主题：肖剑：万科业绩关键看四季度

报道，今天（8日）下午，西南证券房地产分析师肖剑做客《交易实况》，为大家解读房地产行业投资机会。肖剑认为，目前万科业绩如何关键得看第四季度。

主持人：万科A目前的成交价是7块5毛7，下跌了1.43%，目前的动态PE是11倍，从PE倍数来看，市场反映了多少悲观预期？

肖剑：其实所谓的市盈率，说白了就是未来利润增长的体现。目前万科的估值较低，所谓的PE只有11倍，也就是说，对于它未来一段时间内的利润实现，大家表现得都比较悲观。但是对于万科而言，我想短期业绩波动并不代表什么，我们更重要的还是要看公司具体的价值。万科的价值在哪呢？从长期来看，他的企业运营效率在全国范围之内依然还是最好的。话又说回来，在短期之内他的业绩的稳定性往往又是最大的。但是相对于其他的中小型地产公司而言，他的业绩被动性不会很大，估值的稳定性相对较好。如果从这个角度上来考虑的话，目前万科的企业利润还是比较低。

主持人：4号万科发布的公告中披露了10月份销售数据，公告显示，在2011年10月份，万科实现的销售面积是100.4万平方米，销售金额是103.4亿元，同比出现下滑，分别下降了23%和33%。对于这家公司的长期或者中长期投资价值您怎么看？

肖剑：对于万科这种企业，如果说你想要持有或者看中它的价值，一定要在长期周期之内他的价值才会有所体现。短期之内，万科的波动性并不是特别强，大家对他销售增速的下滑也不用表现出太多惊慌。其实对于万科而言，他主要是跟着整个市场的平均水平走，10月份大多数地产公司的销售金额及销售面积都出现了下降，所以万科的下降基本上还是在平均水平线之上。另外，万科目前利润的增速其实并不是特别好，但是从过去他的运营周期来看，往往在四季度结算的金额会比较大，所以说他的业绩的主要实现关键还要看第四季度。



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