主题：机构预测：各机构分歧依然比较大

华讯投资：强势热点再度举起 震荡中化解调整压力

中证投资：股指金针探底 蓄势充分重拾升势在望

上海证券：坚守2500点 2550点压力依然重重

湘财证券：指标提示转弱趋势明显 反弹将是减仓良机

广发证券：大盘高位缩量横盘 调整风险一触即发

南京证券：2450点构筑双底颈线 整固后重启升势概率不小

世基投资：收复5日均线 退二进三重建新升浪

西南证券：谁导演了V型反转？方向抉择窗口已打开

倍新咨询：通胀下行政策转向可期 调整或是买入良机

九鼎德盛：关键点位失而复得 关注一因素变化



　　华讯投资：强势热点再度举起 震荡中化解调整压力
　　央行此举表明，在通胀回落趋势明确后，货币政策正在着手平衡通胀与经济增长之间的关系，逐步向市场传递放松信号，通过适度增加市场的资金供给，引导市场利率水平回落，进而降低企业筹资成本。央行微调，对A股资金面有积极作用；焦煤或将实施保护性开发，将推升焦煤价格，从而提升企业业绩，A股焦煤类上市公司有望迎来交易机会。

　　后市展望：技术上看，今日大盘走势颇为震荡，文化该股午后崛起，带动市场触底反弹。大盘日K线收一根带较长下影线的中阳线，显示多空双方对目前的点位处于焦灼后，多方终于占据主动。但KDJ指标死叉后对市场做多动能影响较大，加上地产股的调整使大盘短期难以形成做多合力。今日的市场热点在保持传媒强势热点下，开始向科技股扩散，说明资金开始积极的寻找下一个做多的题材，在内外消息面开始逐渐取暖的情况下，市场在强势震荡中继续盘升。近期大盘有望通过强势震荡化解调整压力，投资者注意手中个股波段操作，可关注科技股、超跌反弹概念股。（华讯投资）

　　中证投资：股指金针探底 蓄势充分重拾升势在望

　　早盘沪深两市受隔夜美股收高小幅高开，之后稍震荡在银行、保险、券商的拉动下一波快速上升，不过在上升过程中获利盘抛压加重，跟风盘不明显，成交量不能放大。很快股指三波跳水下滑，回补了缺口指数翻绿，跌破了2500点整数关口。午后，还好股指在10日均线和60日均线附近得到支撑，之后企稳回升。临近收盘传媒、软件、网络等概念股再次崛起，带动单边上攻，最终收盘上证指数收一个金针探底形态。从今日盘面上来看，市场又开始活跃，传媒板块热点再次启动，涨停家数扩大到26家，跌停家数一家。板块方面，今日航天航空、保险、白酒、食品、银行、传媒居涨幅前列；而通讯、玻璃、电力、高速、家电等小板块居跌幅前列拖累股指。

　　消息面上，国外方面，意大利总理贝卢斯科尼称愿有条件辞职、美股收高、欧盟财长会议昨日召开希腊被勒令写“保证书”；国内方面，10月经济数据今日公布，CPI大幅回落、央行四周内三度释放微调信号、穆迪表示中国主权信用评级有望再度上调、温家宝表示调控物价最主要方法是促进生产。

　　技术面上，今日上证指数早盘冲高回落，午后探底10日均线而回升，图形上形成一个金针探底上升形态。从均线系统来看，10日均线支撑力度强烈，5日均线开始向上调头，10日均线、20日均线、60日均线趋势向上发散。技术指标上MACD站上零轴以后还有向下回调意愿。而在小时线上，今日在250小时均线附近得到有力的支撑，但是也要看到成交量没放大，MACD指标还是向下趋势之中。

　　市场情绪面上，今日市场经过前几天连续调整之后短线卖压减弱，而且近期股指在高位震荡蓄势较充分，获利盘以及超买指标得到初步消化，同时短线也具备继续向上寻求空间的条件。后市预计股指有望震荡反弹重拾升势，个股行情趋向活跃。中期市场仍旧处于良好的升势之中，中线趋势看好判断不变。

　　操作策略上，短期市场有望重拾震荡反弹之势，建议短线投资者可以继续持有手中的短线筹码等待上涨，而目前短线还处于空仓的投资者可以积极关注前期强势品种，这次回调带来的机会。中期市场趋势仍旧良好，中线投资者可以积极逢低布局一些超跌品种，同时也可以积极关注国家政策扶持行业，如水电、钢铁企业重组、三网融合等类个股。（中证投资）

　　上海证券：坚守2500点 2550点压力依然重重

　　多空双方继续在2500点一带展开激烈争夺，最终多头胜出。受隔夜美股继续稳步上涨的刺激，两市惯性高开后快速上攻，但2530点的压力依旧显著，即使公布的经济数据好于预期也无法带动买盘快速跟进。空头乘机发难，大盘逐步下探并演变为放量跳水，跌破2500点关口。午后风云突变，前期最为强势的文化传媒电子信息板块全线发力，在几只龙头股强势涨停的带动下，相关品种全线跟随上攻，市场人气终于聚集。值得一提的是，虽然中国联通盘中大幅杀跌，但这次没有带动更多的恐慌性抛盘，另外，金融、地产、资源性板块表现也稍微弱一些。尾盘，买盘大幅进场，个股纷纷翻红。至收盘时，沪指上涨0.87%，收在2524.92点，深成指上涨0.80%，收于10625.88点，两市26只个股涨停，1只非ST个股跌停，9成个股上涨，两市成交量金额比上一交易日小幅放出。

　　今天国家统计局公布了10月份的经济数据，数据显示10月份的CPI涨幅为5.5%，PPI下滑至5%，这个结果比预想中的要好很多，这已经能够表明通过调控之后，国内的通胀压力在逐步减轻。但是也并不是不会反复。首先，PPI这个数据是有所滞后的，前期原油期货价格在80美元每桶附近徘徊，但目前已经上涨至100美元每桶关口，后期国内原材料价格上涨之势不能忽视。另外，虽然国内的农产品价格下跌，但整体食品价格并没有出现明显的下滑态势，离春节仅有2个多月的时间，食品价格还有上行动力，即使11月CPI再度回落在6%以下，但实质上还是处于较高通胀水平。最后，不能忽视房地产商品房、租房等相关价格因素，它们的权重在年初就已有所增加，要是在年底前还是维持在相对高位水平，则CPI还将被拖累。

　　展望后市，2500点跌破后快速拉起，已经足够表明市场信心始终维持在较高水平。今日出现的恐慌性抛盘其实是一个好现象，没有恐慌性抛盘，是清洗不出获利和套牢盘筹码。从热点来看，文化传媒板块已是强弩之末，目前切不能抛弃手中的潜力品种而去追高，因为，这也是一种市场主力操盘手法，一方面他们在获利了结，一方面在乘机吸纳被散户投资者抛弃的筹码。后期操作上，还是应主抓热点，电子信息板块的潜力远比文化传媒大，而新材料、高端装备、生物医药等板块的机会还可深度挖掘。2480-2500点继续成为大盘短期的强支撑位，而2550点的压力位有望在权重股的稍微拉升下突破，继续关注年报预报大幅预增、政策面大力扶持的板块及个股。（上海证券）

　　湘财证券：指标提示转弱趋势明显 反弹将是减仓良机
　　周三上证指数受隔夜欧美股市上涨刺激跳空高开，指数短线冲高后震荡走低，午盘再度反弹，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：传播文化、软件产业、有线网络等板块大幅上涨，两市仅有3G概念小幅下跌。

　　从大盘的的走势上看，上证指数盘中冲高还是依靠中国石油等权重股拉抬，表明短线多方的能量已经到了强弩之末。午盘中国联通受利空消息影响，涌出了大量的恐慌盘对本来已经脆弱的市场构成很大的压力。另外，我们注意到，指数盘中反弹时，盘中的被动性卖盘增加明显，正常情况下，大盘只要掉头向下，目前的被动性卖盘就会转变为主动性卖盘，届时大盘很可能在此力量的作用下震荡下行。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数盘中下探到10日均线短线获得支撑并展开反弹。由于大盘反弹时的成交量不能支持大盘持续上行，因此，我们预计大盘暂时还不能摆脱短线震荡下行的运行趋势。另外，上证指数的日K线形态是比较典型的抵抗形态，如果有外力影响，例如欧美股市再度下跌，其主动回调在所难免。

　　操作上，上证指数的分时形态越来越清晰的提示大盘正在转弱，短线60点左右的下跌随时会到来因此，我们继续建议投资者逢高减仓。（湘财证券）

　　广发证券：大盘高位缩量横盘 调整风险一触即发
　　依靠传媒股激发出的人气并不能长久维系，股指在高位的横盘已进入第五个交易日，涨时重势，“一鼓作气，再而衰，三而竭”，高位横盘日久，对应的风险亦相应提高，投资者在盘面热闹之时更宜做好风险的防范。

　　在意大利债务问题超过希腊债务危机关注度的情况下，意大利总理决定辞职刺激美股上涨，受此影响，股指小幅低开，在公布10月CPI涨幅如约降至5.5%后，股指一度快速上行，因CPI的回落使市场增强了政策放松的预期，但股指的下跌的主因并不是货币政策的紧缩，今年的信贷额度并没有减少，只是增幅的下降，股指的下跌更多的反映了企业经营环境的恶化，在人民币升值带来原材料成本上升以及劳动力成本上升的两重挤压下，本就处于产能过剩困局中的国内加工企业举步维艰，我们前几年引以为傲的“世界工厂”因缺少核心竞争力，仅靠低廉的劳动力赚取微薄的加工费这种模式也难以为继，所谓的“世界工厂”实际上应称之为“世界代工厂”，在生存危机下的产业升级尚处于起步阶段，经济下滑是产业升级必需经历的阵痛，这绝非货币政策放松可以完成的，因此股指的下跌是对新经济模式探索过程的必然产物。缓缓滑落的大盘午后受传媒股再度走强刺激快速回升，虽然传媒业在经济不景气阶段有较大发展空间，但当前的暴涨只是说明传媒板块成为游资的猎物，中小投资者在缺乏信息、资金优势的情况下不宜盲目介入，依靠传媒股激发出的人气并不能长久维系，股指在高位的横盘已进入第五个交易日，涨时重势，“一鼓作气，再而衰，三而竭”，高位横盘日久，对应的风险亦相应提高，投资者在盘面热闹之时更宜做好风险的防范。（广发证券）

　　南京证券：2450点构筑双底颈线 整固后重启升势概率不小

　　尽管CPI回落基本符合预期，市场关于下调存款准备金率的预期也有所升温，受此影响，早盘股指高开之后一度继续走高，然而，政策的走向开始出现较大分歧，认为政策难以全面转向的呼声日高，对于大盘依然形成较大打压，股指遇阻回落，并跌破2500点的支撑。板块上看，受高端装备制造十二五规划即将出台消息刺激，早盘国防军工板块走势相对抢眼，除此之外，食品饮料板块走势也较为强劲，银行及保险等金融股走势相对强势，然而除此之外，两市所有板块尽皆翻墨，家电、传媒、钢铁及基础化工成为两市跌幅榜前列品种，而房地产、有色金属、煤炭股等也都遭遇一定幅度调整，总体资金流出迹象依然明显，两市新的热点难以接力，而过去的主流热点却遭遇较大幅度的调整，这对市场人气形成较大的挫伤。而成交量上看，调整过程中股指继续缩量，多空双方分歧多有所加大，市场面临转折的关键期。

　　总体来看，在众多利好消息的刺激下，早盘股指继续高开低走弱势调整，而连续多日股指持续调整，显示出短期上行缺乏更大的支撑力度，不过，值得注意的是，在调整过程中，股指持续缩量，显示做空动能并不充裕，因此，后续调整的空间依然有限，短线或将可能继续2450点双底颈线的支撑，但该位置的支撑力度将比较强劲。总体而言，股指再度进入了一个较为关键的转折期，如果破位，则意味着反弹或告一段落，但目前我们更倾向于震荡整固之后将重启升势。后续建议进一步关注热点的可能切换，短期建议总体控制仓位，不追高个股，逢低可继续关注受益于政策利好的个股机会。（南京证券）

　　世基投资：收复5日均线 退二进三重建新升浪

　　在CPI数据公布之日，两市再度走出让投资者心情跌宕起伏的走势。早盘，借着10月CPI为5.5%的利好消息，两市股指发起一波脉冲，随后掉头向下，一路跌破5日线及2500点，探至10日线。午后前期龙头传媒娱乐板块忽然跳出来，开始冲锋陷阵，在其带动下，其他板块纷纷重扛反弹大旗，开始了一波冲击，带动股指加速上行，沪指重回5日线上，尾盘站上5月线。今日的大震荡，让沪指日K线收长下影，不过成交量与昨日持平。

　　当前市场是信心的重铸期。盘面上，两市仅3G概念板块下跌，其余全线飘红，其中文化传播、电子行业、农林牧渔等板块表现活跃，涨幅居前；概念板块中，移动支付、网络游戏、三网融合等概念板块涨幅居前。

　　文化部产业司副司长李晓磊昨日在第三届国际艺术授权博览交易会高峰论坛上表示，文化产业成为支柱产业还有很长的路要走。他还表示，目前文交所的成立有所停顿，下一步将完善文交所管理政策。文化传媒板块是本轮反弹的领头羊，近日有些后劲不足，该板块的利好消息有望再刺激一下股价走强。

　　2011年10月份全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。基本符合机构预期，之前多数机构预测为5.4%。从实际数据来看，CPI较跳空向下，有利于股市走好且有利好预期。

　　在上上周3年期央票利率下降之后，昨日1年期央票发行利率也下降1.07个基点。这被市场认为是央行向市场发出的明确信号，以确保控物价保增长目标的实现。此举对于央行下调存款准备金率又增加了想象空间，CPI如期回落兑现，可解读为利好。

　　ETF大宗交易井喷，溢价成交频现。从以往的公开交易信息来看，ETF极少出现在大宗交易平台，但今年11月以来，不少ETF频繁出现在上海证券交易所的大宗交易平台，且大部分成交价高于二级市场当日收盘价。ETF的大宗交易出现溢价状况，说明蓝筹股目前的价值得到一定程度的肯定，后市应有机会。（世基投资）

　　西南证券：谁导演了V型反转？方向抉择窗口已打开

　　周三A股市场振幅加大，沪指围绕2500点宽幅震荡。今日公布的数据显示，10月份CPI同比上涨5.5%创5个月新低，10月份PPI同比上涨5.0% 创1年来新低，回落幅度超预期，但股指在利好兑现后出现明显的震荡下滑，沪指回抽10日线支撑，随后V型回升，2500点整数关口失而复得，创业板为首的中小盘个股走势异常活跃，导致深市成交超过沪市。截至收盘，上证综指报2524.92点，上涨0.84%；深证成指报10625.88点，上涨0.80%。沪市成交为781.4亿；深市成交为786.8亿，两市合计1568.2亿。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双小幅高开，随后受经济数据利好刺激，股指出现一小波脉冲上涨，但在3067点下降通道的制约下出现震荡下滑，回补早盘缺口，甚至一度翻绿，沪指在10日线附近幸遇抄底买盘的跟进，大盘震荡回升。午后升幅逐步扩大，中国石油旱地拔葱，创业板为首的中小盘个股大幅崛起，指引大盘扶摇直上，沪指收复5日线。

　　今日上演V型反转原因有两点：一方面是从多空力量对比来看，多方仍占据绝对优势，传媒娱乐午后强势爆发，整体涨幅超过5%，智能电网、发电设备、环保、物联网等有炒作题材的板块涨幅居前，作为反弹延续到要件之一，中小盘题材股的发飙为投资者做多提供了支撑。另一方面是，央行四周三度释放微调信号，且通胀数据大幅回落等提升市场信心。

　　整体来看，分析今日公布的数据可以发现，一是从10月份CPI的走势来看，通胀的下滑趋势较为明显，但因生猪存栏量有限以及进入冬季蔬菜水果下行的空间也较为有限，未来防通胀仍不可松懈。二是10月份PPI同比上涨5.0% 创1年来新低，从另一个角度证明通胀确实出现了好转。需要注意的是，近期市场价格的大幅回落也在减缓了企业的补库存需求，未来若企业集中进入市场采购补充库存，市场价格也很可能会再次企稳反弹。因此，对于今日公布的数据需要以谨慎乐观的态度，在经济出现明显恶化趋势前期望管理层政策出现明显专项可能性较小。

　　此外，我们还注意到，一方面，今年11月以来，不少ETF频繁出现在上海证券交易所的大宗交易平台，且大部分成交价高于二级市场当日收盘价，显示投资者对市场行情演绎持乐观态度。但另一方面，统计显示，在10月24日至11月7日的11个交易日中，共发生346笔股东减持，累计减持股份数量为55952.87万股。在此期间仅63笔股东增持，累计增持股份数量为4814.16万股，不足减持数量的1/10，股东借大盘反弹减持这或变相说明对公司未来前景不乐观，投资者在选择个股时需加以留意，对于本轮反弹的高度也不可过度乐观。

　　技术上，操作相对简单，目前沪指在2500点附近已经连续震荡了五天，俗话说久盘必跌，如果余下的两个交易日股指不能出现放量突破2540点，那么分钟图上的小型喇叭口整理形态成立，短期股指将再度下行，此时需要关注60日线及2450点得失。（西南证券）

　　倍新咨询：通胀下行政策转向可期 调整或是买入良机

　　自7月份以来，通货膨胀掉头下下，今天公布的10月份CPI更是加速下行，下滑到5.5%，通胀拐点得到确立。随着翘尾因素的显现，以及食品价格的快速回落后，通胀进入快速下降通道，预计，11 月份的CPI 同比涨幅将回落至4.5%左右，而12 月份的翘尾因素将再次显著下降0.5 个百分点，但由于环比存在季节性上升因素，预计同比涨幅将与11 月份持平或小幅走低。

　　10 月份CPI 已回落至6%以下的区间，宏观政策重点已由抑制通胀过快上涨转为防止通胀水平在下行过程中出现反弹，对保持稳健的经济增长也将予以更多的关注。同时持续走低的通胀水平也为政策进行微调预留了一定的空间。货币政策微调将集中于公开市场操作和信贷管理方面，以缓解流动性过紧压力，不排除下调准备金率的可能性，但首先应该会从调整差别准备金率入手。同时以降低税负为主要内容的结构性财政政策调整将在以定向宽松为主题的政策预调微调中起到主要作用。

　　通胀得到控制，央行在公开市场操作的空间更大，近期央行就在三年期央票利率降低一个基点后暂停，昨天(周二)发行的一年期央票更是步了三年期央票利率下行的后尘，下降1.1个基点。央票招标利率的下行预示着未来存款准备金率存在下调可能。无论是08 年9 月央票利率的下调还是09 年7 月央票利率的上调，之后都伴随着准备金率的同向调整。所以，虽然调整幅度不大，但央票发行利率一旦出现调整、其变化方向都会持续相当长的时间。因此，此次央票发行利率的下行标志着持续两年紧缩货币政策的正式转向。

　　对于今天市场的相对弱势表现，主要因素还在于技术层面上，毕竟当前点位的突破与否意味着行情能否转向，因此投资者的犹豫心理可以理解。但我们必须明白中国股市向来以政策为导向，当政策发生转向后，市场转向就只是时间问题了。君不见ETF在大众交易平台罕见的出现溢价成交么？相信没有多少投资者会认为主力资金在此点位的溢价成交是为了沽空吧。所以我们认为市场向上的趋势明确，每次快速调整出现时都是介入机会。（倍新咨询）

　　九鼎德盛：关键点位失而复得 关注一因素变化

　　周三深沪A股市场震荡收阳，上海综指一度失守2500点，好在传媒与银行类股票表现，使得大盘收出小阳线，成交量与昨日相比，略有萎缩。从市场层面来看，今日环保、发电设备、电子器件等品种表现较好。从市场轨迹来看，A股在连续震荡后，市场面临方向的选择，如果向上则需要成交量的进一步配合；而向下则可能来自于突发性利空因素的出现，因此关注量能变化将是主要参考，而从操作层面来看，由于外围债务风险仍有很大的不确定性风险，而国内也同样面临上市公司业绩下降、债务风险演变等不确定性因素冲击，因此选择灵活性适量原则或更为可取，即低吸高抛为短线策略，而对于稳健投资者而言，不必理会大盘的短期波动，继续战略观望形势的变化而定。

　　从今日基本面来看，主要集中在：国家统计局今日公布数据显示，2011年10月份全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%，涨幅创5个月以来的新低。其中，食品类价格同比上涨11.9%，城市上涨5.4%，农村上涨5.9%。 2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.4%，农村上涨5.9%；食品价格上涨11.9%，非食品价格上涨2.7%；消费品价格上涨6.6%，服务项目价格上涨2.8%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村与上月持平；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务项目价格上涨0.2%。昨天，央行在公开市场发行100亿元一年期央行票据，发行量与上周相同，但是发行利率却下行了1.1个基点，由3.584%降至3.5733%。毫无疑问，在三年央票暂停发行后，银行等机构转而增加一年央票的配置规模，而为避免加大资金回笼规模，央行“被动”下调了一年央票的发行利率。随着意大利10年期国债收益率攀升至欧元时代以来最高的6.68%，人们对于这个欧元区第三大经济体能否硬撑下去的担忧进一步加剧。如此高的融资成本将意大利推向了7%这一希腊、爱尔兰和葡萄牙曾经被迫求援难的“生死线”上。面对越来越难从市场融资的局面，意大利似乎已经有一只脚踏入了“鬼门关”。数据显示： 作为世界第七大经济体，意大利负债高达1.9万亿欧元，甚至大于西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国的总和。意大利也是公共债务占国内生产总值(GDP)比率第二高的欧洲国家：该国目前债务占GDP比率高达119%，在欧元区仅次于希腊的143%。

　　总体来看，市场震荡体现出市场一种忧虑的投资心态，近期连续三个交易的平量，显示市场增量资金非常有限，存量运作个股的格局更为明显，而在做多的背后却显示较大的追高持仓风险，如果国际债务风险演变出现突发事件，则市场的跌幅或演变难以预计，因此从市场操作来看，震荡格局或仍然体现，但参与的资金则要控制好，密切关注市场量能变化或是短线投资者的重要因素参考，而对于稳健投资人而言，在不确定性风险累积演变过程中，继续战略观望需要保持耐心。（九鼎德盛）



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