主题：汽车产销额将保两位数增长 新能源汽车获扶持(股)

　汽车产销额将保持两位数增长(本页)

　　我国汽车工业今年增速大幅回落

机构研究

　　华泰联合证券：2011年广州车展新能源专题——新能源汽车 蓄势待发

　　方正证券：2012年锂电池有望增长15%(荐股)

　　华泰联合证券：节能与新能源汽车产业节能减排技术路线清晰(荐股)

　　民生证券：节能与新能源汽车技术突破不再遥远(荐股)

　　华宝证券：新能源汽车蓄势待发,光伏弹性十足(荐股)

个股掘金

　　7股尽享政策利好



　　⊙新华社电

　　中国机械工业联合会执行副会长薛一平２５日在内蒙古包头市举行的第十届中国汽车产业发展高峰年会上说，今年我国汽车行业产销额总体可以继续保持两位数的增长，预计增速应该在１５％左右。

　　据统计，１月份至１０月份国内汽车行业产销量分别为１５０３．４１万辆和１５１６．０６万辆，与去年同期相比，分别增长２．６６％和３．１５％，实现产销额分别为３．９９８万亿元和３．９４４万亿元，同比增长１６．４３％和１５．８３％。与前几年汽车行业近乎井喷式的高速增长相比，我国汽车工业增速出现了大幅回落。

　　薛一平认为，虽然我国汽车工业增速出现理性回落，但不会改变汽车工业作为我国国民经济主导产业的地位，不会改变和ＧＤＰ保持同步增长的趋势，也不会改变中国汽车工业在全球汽车产业发展中的地位。

　　薛一平说，汽车工业企业今后要继续坚持结构调整、坚持自主创新、坚持技术进步，坚持科学、合理的发展。现在中国汽车工业已具有良好的基础，行业企业要沉下心，做好产品，不断创新，不断适应政策环境的要求和产品发展的要求，在保持行业产销平稳的基础工业上，通过创新和不断提高产品质量、增加附加价值，促进行业发展质量的提高。

　　与此同时，要努力促进汽车零部件与整车的协调发展。零部件是实现整车性能和体现整车质量的基础，希望在下一轮的发展中，各个零部件制造厂商能更好地与整车企业配合，不断了解整车企业的发展需求，关注和把握新能源汽车的动向，捕捉发展机遇，促进产业健康持续成长。(上海证券报)

　　我国汽车工业今年增速大幅回落

　　⊙新华社电

　　中国机械工业联合会执行副会长薛一平２５日在包头市举行的第十届中国汽车产业发展高峰年会上说，受国家经济政策的影响，今年在国家取消了小排量车的补贴政策和部分大城市为解决交通拥堵实施了限号政策以后，我国汽车工业增速出现了大幅回落。

　　薛一平说，据统计，１月份至１０月份国内汽车行业产销量分别为１５０３．４１万辆和１５１６．０６万辆，与去年同期相比，分别增长２．６６％和３．１５％，实现产销额分别为３．９９８万亿元和３．９４４万亿元，同比增长１６．４３％和１５．８３％。这样的发展业绩与前几年汽车行业近乎井喷式的高速增长形成了天壤之别。

　　薛一平认为，对于我国汽车工业增速放缓的大趋势是产业理性的回归。纵观世界工业发展史，连续七年保持两位数高速增长速度的先例绝无仅有的，我们国家之所以出现了前些年的持续性高速增长，主要是得益于国家扩大内需的拉动政策和对产业的扶植政策。因此，在新一轮国家调整了汽车工业的发展政策以后，汽车工业的企业要有充分的思想准备。

　　随着上游原材料行业的涨价以及用工成本、融资成本、销售成本、财务成本的增长，挤压了汽车行业的利润空间；同时由于燃油价格的持续增长等因素挤压了市场的需求，这种双重挤压的状况还有继续发展的趋势。因此，从行业总体来说，汽车工业的企业要有过紧日子的充分心理准备，要逐渐适应这种发展的趋势。

　　当前汽车行业的发展变化和国际市场对中低档汽车的需求，已经吸引了部分企业调整了销售策略，扩大了产品的外销。据统计，１月份至９月份我国汽车行业进出口贸易总额为７５９．７６亿美元，其中进口额为４６１．８３亿美元，同比增长３１．６９％，出口贸易额为２９７．９３亿美元，同比增长３２．７５％。这是应对目前产能矛盾的重要出路。但与此同时，企业也要妥善解决出口外销产品的质量和今后服务问题，避免出现由于质量缺陷和服务不到位的问题而毁坏企业信誉，彻底丢失海外市场的局面出现。

　　薛一平分析说，上述谈到国家产业政策的调整，并不意味着国家放弃对汽车产业的支持，在已经公布的“十二五规划中”，国家已明确的将新能源汽车列入了七个新兴战略产业中，这是新一轮国家扶植汽车产业的重要信号。企业要抓住机遇，选准突破点，为下一轮的发展努力创造条件，争取有利的发展位置。（上海证券报）

　　华泰联合证券：2011年广州车展新能源专题——新能源汽车 蓄势待发

　　类别：行业研究 机构：华泰联合证券有限责任公司 研究员：姚宏光
　　第九届广州车展于11月21号在广州琶洲会展中心开幕,本届车展以“绿色科技·和谐未来”为主题,众多厂商都展出了新能源汽车,HEV 混合动力、PHEV 插电式混合动力、EV 纯电动均有体现。

　　通过和保时捷Cayenne S Hybrid 产品经理的访谈,我们了解到过去保时捷注重于跑车性能最完美的表现,而不是仅仅专注于动力的选择上,所以在新能源汽车的投入上不如日系企业。而现在随着锂电池技术的成熟,包括电池自重的减轻以及电池效率的提高,混合动力已经成为一个很好的选择。

　　Cayenne S Hybrid 运用HEV-油电混合,通过在内燃发动机和变速器之间采用电动机的并行全混合动力设计,可在完全不使用内燃机的情况下产生最高可达86英里时速、333马力。下一步看,Porche 将在2014年全面推广918Spyder(插电式混合动力)。

　　路虎的产品经理表示,路虎的Range E 采用插电式混合动力设计,每公里二氧化碳排放量低至89g,充一次电可运行33km,将可以最好的满足城市短途驾驶需求。在不远的未来,新能源汽车未来将主导行业,他认为中国和美国将是最重要的两个市场。在具体时点上,2014年将是个‘落地年’。

　　另外,其它众多厂商均推出了混合动力汽车,包括起亚的K5、英菲尼提的Etherea、雪佛兰的沃蓝达等。而纯电动汽车也是小荷才露尖尖角:Smart带来了电动Forvision 和本田的EV。除了Range E,插电式混合动力的VolveC30也吸引了不少目光。

　　国有品牌亦不甘落后,比亚迪e6、广汽传琪、华泰B11、广汽客车都带来了自己的电动车。

　　通过本次车展,我们判断新能源汽车市场已经启动,现阶段各大厂商主推混合动力为主力的车型,纯电动和插电式混合动力尚不是主流。而2014年将是一个至关重要的时点,锂电池技术的进一步成熟有望推动产品真正落地。

　　新能源产业蓄势待发,也许拐点来的会比我们想的还要早。

　　风险提示:新能源汽车发展进度不如预期

　　方正证券：2012年锂电池有望增长15%(荐股)

　　类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：邓新荣
　　投资要点

　　明年锂电池有望增长15%

　　工研院产业经济与趋势研究中心(IEK,台湾)产业分析师吕学隆表示,明年全球锂电池市场规模将受惠平板电脑、智慧手机及电动工具机等产业成长,有15%的年增率,优于今年不到9%。

　　就锂电池的应用,吕学隆认为,工具机及NB等3C产品仍是主要市场,当然电动车市场一直是市场希望所寄,何时可出现爆发性成长,不完全操之在锂电池产业,包括充电设备及政策补贴等,都是产业发展的重要关键。

　　汇川技术再获电动汽车电机控制器的订单

　　近日,汇川技术再获JAC(江淮汽车)800套纯电动汽车电机控制器的订单。这是继去年JAC同悦纯电动汽车项目585辆订单后,该项目也是截至目前本年度国内数量最大的新能源乘用车订单。同月,汇川技术携手海马汽车,签署了合作研发下一代新能源汽车PCU的合作合同。

　　比亚迪电动巴士轻量化达40%

　　近日,比亚迪发布了和美国铝业公司合作开发的全新铝车身和纯电动车设计,它使比亚迪长达40英尺的纯电动车eBUS-12,较之前的钢制车身轻量化达40%(相当于1吨)。上周2辆这款全新全铝车身设计的比亚迪纯电动大巴eBUS-12已经在长沙下线。

　　除了减少巴士车身重量之外,这款eBUS-12还运用了美铝的锻件车轮以及哈克旋转(R)紧固件,以减少达1.2吨的车身重量。整个车身重量的下降将使这款单次充电能行驶300公里的巴士的续航里程提高至少10%以上。

　　行业评级与投资建议

　　在四部委免除新能源汽车车牌摇号限行等限制优惠政策措施出台后,充电桩的配套建设等也进一步完善了新能源汽车发展的基础。我们认为:务实的政策将有利鼓励私人购买人的欲望,基础建设的配套将促进新能源汽车的发展。不断更新的技术将加速新能源汽车的发展。

　　我们看好上游原材料及关键技术设备等毛利率较高的产业环节。重点推荐:中信国安(000839)、当升科技(300073)、江特电机(002176)、赣锋锂业(002460)等。

　　华泰联合证券：节能与新能源汽车产业节能减排技术路线清晰(荐股)

　　类别：行业研究 机构：华泰联合证券有限责任公司 研究员：姚宏光，黄未樵

　　事件:11月4日,工信部印发了《“十二五”产业技术创新规划》。其中,节能与新能源汽车主要涉及的技术领域包括:高效内燃机、先进变速器、普通混合动力专用发动机和机电耦合装置设计制造技术,先进汽车电子控制技术,低阻零部件、轻量化材料与激光拼焊成型技术,高比能先进动力电池新材料、新体系的前瞻性研究和新结构、新工艺等应用技术,驱动电机系统与核心材料技术,燃料电池电堆、燃料电池发动机及其关键核心技术等。

　　点评:我们认为,此次规划明确了政府部门对汽车节能减排技术路径的务实态度:短期内以提高传统内燃机等动力系统的燃油经济性、降低尾气排放为目标,同时兼顾中期混合动力系统技术,布局长期的纯电动、燃料电池汽车技术。

　　此次技术规划表明,传统内燃机节能减排仍是当前环保政策最现实的目标。此前,《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》中已明确提出将开展机动车船尾气氮氧化物治理,提高重点行业环境准入和排放标准;积极推进环境税费改革,研究开征环境保护税;对生产符合下一阶段标准车用燃油的企业,给予消费税优惠。结合其他渠道的积极政策信号,我们认为,未来柴油机商用车的节能减排政策思路可能会借鉴小排量乘用车的政策经验----法规升级与财政补贴相结合。

　　政策助力节能与新能源汽车加速普及。此次技术创新规划将混合动力相关技术名列在内,表明我国节能与新能源汽车的技术路径或已清晰。在电池技术未获得实质性突破之前,混合动力系统由于其相对成熟性,中期而言,其作为我国新能源汽车的技术路线有着非常现实的产业化意义。结合近期中央与地方政府对于节能与新能源汽车的补贴范围与力度,我们认为start-stop 系统乘用车、混合动力公交车、plug-in 插电式混合动力轿车有望率先普及。

　　投资标的:威孚高科、曙光股份、万向钱潮、万里扬、福田汽车、宇通客车、安凯客车、比亚迪。

　　民生证券：节能与新能源汽车技术突破不再遥远(荐股)

　　类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：刘芬

　　一、 事件概述

　　11月14日工信部发布《“十二五”产业技术创新规划》,节能与新能源汽车技术成为未来五年装备制造领域重点突破的技术方向。

　　二、 分析与判断

　　《“十二五”产业技术创新规划》将推动节能与新能源汽车技术突破,进而推进新能源汽车产业化进程

　　目前新能源汽车产业化的瓶颈主要在技术上,《规划》明确提出未来节能与新能源汽车重点开发:高效内燃机、先进变速器、普通混合动力专用发动机和机电耦合装置设计制造技术,先进汽车电子控制技术,低阻零部件、轻量化材料与激光拼焊成型技术,高比能先进动力电池新材料、新体系的前瞻性研究和新结构、新工艺等应用技术,驱动电机系统与核心材料技术,燃料电池电堆、燃料电池发动机及其关键核心技术等。节能与新能源汽车技术未来五年如有突破,将加速新能源汽车产业化进程。

　　《节能与新能源汽车产业发展规划》即将出台,将成行业催化剂。

　　《节能与新能源汽车产业规划(2011-2020年)》目前已经提交至总理办公会,年底前有望出台。未来十年,中央财政将投入上千亿元,支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广,从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面,构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

　　产业链相关公司将受益于节能与新能源汽车技术的突破,上游优先受益。

　　我们认为在节能与新能源汽车推广的过程中,产业链上游的高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等汽车产业链将首先受益,在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机。相关上市公司为万向钱潮、比亚迪、杉杉股份、大洋电机等。

　　整车领域,首先实现商业化的客车领域将首先获得实质性增长。

　　目前新能源商用车在整个新能源汽车市场中占比高达95%,而新能源商用车中70%以上为客车产品。公共服务领域的车辆运行范围和方式的确定性具有发展先机,新能源汽车将以大中客车为突破口,大中客车的需求来自城市公共交通系统,因此新能源汽车将以公交车为重点。我们建议重点关注的是在新能源客车领域具有领先优势的大中型客车公司。新能源客车企业整体产销规模小,批量的新能源客车订单对相关公司的业绩增厚作用较为显著。我们认为应重点关注有实际订单的客车企业。相关上市公司为:曙光股份、安凯客车等。

　　乘用车处于市场导入阶段,业绩增厚有限。

　　受消费习惯、技术、基础配套等方面的影响,虽然私人购车补贴政策对个人市场的拉动将是正面的,但推广速度将不会太快。对于新能源乘用车,目前最先商业化、受益最大的是比亚迪。对于国内主要上市车企来说,新能源乘用车在企业销量规模中占比较小,对业绩增长影响有限。关注


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