主题：美国经济增速创年内新高 华尔街集体上调四季度预期


经济 2011年11月20日 22:26　　　 文 / 顾成琦
美国经济增速回升

仅数月之前，投资者还在担忧美国经济放缓。而随着分析师们纷纷调高他们四季度经济增速预期，美国经济可能在2011年年底迎来18个月以来的最快增速。

纽约摩根大通的经济学家们将4季度美国GDP增长幅度由此前预测的2.5%调高至3％。11月初，圣路易斯的宏观经济顾问们将其预测从2.9％提高到3.2％，而总部位于纽约的摩根士丹利公司则从3％提高至3.5％。

波士顿道富全球市场的固定收益高级分析师 John Herrmann称“消费、企业支出和住宅投资等数据皆预示着4季度GDP增长率可达3.3%。”

作为在彭博数据库统计中最准GDP预测排名中位居第二的分析师，Herrmann本月初预计四季度GDP增长2.4%。而三季度GDP年化增长率达到2.5%。

德意志银行证券首席美国经济学家Joseph LaVorgna则表示，尽管当前仍坚持3%的预测，但若4季度增幅达4%，他将不会感到意外。

强劲增长

世界大型企业联合会(Conference Board)发布数据显示：预示未来三到六个月市场表现的美国经济领先指数，继9月增长0.1个百分点之后，10月上升了0.9个百分点，这是自今年2月以来的最大增幅。

LaVorgna 说，经济的稳固有助于提振受欧洲主权债务危机影响而持续低迷的美国股价。

纽约时间上午10:53，标准普尔500指数上涨0.5％，至1,221.98。该指数在本周前四天跌了3.8%。

“市场过于悲观”LaVorgna补充道“标普500指数年底可能将突破1300点。”该指数昨日收于 1,216.13 。

推高国债收益

Herrmann 说：“经济回升也可能推高国债的收益率——假如欧洲能够避免诸如08年雷曼兄弟破产这样的金融灾难，10年期国债的收益率可能在明年一季度上升至2.25％或更高。纽约时间昨天下午5点，彭博数据显示，10年期国债收益率为1.96％。

调高的四季度预测显示：虽然世界金融处于动荡中，消费者仍未削减开支，使得企业重新增加库存。此前企业由于对欧洲态势的忧虑而减少库存数量。

根据商务部数据，最近两年电子设备采购大幅上升的帮助下，零售业继9月增长1.1%后，10月再度提高0.5个百分点。

美国第二大百货公司梅西百货的首席财务官Karen Hoguet，11月9日在与分析师进行的电话会议上表示：“我们很自信以我们目前的销售势头，加上我们的假日策划，我们会迎来一个非常棒的圣诞节，预示着4季度将有一个很好的业绩。”

库存不足

商务部11月15日报告，企业并未由于9月销量增加而在存货上作出大的调整。以9月的销售计算，他们库存仅够支撑1.27个月，接近今年早些时候1.24个月的最低记录。

扬基蜡烛公司CEO Harlan Kent,在10月10日与投资者的电话会议上表示“零售商对待存货管理仍然非常谨慎。扬基已经准备好快速响应补货订单，满足所有消费者需求。” 扬基公司产品主要卖给梅西百货和Target Corp这样的零售商。

依据摩根大通的观点，重建库存将在四季度推动经济增长0.8个百分点。三季度去库存化导致GDP减少1.1%。摩根大通的首席美国经济学家Michael Feroli表示“四季度经济预期很大程度取决于欧美的政策制定者。”

伯南克的观点

美联储主席Bernanke于11月10日在得克萨斯州埃尔帕索表示，美国不可能“逃脱欧洲经济恶化的影响，世界金融市场是高度关联的。”

纽约联邦储备银行主席William C. Dudley 昨天在一次讲话中说，“报告中体现出的经济增长并不意味着美联储可以懈怠。明年经济增长将略高于今年四季度2.5%的水平，可能在2.75%左右。”

他说，“虽然关于美国经济的最新消息较年初积极得多，但美联储不应懈怠；包括消费者削减债务和企业投资谨慎。我们继续面临经济下行的风险，多数和欧元区压力有关。”

金融危机

欧元区决策者正在努力遏制两年前开始从希腊蔓延开的金融危机，而这场危机现已蔓延至意大利，后者是这一该地区的第三大经济体，其债务高达1.9万亿欧元（合2.6万亿美元）。

在华盛顿，焦点始终集中在国会超级委员会对赤字问题的审议上，该委员会须在11月23日最后期限之前拿出方案以在未来10年减少1.2万亿美元赤字。

Feroli表示“对经济最关键的恐怕是2012年如何处理一系列到期的激励措施，包括削减2%的个人所得税和扩大失业救济，这两项都将在年底到期。”

这位前美联储经济学家在11月10日给客户的报告中提到“如果国会未能延长这些措施的期限，收紧的财政政策将拉低明年GDP增长率1.5至2个百分点。考虑到削减个人所得税和延长失业救济在今年为家庭收入带来约1500亿美元的增加，取消这些措施对家庭收入是一个重大打击。”

节假旺季

眼下，年末关键的节假日销售旺季已然来临，消费持续增温。

上月零售增长促使摩根士丹利的经济学家David Greenlaw 和Ted Wieseman将他们对四季度家庭支出增幅的预测值从2.2%提高至2.7。个人消费开支在三季度以2.4%的年化增长率上升，达到本年度增速最高值。

经济学家们对消费表现出的强劲弹性背后原因的解释不尽相同。多伦多Gluskin Sheff & Associates的首席经济学家David Rosenberg将此归结为储蓄率的降低，因此他们认为此次反弹是暂时性的。9月储蓄率降至3.6%，这已是07年12月经济衰退以来的最低水平。

频繁修正的数据

其他一些经济学家如LaVorgna则淡化了储蓄率下降的意义，认为该数据频繁修正，因此意义不大。

Feroli也警告不要过度解读储蓄率的数据，并对消费支出的反弹给出其他解释。

通货膨胀的缓和给家庭带来更强的消费力。劳工部于11月16日称，消费物价指数自9月上升0.3%后在10月回落0.1个百分点，这是四个月来的第一次下跌。油价也在此期间下跌3.1%。

投资者出于对欧洲和美联储持续宽松货币政策的担忧而纷纷涌入国债市场，降低了借贷成本，这在一定程度上对普通家庭有所帮助。房地美公司（Freddie Mac）数据显示，截至11月17日的一周内，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为4%，略高于上月3.94%的最低记录。

房屋开工许可

随着抵押贷款利率创历史新低，吸引了部分购房者入市。商务部数据显示，房屋施工许可数量上月攀升至2010年3月以来的最高水平。

未来消费支出最终将取决于家庭收入增长，而这与就业市场健康稳定息息相关。

Herrmann认为就业市场未来是乐观的。他预测“至今年年底，私人部门将每月平均新增16万个工作岗位；而明年头4个月这一数字将增至月均20万个。10月份，私人部门新增10.4万个工作岗位。

而就业市场的好消息还包括：劳工部昨日公布数据，截至11月12日的一周内，申请失业救济人数降至7个月以来的最低点388,000。

康涅狄格州斯坦福德的苏格兰皇家银行证券公司（RBS Securities Inc）的经济学家Omair Sharif表示“在人们担心欧洲危机可能使美国经济承压之际，经济表现超出预期无疑令人振奋。”



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