，多家券商的基金仓位监测报告显示，近两周开放式股票方向基金平均仓位持续攀升，整体仓位超八成，处于2006年以来较高水平，仓位在90%以上基金数量明显增加，虽然基金加仓预示着对后市相对乐观，但高仓位也预示着继续反弹所需资金有限，且在分歧加剧后更易演化出多杀多惨剧，山雨欲来风满楼，全球经济的不确定性下股指难有好的表现，大盘表现如履薄冰，适时减仓避风险于门外，退一步海阔天空。（广发证券）


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机构看震荡的不少了，分歧也比较大。