主题：机构：终结周线3连阴

机构预测下周：终结周线3连阴
宁波海顺：下周继续酝酿反弹 关注后市两种走势

国信证券：沿5日线无量杀跌 曙光还有多远

中证投资：周末效应发酵 三连杀后空头是否到头

华讯投资：持续地量做空动能衰竭 底背离孕育升机

国诚投资：弱势缩量震荡 短期市场依然很纠结

广发证券：均线当头 空头排列抑制反弹空间

中原证券：A股窄幅震荡格局短期难改

申银万国：延续震荡盘整

国金证券：围绕2400点拉锯

长江证券：短线难言企稳





　　宁波海顺：下周继续酝酿反弹 关注后市两种走势

　　本周股指震荡微幅收阴，成交量较上周出现明显萎缩，多空双方纠结于2400点一线展开多次争夺，加之市场人气的低迷和投资心态的谨慎，使得本周股指运行的结果还是一片迷茫和不知所措。但就目前的量能水平来看，后市股指震荡后将会继续运行箱体格局，通过时间来换取空间上的需求进而弥补上周五的缺口需求。

　　本周盘面来看，大盘弱势震荡，多数个股的杀跌幅度明显大于指数的振幅，这样使得大盘进一步表现萎靡，人气清淡，尽管交投局部活跃，但情绪依旧保守谨慎。这对股民来说的尴尬是显而易见，一方面每日都有盘中拉起，给股民以希望；另一方面，每日市场都在下跌，而且热点板块一日游，个股涨少跌多，这就像温水煮青蛙，如果说急跌破位，股民早就跑了，但当阴跌连续出现时，很多股民毫无办法，眼睁睁被套。从市场来看，短线持续7天的调整之后，伴随着股期持仓走平和下降，的确应该有一定的反弹，但反弹并不是开启新的上涨，而是下跌修复，市场依然弱势。所以看点上来说，权重蓝筹股的表现就成为后市指数运行的拍板者；成交量就是制约指数运行高度的推手。如果仅仅只是目前市场骚动资金的悸动，那么行情的期待也就不用太多的关注了，锁仓关电脑上班去来的实在的多。

　　之前我们一直在说反弹需要成交量的配合，但市场一周运行下来发现，成交量如出阁的姑娘一般羞涩，不仅没有看到，等看到了却是周五下跌的释放，这种情况我们理解为以退为攻的表现，如果真是要跌，恐怕本周初就可以直接放量下来，拖到周五走这样一出戏，多少是会有点意义在里面的。如今行情只有两个选择：当下若出现一波反弹，那么高度顶多是回补11.18日缺口，行情即完成一波反抽，随后必然快速回落下跌去考验2307点，甚至不排除跌破这里；相反，如果当下能够耐心将风险因素继续释放，那么后市指数仅仅会下探考验2350点支撑区间，然后再出现反弹，并且有望真正在2300点时代完成一个复合双底的形态，随后逐步抬高底部，积累量能，实现一直期待的年底吃饭行情的预期。

　　操作上，我们认为，大盘或继续维持弱势震荡格局为主，操作难度在目前水平下进一步的扩大。故具体操作上，可以关注那些底部构筑良好、业绩有支撑、政策有扶持的板块、个股，回避逆市涨幅过大的品种。（宁波海顺）

　　国信证券：沿5日线无量杀跌 曙光还有多远

　　市场依旧是颓势依旧。股指今日走出冲高回落、缩量下跌走势。两市略微小幅低开后快速上攻，中小盘和创业板个股表现活跃，而昨天护盘的金融、地产板块确实再度走弱，工行、平安、万科杀伤力巨大。大盘也在5日线位置转头向下，随着场内热点的继续涣散，成交量也是继续萎缩，股指也朝着调整新低迈进。盘中来看，造纸、酿酒、传媒、水泥、有色等板块有所表现，但涨幅都在1%以内，而前期强势的电子信息板块跌幅惨烈。尾盘，大盘一波放量跳水直接跌至昨日最低点2370带您位置才有所止跌。至收盘时，沪指下跌0.72%，收在2380.22点，深成指下跌0.73%，收于9886.25点，两市3只个股涨停，无非ST个股跌停，3成个股收红。两市成交量金额继续比上一交易日有所萎缩。

　　最新数据显示，10月份，全国粗钢产量同比增长9.7%，去年同期为下降3.8%；钢材产量增长13.4%，加快9.3个百分点。焦炭产量增长10.7%，加快9.3个百分点。铁合金产量增长23%，去年同期为下降5.2%。钢材出口382万吨，比上月减少39万吨；进口120万吨，比上月减少13万吨。焦炭出口10万吨，比上月减少4万吨。另外，钢材价格继续下滑。10月份，国内市场钢材价格综合指数平均为126.87，比上月回落7.19点，同比提高5.43点。从数据可以看出，国内钢铁行业面临不小压力，主要是由于下游需求的急剧下滑导致库存量增大，降价成了无奈选择，而这些钢企又不能选择不生产，因为停产所造成的亏损更大。我国也不大可能在短期内重新夺回钢铁出口第一大国的低位。不过原材料价格的下跌能稍微缓解成本压力，只是无法改变行业困境。

　　展望后市，5日线屡攻不上，且市场总是无明显的挣钱效应，热点的全面涣散，权重的倒戈一击致使反弹梦想再度破灭。尾盘的杀跌中，可以看到很多个股完全是恐慌性无量杀跌，这已经是一种情绪性宣泄性的杀跌。主因不在外围，而在国内政策面和流动性因素。国际板随时推出，这犹如是悬挂在投资者头上的利剑，这对场内资金的抽血非常明显，而前提是日前新股的发行看不到有减缓迹象，纵然通过率下降，但审批数量和融资额度都还维持高位，在这种担忧下，市场只能是期盼货币政策放松的明确信号。客观而言，未来几个季度经济增速还将下滑，上市公司净利润增速也将持续下降，从估值角度上看确实找不到大幅反攻的理由，但这些利空已经充分反应，后期的经济刺激政策必定将陆续出台，因此机构性机会还在于那些受益政策大力倾斜的新兴产业，年报业绩增幅好于预期的品种尤其重点留意。随着地量的频频显现，跌破前期低点2307点的概率不大，当然，2420点依旧成为短期最强压力位。（国信证券）

　　中证投资：周末效应发酵 三连杀后空头是否到头

　　周五A股市场继续在5日线下窄幅波动，沪指周线三连阴。因惠誉下调葡萄牙信评至垃圾级、德法两国在有关是否发行欧元债券问题上意见依旧相左，欧债问题飘忽不定仍压制着全球市场的做多热情，同时新三板、国际板等扩容传闻也此起彼伏，令周末效应再度发酵，两市成交再度刷新近期地量水平。截至收盘，上证综指报2380.22点，下跌0.72%；深证成指报9886.25点，下跌0.81%。沪市成交为462.5亿；深市成交为517.6亿，两市合计980.1亿。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市双双低开后试图展开反弹，但因周末效应作祟，市场跟进力量十分有限，导致股指在冲击5日线时受阻回落。午后，大盘回落速度明显放缓，沪指至2380点附近时有所企稳，但并未出现明显的回升，而是在2380点上方横向波动。14:00过后，中小盘个股下跌突然加速，导致市场重心进一步下移。

　　回顾本周市场表现，大盘可谓是相对坚挺。虽有10月份外汇占款环比出现负增长、汇丰PMI指标初始值大幅走低、德国拟拍卖的60亿欧元国债仅获39亿欧元认购、国际板、新三板扩容传闻不断等一系列负面消息打压，但市场对管理层政策微调的预期十分浓厚，逆回购或下调差别存款准备金率的呼声逐渐高涨，上述两方的相互抗衡下，股指并未出现凌厉杀跌，重心保持相对稳定，沪指基本沿着5日线窄幅波动，同时伴随成交量的大幅萎缩。具体到板块来看，市场结构性机会依旧存在，热点并没有消退，尤其是酿酒板块，该板块全周呈现逆势上涨态势，整体涨幅超过6%。

　　技术上，沪指在冲击3067点下降通道上轨时受阻，目前已经连续三周下挫，距离前期低点2307点也仅是一步之遥，而通过极度低迷的成交来看，因多空双方手中各有筹码，谁也不敢轻举妄动，导致股指暂时陷入胶着。分钟图上，MACD底背离的迹象越发突出，此时股指继续加速下行，恐为诱空陷阱。此外，近六年中央经济工作会议召开的时间基本在12月中上旬，今年召开时间或也不例外，在良好的政策预期下大盘或将逐步企稳，等待政策面的进一步明朗。操作上，下周关注2350点支撑，并留意官方PMI数据。中证投资

　　华讯投资：持续地量做空动能衰竭 底背离孕育升机

　　在货币政策紧缩下，今年市场资金匮乏，加之新股不断上市、增发不断，市场资金捉襟见肘，颇为窘迫。即使是相对国际板融资较小的大的IPO，如中水电上市，对市场已经造成了不小负面影响，若推出国际板，在当前环境下，其负面影响程度不言自明；装备制造业作为十二五战略新兴产业的一环，今年仍保持较快增长，对于未来几年，装备制造业有望现长时期繁荣，A股相关上市公司有望迎来长线行情。

　　后市展望：一方面，大盘沿着五日均线下方下滑，连续三日反弹遇阻五日均线，说明市场做多量能极弱，近期的市场成交量持续低迷，也反应出资金参与热情骤减。大盘日K线连续调整8个交易日，连续地量成交，做空动能开始趋向衰竭，另一方面，从空间和时间来说，大盘在2400点都有反抽前期颈线位2440的要求。

　　之所以连续调整原因是：成交量低迷，市场中的热点散乱、持续性差；消息面不配合等导致市场的超跌引发的技术性反弹不断延后。反而是通过连续的调整引发多项技术指标背离，通过市场自身动能来修正市场的超跌。鉴于短期市场技术性超跌严重，短线或孕育超跌反弹，建议投资者此时不宜在过分看空，应积极关注一些超跌性机会，还有近期资金积极流入的酿酒、医药、食品等大消费概念。华讯投资

　　国诚投资：弱势缩量震荡 短期市场依然很纠结

　　同样受到外围市场的影响，今天大盘早盘低开，短时快速下跌，之后受到多头的盘中抵抗，走出一波试探性的攀高，在2400点之上受到阻拦，之后就逐步震荡下探。今天量能表现不很踊跃，保持了近期的低量水平。本周市场连续表现盘中的窄幅震荡，虽然略显弱势，但盘中多头总有时不时的试探，表明在目前的区域，市场多空双方趋向于弱平衡的格局，虽然外围市场连续利空，但盘面反应较为呆滞，似乎多方未有消极放弃。这样的态势在短期之内将有可能继续，但在此期间，对于多头的蓄势会较为有利。之所以市场目前呈现如此状态，一个可能是等待后期经济数据的公布，给予空方再次发威的机会，但同时政策也可能会提前出现，从而给予多方发力的机会，因此现在是博弈较为浓厚的阶段。目前继续保持观望策略，多看少动，重点在于对绩优个股的观察跟踪，作为后期市场凸显机会的备选品种。

　　今天盘面看，大盘弱势震荡，多数个股表现萎靡，人气清淡，交投局部活跃，情绪保守谨慎。涨幅榜上看，涨幅靠前个股主要是部分电子信息股，农业股，传媒娱乐，有色金属股等相关板块个股，消息面有色金属十二五规划将发布 小金属将获重点支持，盘中有色金属股今天呈现出一定的强势，盘中有关传媒概念的个股也有表现，虽然盘中呈现了一定的板块活动的迹象，但所带动的市场人气并不是非常的活跃，且从近期市场热点表现上看，呈现的持续性不够有力，表明资金依然还是有所犹豫，盘中涨停个股两只，显现市场整体弱势个股局部活跃的场面，个股的机会把握难度有所增加。从今天跌幅榜上看，发电设备股，电子信息股，机械股等下跌相对明显，跌幅榜上，多数板块都有下跌，但目前看整体下跌幅度不大，使得市场表现出明显的疲态格局。今天资金流向上看，酿酒行业，文化传媒，商业百货，木业家具，造纸印刷等板块资金流入靠前，今天权重股上看，银行等金融股温和下挫，有色金属股，酿酒股走势坚挺，盘中涨跌个股表现不一，市场陷入疲态运行。国诚投资

　　广发证券：均线当头 空头排列抑制反弹空间

　　考虑到股指下跌已达8个交易日，不排除下周出现小幅反弹的可能，但中短期均线形成的空头排列将压制大盘的反弹空间，仓位较轻的投资者可试探性入场博取超跌股的反弹机会，但仓位较重的投资者仍不妨以静制动，继续等待风险释放后的反弹机会。

　　尽管今天有多部门联手推进宽松和证监会控融资节奏等利好传出，但股指仅开盘后瞬间上冲便重拾跌途，欧债问题前途未卜以及市场信心逐渐消磨使得股指难有好的表现，我们在昨天两点半快评《抵抗性下跌可能导致风险集中释放》中提醒投资者：“抵抗性下跌天天跌，缺少快速下探的风险释放，市场难以吸引场外资金的入场，也就难以形成象样的反弹行情”、“股指后市仍存风险快速释放的可能”，今天的下跌仍为抵抗性阴跌之中，风险的释放并不彻底，但考虑到股指下跌已达8个交易日，不排除下周出现小幅反弹的可能，但中短期均线形成的空头排列将压制大盘的反弹空间，仓位较轻的投资者可试探性入场博取超跌股的反弹机会，但仓位较重的投资者仍不妨以静制动，继续等待风险释放后的反弹机会。广发证券

　　中原证券：A股窄幅震荡格局短期难改
　　从技术上看，短期大盘有进一步向上修复的要求，但成交量若难以放大，将抑制后期大盘的反弹空间。此外，鉴于中央经济工作会议即将召开，市场心态偏于谨慎，A股市场窄幅震荡的格局短期难以改变。

　　中央财政确实存在“逆周期”空间，不过当前的中国经济与2008年有明显的不同：一是经济增长虽然回落，但明显强过次贷危机最恐慌的时期；二是“后刺激”时代的债务问题显现，扩张性政策难以全面铺开。从年内来看，继10月新增信贷大幅上升之后，11-12月超过2万亿元的财政扩张空间将验证货币政策松动预期的真伪。虽然超预期财政刺激的可能性不大，但一旦出现，周期股的战略性配置机遇将会凸显出来。

　　申银万国：延续震荡盘整
　　外围市场的涨跌的确对投资者情绪有影响，不过，从昨日情况来看，外围的不利对A股冲击的边际效应正在递减。

　　目前来看，技术层面指数趋势的确不利，二次探底何处是支撑尚不可提前知道，而成交量萎缩也表明大多数人处于观望之中。不过要明确，政策基调已较2307点之前发生了改变，市场从前期的“估值底”，正逐渐向“政策底”转变，也许还需要真正的“市场底”，增量资金入市、量价配合齐升，这一些需要时间等待。当前情况下，建议不过于悲观，战略上持看多态势，战术上，关注引领人气的主流热点形成是最务实的策略。

　　昨日大盘低开后震荡上行，收盘两市微涨。医药板块成为全天的热点，此外，白酒、物联网、新材料等板块也有所表现，而午后保险、银行等板块的拉升使指数开始反弹。短期来看，两市成交量仍然低迷，热点没有大幅扩散，指数有望继续在2400点附近震荡盘整。

　　国金证券：围绕2400点拉锯

　　从技术面上看，股指创出新低后有所反弹，但受阻于5日均线，同时也未能得到成交量的配合，日k线的空头形态延续。从盘面上看，沪综指继续围绕2400点震荡拉锯，大盘的回升主要缘于权重蓝筹股的推动，但成交量未能放大显示市场响应有限，消费类股延续相对强势，板块热点运行仍具备防御性特征。投资策略上，建议投资者维持谨慎，严格控制仓位。

　　长江证券：短线难言企稳

　　周三大盘破位失守2400点关口，昨日虽然出现探底回升，但整体技术形态仍是弱势格局。随着通胀预期的缓解，市场更为关注宏观经济的下滑，周三公布的汇丰PMI数据验证了市场对于经济下滑的担忧，加上银行信贷资金整体仍然非常紧张的状况下，市场流动性难以有明显的改善，欧美债务危机也出现了反复，市场面临的不确定性因素增多。加上周期性行业的权重板块持续低迷，也显示了市场资金对于后市的谨慎态度。目前仍难言大盘短线是否企稳，还需要进一步观察以及宏观经济面、政策面和市场成交量的配合。



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