主题：MarketWatch：巴菲特买入IBM透露其下一步计划




　　北京时间11月20日消息，据国外媒体报道，美国著名财经网站MarketWatch日前撰文指出，“股神”沃伦巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）在披露了最新的持股信息后，建仓IBM股票才让反应迟钝的投资人有所警觉。

　　以下为文章内容摘要：

　　在伯克希尔哈撒韦公司的持股当中，突然出现了科技股IBM的身影。IBM是不稳定的科技股板块的领头羊，而巴菲特则以坚定不移的避免投资科技股而著称于世。虽然伯克希尔哈撒韦公司当前已持有了近110亿美元的IBM股票，但是这并不违反“奥马哈先知”（Oracle of Omaha，巴菲特的外号）的理念。

　　事实上，IBM符合巴菲特的长期持股战略--投资管理层团结、健康的分红、持有充足的现金、以及增长机遇超过整个市场。不过伯克希尔哈撒韦公司的最新持股信息，也表明了伯克希尔哈撒韦公司正在进行调整，其管理层和巴菲特的传统都在进行变化。

　　美国投资研究公司晨星分析师德鲁伍德巴里（Drew Woodbury）对此表示，向伯克希尔哈撒韦公司的投资团队新加入两名高管，可能会重新定义伯克希尔哈撒韦公司的持股结构。伯克希尔哈撒韦公司最近的持股变化，表明在有一天已经81岁的“股神”去世之后，该公司将会发生什么样的变化。

　　在伯克希尔哈撒韦公司新建仓的股票当中，包括了英特尔、零售连锁药店巨头CVS Caremark、Visa以及DirecTV。美盛资金管理投资组合经理罗伯特海格斯壮（Robert Hagstrom）对此表示，“买入英特尔和Visa，与巴菲特的风格相互矛盾。”

　　建仓IBM股票

　　建仓IBM并不是伯克希尔哈撒韦公司最近吸引市场眼球的唯一交易。在过去的几年当中，巴菲特领导伯克希尔哈撒韦公司进行了一系列违背其常规的交易，其中包括收购Lubrizol和美国第二大铁路营运商北伯林顿铁路公司（Burlington Northern Santa Fe），以及对投资银行高盛和美国银行进行投资。

　　伯克希尔哈撒韦公司在周二表示，该公司已经持有了IBM大约5.5%的股份。按照市值计算，IBM已成为伯克希尔哈撒韦公司第二大重仓股。这也是巴菲特首次对科技股进行大规模投资，但是投资IBM同样也符合巴菲特的投资哲学。

　　海格斯壮表示，伯克希尔哈撒韦公司之所以会投资IBM，是因为看中了该公司井井有条的资本配置。他还说，“IBM不断的通过回购来减少总股本，系统的分配现金用于派息，而且为未来的资本配置罗列出清晰的线路图。”

　　巴菲特对科技产业的投资不应当被视为一次性投资。考虑到手中仍持有大约220亿美元的现金，巴菲特和伯克希尔哈撒韦公司正在不断寻找新的投资对象。随着伯克希尔哈撒韦公司不断的壮大，巴菲特在过去的几年中也不断的前往中国、韩国、日本和以色列，去寻找更大的海外投资对象。

　　对IBM进行投资，也表明巴菲特愿意学习，掌握对过去不感兴趣的科技领域更多的知识。巴菲特此前已明确表示，他不会把钱投入到自己并不完全了解的产业当中。

　　挖掘巴菲特战略

　　市场对挖掘巴菲特悄然建仓哪些公司股票的揣摩从来没有停止过。举例来说，标准普尔就罗列出了一系列巴菲特可能喜欢的公司名单。在这份名单当中，上榜的公司都具备有以下五个特点：

　　第一：自由现金流至少达到2.5亿美元。没有强大的自由现金流，企业就很难扩展业务、开发新产品、派息或削减债务。

　　第二：净利率达到15%或以上。净利率是净利润所占营收的百分比，能够更好的反应企业控制成本的状况。

　　第三：资本回报率在过去三年至少达到15%。

　　第四：在过去的至少五年时间中，1美元价值的利润能够创造至少1美元的股东价值。

　　第五：充足的流动性，这意味着公司市值至少达到5亿美元之上。不过美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors,AAII）认为，被巴菲特看中的公司市值应当达到10亿美元以上。




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