主题：海马汽车：3年无分红 股权激励为高管发福利？

2011年11月11日

　　近日，一位投资者向中国资本证券网反映，海马汽车（000572）已经3年没有现金分红了，而2010年以来公司实现了很大幅度的业绩增长，但2011年公司却决定为“旱涝保收”的高管进行股权激励，这让投资者非常不满意。

　　11月10日，北京一位不愿具名的研究员向中国资本证券网表示，海马汽车现在已经降到4.23元/股了，下探的区间不大了，并且此次股权激励的行权条件中的净资产收益率及净利润指标也很容易实现，很明显，海马汽车此次股权激励意在向高管发福利。

　　连续3年无现金分红 高管却旱涝保收？

　　近日，一位投资者指出，海马汽车已经3年多没有进行过现金分红了，2008年、2009年公司业绩不好不分红也就罢了，但2010年公司实现了很大幅度的业绩增长，结果还是不分红，如今2011年就开始推出股权激励，这对中小投资者很不公平。

　　11月10日，中国资本证券网致电海马汽车，但并没有得到回复。

　　公开资料显示，2008年，海马汽车实现净利4914.78万元，但扣除非经常损益的净利润为-1.93亿元；2009年，海马汽车净亏损2.48亿元，扣除非经常损益后净亏损3.05亿元；2010年，海马汽车实现净利3.74亿元，实现的扣除非经常损益的净利为1.29亿元。

　　上述投资者表示，海马汽车自2010年以来业绩已经开始稳步回升，2011年业绩进一步增长，公司为何不在这个时间点上为广大中小股民进行现金分红，却为每年拿着高额报酬的高管股权激励呢？

　　海马汽车2008-2010年高管薪酬一览表 单位：万元

　　姓名 2008年 2009年 2010年

　　赵树华 25 25 24.94

　　孙忠春 29 30 28.83

　　肖丹 25 25 25.01

　　上表显示，上述海马汽车获得激励股权的3位高管近3年来薪酬情况一直未有大的变动，甚至在2009年公司巨亏的情况下，高管孙忠春的薪酬还在增加。

　　11月10日，一位分析人士对中国资本证券网表示，海马汽车真的很照顾高管的利益，即使公司业绩大幅下降，高管也能旱涝保收，公司一盈利，高管马上又能得到行权条件很低的激励股权。

　　股价跌破行权价 行权条件低难影响股价

　　11月7日，海马汽车市场及公关部相关人员曾向《21世纪经济报道》表示，通过实施股权激励计划，可以实现股东、公司和激励对象利益的一致，以维护股东权益，为股东带来更高效、更持续的回报。

　　难道没有股权激励，海马汽车的高管就不维护股东权益，不为股东带来更高效、更持续的回报了？投资者气愤地表示。

　　11月10日，海马汽车收于4.23元/股，低于行权价0.19元。

　　但北京一位不愿具名的研究员向中国资本证券网表示，近日来，海马汽车股价下跌与其股权激励没有什么关系，主要是11月份汽车行业股普遍走弱所致，一般情况下，如果一个公司的股权激励行权价很低，但行权条件很高，那对这个公司的股价就会产生影响；但海马汽车的股权激励行权条件太低，对股价根本不会产生影响。

　　此外，上述研究员还表示，海马汽车现在已经降到4.23元/股了，下探的区间不大了，并且净资产收益率及净利润指标也很容易实现，所以很明显，海马汽车此次股权激励是在向高管发福利。


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