主题：炼焦煤弱势运行 动力煤趋势向好

　动力煤价格继续持稳。虽然受港口及电厂存煤水平较高双重影响,但供暖季来临因素整体拉动,本周动力煤价格仍基本保持稳定。

　　中转地煤价总体基本稳定。11月21日,环渤海动力煤平均价格852元/吨,本周微跌1元/吨,仍保持相对平稳。11月21日,中转地秦皇岛大同优混910元/吨,5000大卡山西大混755元/吨,本周保持稳定;5500大卡山西优混855元/吨,本周下跌5元/吨。


　炼焦煤价格以稳为主。本周钢焦链条走势仍较弱,部分地区焦炭价格下调,由于存在一定的传到时滞,焦煤价格只有少数地区开始小幅走低,大部分地区以稳为主。

　　喷吹煤价格保持稳定。11月21日,长治、阳泉、寿阳等地价格均保持稳定。

　　无烟原煤、块煤价格稳定。11月21日,晋城、阳城等无烟煤价均保持稳定。

　　国际煤价:澳煤BJ 价格继续小幅低低。11月21日,澳大利亚BJ 现货价格为114.4美元/吨,较上周下降3美元/吨。本周亚太地区焦煤价格继续走低:

　　海角港炼焦煤离岸价193.5美元/吨,本周下跌3.5美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价211.5美元/吨,本周下跌4.5美元/吨。

　　二级冶金焦价格总体基本稳定。11月21日,除太原冶金焦下跌30元/吨外,天津、临汾、唐山、介休等地焦炭价格均保持平稳。

　　其它相关价格或指数:11月21日,综合运费指数(BDI)1761点,较上周上涨137点(7.8%)。巴拿马型运费指数(BPI)为1831点,本周上涨68点(3.9%)。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价20.9美元,本周上涨0.5美元。11月21日,秦皇岛库存686万吨,本周增加92.7万吨。

　　本周策略:北方供暖季来临,煤炭股布局时机显现。目前煤炭股具有配置的相对收益,绝对收益则将取决于宏观经济的好转。近期国内宏观经济政策微调,煤炭股底部基本确立。维持推荐两类股票:明年10倍P/E 的煤炭股:中国神华、中煤能源、兰花科创(600123,股吧)、神火股份(000933,股吧)。资产注入预期较强的股票:潞安环能(601699,股吧)、冀中能源(000937,股吧)、大有能源(600403,股吧)。



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