主题：苏浙皖沪四省市共推长三角旅游一体化 相关公司获益

苏浙皖沪四省市共推长三角旅游一体化 相关公司获益


[编者按]为推进长三角区域旅游成为中国乃至世界一流的精品旅游区和著名旅游目的地,苏浙皖沪四省市将在尽快实现长三角旅游区交通衔接、共同培养旅游人才、实现旅游与文化科技的融合发展、整合优质资源打造精品线路、打造区域旅游品牌、制定落实各类合作机制等方面,加速推进长三角区域旅游一体化。

页面导读：

【相关新闻】

苏浙皖沪四省市共推长三角旅游一体化（本页）

沪苏浙皖四省（市）共商加快旅游一体化合作进程

旅游部门拟推配套措施 文化旅游迎来腾飞契机

推动景区连锁战术 中青旅剑指"文化旅游化"

【券商观点】

东兴证券:旅游酒店行业 高景气度开启多元投资机会

国信证券:高基数下维持高增长 旅游板块旺季表

东方证券:旅游行业三季报基本符合预期

【投资机会】

布局年报:双重利好助推 5只旅游股"钱"景光明

掘金江南五大旅游股





苏浙皖沪四省市共推长三角旅游一体化

新华社合肥11月26日专电(记者王立武)为推进长三角区域旅游成为中国乃至世界一流的精品旅游区和著名旅游目的地,苏浙皖沪四省市将在尽快实现长三角旅游区交通衔接、共同培养旅游人才、实现旅游与文化科技的融合发展、整合优质资源打造精品线路、打造区域旅游品牌、制定落实各类合作机制等方面,加速推进长三角区域旅游一体化。

11月25日苏浙皖沪四省市政府分管旅游的副省(市)长和旅游主管部门负责人等,在合肥参加以"创新、合作、共赢"为主题的长三角地区旅游合作第二次联席会议。

安徽省旅游局局长胡学凡介绍,今年5月10日,长三角地区旅游合作首届联席会议在上海召开。目前,长三角地区旅游合作已经取得初步成效,《苏浙皖沪旅游一体化合作框架协议》中明确的各项合作举措取得了阶段性进展。实践证明,三省一市携手合作,深入推进长三角区域旅游合作发展,是顺势而为的共同选择和共赢之举。

据了解,4省市旅游合作今后将由事务性合作向政策性联合升华,由局部性合作向全方位对接深化,由政府合作向多层次合作深化。

25日的联席会议上,来自苏浙皖沪四省市的近20家旅行社就加快长三角地区旅游合作、互送客源等内容签订合作协议。签约双方建立长期的旅游战略合作关系,共同建立旅游市场宣传、营销、护理、互惠机制,共同策划推出专题市场推广活动,并就游客互送合作具体内容、旅游行程、费用结算方式、双方义务、违约责任等事宜达成协议。

旅游联席会议召开 沪苏浙皖旅游消费或"一卡通"

东方网11月27日消息:据《新闻晨报》报道,在上海租车,然后在苏州、杭州或合肥等地都能异地还车；在苏浙沪皖任何一地旅游遇到问题,只要拨打一个统一的电话号码就能投诉维权；在长三角的所有景点、酒店、餐厅、交通工具上消费,用一张通用的旅游付费一卡通就能搞定……在近日召开的长三角旅游合作第二次联席会议上,苏浙沪皖共同向人们描绘了这样一幅长三角旅游蓝图。联席会议上,上海提出了共同制订《长三角房车服务区标准》建议。

上海提出共同制订《长三角房车服务区标准》建议中,引领长三角房车旅游发展及相关配套基础设施建设。上海市政府发展研究中心研究员钱智表示,房车旅游是一个网络化联动的新兴旅游项目,需要跨区域的合作发展,长三角应该共建房车营地网络信息系统,推进长三角区域高端旅游合作。（新华网）

沪苏浙皖四省（市）共商加快旅游一体化合作进程

　　25日，来自沪苏浙皖四省(市)分管旅游的领导、旅游管理部门和旅游企业负责人等百余人，召开联席会议，商讨泛长三角旅游合作，共谋“创新、融合、共赢”的合作机制。而五天前，四省(市)的省(市)委书记、省(市)长刚刚聚议推动区域合作、经济转型发展、产业转移大计。长三角区域融合发展、旅游业“一马当先”的态势日益明显。

　　旅游一体化合作，要“创新、融合、提升”

　　长三角地区的旅游合作正面临新的机遇和挑战。沪苏浙皖三省一市均把旅游业定位为战略性支柱产业和现代服务业，这既是国家战略定位，也是长三角地区经济转型发展的现实需要。长三角产业结构调整已迫在眉睫，旅游业被认为是拉动经济增长的新引擎。

　　今年5月，在上海举行的“长三角旅游合作第一次联席会议”，首次提出创新沪苏浙皖旅游合作，打造一体化的世界著名旅游城市群。随后，三省一市签订了《苏浙皖沪旅游一体化合作框架协议》，标志着长三角旅游一体化从自发性的市场推广合作，进入了自主性的制度对接阶段。

　　“长三角转型发展过程中，旅游业是一个重要的潜力产业。”上海市副市长赵雯说，深化长三角旅游一体化合作，推动长三角无障碍旅游，提供高质量的旅游公共服务，就要实现“创新、融合、提升”，不能按照传统的模式谈合作；也不是简单的拼凑项目，而是要挖掘资源，整合资源，创新产品；更重要的是完善服务，提升管理与公共服务水平。

　　“加快转型发展，推动产业转移，旅游应起先导作用。”江苏省副省长张卫国表示，“旅游业要从传统产业变成现代服务业，要插上文化和科技两个翅膀，这就要求长三角旅游产业融合发展，优势互补。”

　　浙江省人民政府副秘书长谢济建认为，搭建重大活动共同参与的旅游合作平台，是加快长三角旅游合作发展的基本路径。在2011年10月中国国际旅游交易会上，沪苏浙皖整体打包对外推广宣传，走联合推广品牌之路。

　　发端于上世纪末的长三角区域旅游合作，一直走在全国前列，近年来更是向泛长三角地区深化发展，安徽加入了原先的沪苏浙体系后，长三角的沪苏浙皖旅游融合发展势头更加强劲。在区域融合发展动力的驱动下，上海“走出去”的步子正在加快。

　　从务虚到务实，区域旅游合作企业走到前台

　　在此次联席会上，沪苏浙皖三省一市的许多旅游企业应邀参加，并相互签订了游客互送、市场共享的协议，这为推动企业作为区域旅游合作的主体，参与区域融合发展大潮搭建了一个很好的平台。

　　此前，沪苏浙旅游行政部门曾在市场层面开展合作，坚持“政府推动、市场主导、企业主体”的原则，推动长三角无障碍旅游进程。

　　业界普遍认为，区域旅游合作最终的实践主体是旅游企业，长三角旅游业今后一个重点是努力培育能参与国际竞争的中国旅游强企，实现区域间人才、资金和技术的流动与对接。

　　目前，江苏正在推进两项工作，一是筹备设立旅游产业发展投资基金，通过资金的引导和扶持，吸引社会资本和金融资本向旅游业集聚，并通过市场化运作培育大型旅游企业集团。二是大力建设融合文化与科技内容的智慧旅游，提高企业信息化水平。

　　围绕市场共赢，沪苏浙皖探索旅游行政部门联合为旅游企业搭建合作平台，在长三角客源聚集城市探索举办多种多样的区内小型旅游交易会，组织区域内旅行社、景区(点)企业面对面进行业务洽谈，开展合作，通过多种渠道将旅游团队引导到合作区域各省区旅游。

　　提升服务品质，建立旅游市场联动机制

　　四省市旅游主管负责人均认同，长三角区域旅游合作现已进入全新阶段，旅游行政部门在区域融合发展中可以率先作为，在机制设计、公共服务、管理监督、项目合作上更加主动进取。

　　安徽省副省长花建慧提出，应继续深化三省一市在旅游行业监管上的合作，加大对旅游质量投诉的联合处置力度，包括建立旅游市场管理的联动呼应，实现企业服务质量的无障碍跨省追溯和游客无障碍的跨省维权，形成多战线的大范围、立体化监管和维权体系，使游客真正享受到高品质的旅游服务。

　　对于区域公共服务品等方面的地方标准，江苏省副省长张卫国认为，应完善旅游接待服务标准体系。同时，完善异地汽车租赁网络，完善自驾车、房车线路、标识和营地，实现景点、酒店、餐厅、交通等旅游付费一卡通。

　　上海提出了共同制订《长三角房车服务区标准》建议，引领长三角房车旅游发展及相关配套基础设施建设。上海市政府发展研究中心研究员钱智表示，房车旅游是一个网络化联动的新兴旅游项目，需要跨区域合作发展，共建房车营地网络信息系统，推进长三角区域高端旅游合作。（新华网 王蔚 丁宁）

旅游部门拟推配套措施 文化旅游迎来腾飞契机

⊙上海证券报记者 吴正懿 ○编辑 全泽源

如果要找出一个既获政策扶持,又有强大内需动力,且前三季度又实现了超预期增长的行业,那旅游业恰如其分。作为拉动内需的重要板块,刚刚结束三季报披露工作的不少旅游重点公司均实现了超预期增长。更值得重视的是,云南等地已提出大力发展旅游业的战略,预计未来国家旅游部门也会出台扶持文化旅游业的配套措施。

昨日公布的《国务院关于支持云南省加快建设面向西南开放重要桥头堡的意见》里,明确提出要推动云南旅游业跨越式发展,加快推进云南旅游业综合改革。对云南省符合国家产业政策和供地政策的重大旅游产业项目,在新增建设用地计划指标安排上予以倾斜。这将利好丽江旅游及云南旅游。

据旅游研究专家分析,类似云南这种发展旅游业的地方政策未来会越来越多。这或许与近期出炉的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》(下称《决定》)密切相关。

中国旅游研究院旅游政策与发展战略研究所负责人宋子千博士昨日对记者表示,我国文化旅游业目前进入重要的战略提升期,有关深化文化体制改革的《决定》提出"积极发展文化旅游"可谓适逢其时,将进一步推动旅游业的发展。

记者注意到,《决定》提及旅游业的共有3处,分别为"加强爱国主义教育基地建设,用好红色旅游资源,使之成为弘扬培育民族精神和时代精神的重要课堂。"(上市公司桂林旅游持股30%以上的井冈山旅游将明显受益)；"推动文化产业与旅游、体育、信息、物流、建筑等产业融合发展,增加相关产业文化含量,延伸文化产业链,提高附加值。"；"积极发展文化旅游,促进非物质文化遗产保护传承与旅游相结合,发挥旅游对文化消费的促进作用。"

其中,"积极发展文化旅游"、"发挥旅游对文化消费的促进作用"的阐述更受瞩目,亦引发投资者对相关上市公司的联想。

事实上,早在2009年8月,文化部、国家旅游局曾联合发布《关于促进文化与旅游结合发展的指导意见》。《意见》指出,鼓励社会资本以投资、参股、控股、并购等方式进入旅游演出市场；鼓励运用现代高新科学技术创新演出形式,提升节目创意,突出地域特点和文化特色,打造优秀旅游演出节目；鼓励游艺娱乐企业在主题公园和旅游度假区开设游艺娱乐场所,丰富文化主题内容,创新文化传播体验方式,打造一站式旅游消费和文化娱乐园区；鼓励以资本为纽带的文化、旅游企业间的合作,实现优势互补、市场共享等。

"旅游与文化本身就是紧密联系的,"中国旅游研究院旅游政策与发展战略研究所负责人宋子千博士对记者说,目前,云南、贵州及山东等全国各地陆续拟定或推出了发展旅游文化产业,推动文化产业与旅游产业整合的相关配套政策措施。"《决定》对文化旅游的阐述契合时机,将进一步推动文化旅游业的发展。"宋子千说,旅游部门后续应该会有一些落实该文件精神的相关举措。

宋子千表示,在文化旅游的发展模式上,华侨城、宋城集团等公司已有成功范例,"动漫游戏、影视等多个领域均与旅游业存在着广阔的合作发展空间"。他还表示,旅游行业的市场基础、产业化程度比传统文化企业相对更高,在文化企业改制等方面存在参与和合作的空间。

国家旅游局局长邵琪伟日前接受新华社采访时如是说:"站在旅游产业角度看,抓住了文化就抓住了核心价值；站在文化产业角度看,抓住了旅游就抓住了一个巨大的市场"。邵琪伟表示,目前我国旅游文化产业融合虽取得一定进展,但存在着领域不宽广、机制不顺畅、政策扶持不到位等问题,文化旅游发展现状与当前日益增长的市场需求还不完全适应。他提出,要注重体制和机制改革创新,加大信息技术在文化旅游业中应用的深度和广度,形成一批智慧旅游城市、智慧旅游景区、智慧旅游企业；鼓励运用现代高新技术推进旅游文艺演出形式创新,提升旅游演艺节目创意；加强旅游信息服务功能建设,提升面向游客的文化演出、文化产品的信息服务和从业人员的科技涵养。

尽管受益文化新政的程度尚无法估量,但旅游业的发展势头较为稳健。中国旅游研究院发布的数据显示,我国前三季度旅游总收入1.66万亿元,同比增长17%。分季度看,旅游产业的景气水平持续上升,前三个季度指数分别为124.68、132.79和133.61。中国旅游研究院预计,2011年全年旅游业总收入2.15万亿元,同比增长17%。

推动景区连锁战术 中青旅剑指"文化旅游化"

⊙上海证券报记者 徐锐 ○编辑 全泽源

乌镇景区业务经营势头良好,古北水镇建设工作有序推进,在国家宏观政策的支持之下,已将"文化旅游化"作为公司未来景区开发经营方向的中青旅,似已迎来新一轮发展良机。在多位分析人士看来,尽管地产业务目前对中青旅整体业绩支撑效果仍十分明显,但从长远来看,景区经营业务则将是公司未来业绩实现可持续增长的最大动力源。

中青旅最新披露的2011年三季报显示,在上半年业绩同比下滑23%的基础上,公司1至9月实现净利润2.2亿元(其中第三季度贡献1.3亿元),同比增长9%,超出市场预期,而公司旗下房地产项目的提前结算乃是第三季度业绩超预期的主因。东方证券在其研报中便指出,三季度中青旅慈溪项目一期中部分已实现交付,预计成交金额近8亿元,权益净利润6000万元,贡献每股收益0.14元。剔除该部分影响,公司主营业务收益和预期基本一致。

而除单季业绩大幅增长外,中青旅在三季度中发生的另一"重磅事件"则是QFII对公司的强势举牌。据披露,爱德蒙得洛希尔银行通过另一名QFII的投资配额买入参与凭证,导致截至8月30日对中青旅的持股比例超过5%。值得一提的是,爱德蒙得洛希尔银行称投资中青旅是"为获取投资收益",并"有意在未来十二个月内增加其在上市公司中拥有权益的股份",从中不难看出其对中青旅未来发展前景的看好。

"与其他旅游类上市公司相比,中青旅经营业务中的最大亮点即是景区经营业务。"某券商分析人士对记者表示,尽管当前公司景区经营业务收入占整体比重尚不足一成,但该业务对公司业绩的贡献则超过三成,且毛利率处于稳步上升阶段。更为重要的是,凭借着乌镇景区的成功运作经验,中青旅正致力于"类乌镇模式"的异地拓展,以期打造景区连锁,公司目前投资建设的古北水镇综合旅游度假区正是在这一背景下所作出。"与当前以乌镇为主的单一景区盈利模式相比,中青旅在景区经营上的对外开拓预期,无疑增大了外界对公司的想象空间。"该人士强调称。

事实上,中青旅在2010年年报关于未来经营计划中便提出,在持续提升乌镇接待能力、按计划推进古北水镇项目建设工作的同时,公司还将通过"文化旅游化"理念的推进实践,继续寻找合适的投资项目,吸引整合有利资源积极拓展景区经营业务。

据了解,古北水镇打造的是华北民居特色的旅游产品,作为调整优化首都产业结构、落实完善文化创意产业聚集区发展扶持政策的重点项目之一,古北水镇项目已正式列入北京"十二五"发展规划。与乌镇开发模式类似,该景区也将以"整体产权开发、复合多元运营、度假商务并重、资产全面增值"为核心,观光与休闲度假并重,门票与经营复合。多家券商研报对此表示,古北水镇预计将于2013年5月正式营业,项目建成并进入成熟运营期后(三年后)的经营目标是实现年接待游客400万人次,旅游综合收入将达10亿元。

对于中青旅未来的发展前景,上述分析人士表示,尽管传统的旅行社业务毛利率较低,但高额的营收则可为公司提供充足的现金流,而随着旗下地产项目的陆续结算,中青旅今后两年的业绩仍将处于稳步增长态势,会展、IT业务的快速发展也将成为公司新的盈利增长点,尤其是旅游会展需求非常大。而在2013年后,古北水镇新景区的投入经营则有望大幅提升公司的盈利空间。

【券商观点】

东兴证券:旅游酒店行业 高景气度开启多元投资机会

目前国内旅游市场的增长动力十分强劲,行业景气度处于量价齐升的上升通道之中。后世博效应的负面影响较为有限,并未对行业基本面产生实质性影响,反而对部分景区游客量增加起到了促进作用。剔除季节性因素的影响,我们重点跟踪的大部分旅游上市公司前三季度仍实现了良好收益,收入和净利增幅均超过20%, 进而拉动全年业绩增长。在旅游"十二五"规划和旅游消费升级的长期利好之下,预计2011年全年行业增速有望达到15%以上。因此我们维持行业"看好"的投资评级。

但短期内行业跑赢大盘的阻力较大。虽然行业相对估值低于近10年的历史平均水平,但以沪深300指数为参照,行业溢价率高达2.64倍,且相对估值位居各一级行业之首。根据我们统计,当行业溢价率处于2.5-2.7时,1个月内跑赢大盘的概率不足40%,3个月内跑赢大盘的概率为55%。

在此阻力之下,我们认为仍存在多元化的投资机会,重点关注以下三类公司:一是成长确定性较高、且地产业务结算风险较低的旅游企业:中国国旅、丽江旅游。二是能够放大旅游市场"量增"效应的连锁品牌兼子行业龙头:锦江股份、宋城股份。三是存在提价、重组等事件性驱动因素的公司:峨眉山A、首旅股份。

国信证券:高基数下维持高增长 旅游板块旺季表

2011年前三季度板块收入增长28%,业绩增长22%

2011年前三季度,旅游板块营业总收入同增28.00%,归属于母公司的净利润同比增长21.90%,基本符合预期。2011前三季度板块毛利率为36.33%,期间费用率为22.32%,ROE 为8.45%。各子板块中,景区的营收和利润增长最快,酒店则最不理想(净利润出现负增长)。

2011年前三季度大部分重点公司净利润增长超过30%

我们重点跟踪的11只个股,除首旅股份(景区门票分成)、锦江股份(世博高基数)业绩下滑,中青旅(地产结算扰动)增速放缓外,丽江旅游、三特索道、桂林旅游、中国国旅净利润增长均超过50%,峨眉山A、宋城股份、湘鄂情、黄山旅游等其他重点个股净利润增长也都超过30%。

11年Q3板块收入增长35%,业绩增长28%

在去年世博高基数背景下,旅游板块营业收入和净利润第三季度增长仍然维持甚至超过了05-10年Q3的平均增长水平。其中,11年Q3重点公司营收增长达36%,业绩增长达31%。进入旅游旺季,11年Q3板块营收和净利润较Q2增速进一步加快,收入和利润增长达到全年高点。

维持板块"谨慎推荐"评级,四季度可逢低布局重点个股

维持板块"谨慎推荐"投资评级。三季报过后,短期行业将进入淡季且板块性催化因素主要依赖较不确定性的相关行业政策的出台,我们依然认为四季度将是中长线投资者逢低增持旅游重点个股的绝佳时点。短期可重点关注四季度业绩有望持续走好及动态估值相对较低品种,短期推荐排序是: 中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、黄山旅游、宋城股份、锦江股份、三特索道。

东方证券:旅游行业三季报基本符合预期

本周旅游行业走势:本周餐饮旅游(申万)行业指数收益率为7.04%,低于沪深300指数8.02%的收益率。在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中,餐饮旅游排在第17位;从一周走势图可以看出,本周市场强势反弹,各行业指数反弹幅度均比较大,无明显分化。旅游板块中,仅东方宾馆由于注入资产低于预期出现小幅下跌。

本周重点行业资讯:

(1)亚太地区目的地的国际入境游客同比增长6%。

(2)我国正加快打造"旅游新经济体"。

(3)国家旅游局携手西藏打造世界旅游目的地。

(4)世界旅游城市"经典上海"蓝图首次亮相。

(5)首届世界浙商大会浙江旅游项目推介会隆重召开。

(6)福建融合特色文化 提升海峡旅游。

(7)长白山150亿打造旅游度假区。

(8)济南梦幻谷2013年迎客 总投资超10亿。

(9)260亿打造新龙门石窟 让游客穿越唐朝。(10)大陆首家邮轮运营公司首航台湾港口基隆。(11)前三季海南酒店开房率刷新最高纪录。(12)携程无线布局初步完成。(13)去哪儿推出逆向拍卖酒店产品。

本周公司动态跟踪:三季报情况

(1)宋城股份:公司实现归属于上市公司股东的净利润为19042万元,比上年同期增长32.64%;每股收益0.52元,符合预期。

(2)腾邦国际:公司实现归属于母公司股东的净利润为5,383.53万元,比去年同期下降11.78%;每股收益0.48元,低于预期。

(3)峨眉山A:公司实现归属母公司净利润11510万元,同比增长33.54%;

每股收益0.49元,高于预期。

(4)首旅股份:公司实现归属母公司净利润8458万元,同比下降44.87%,每股收益0.37元,符合预期。

(5)锦江股份:公司实现归属上市公司股东净利润27557万元,同比下降11.21%(扣除已置出资产);每股收益0.46元,符合预期。

(6)中国国旅:公司实现归属母公司净利润5.57亿元,同比增长52.97%;每股收益0.63元,符合预期。

(7)中青旅:公司实现净利润2.2亿元,较去年同期增长9%;

每股收益0.53元,超出预期。

本周重要行业数据:

(1)根据国家旅游局统计数据,2011年9月我国入境旅游人数1109.65万人次,同比增长0.54%;过夜旅游人数468.30万人次,同比增长0.69%;入境旅游收入39.34亿美元,同比增长0.96%。

我们的观点:本周市场不但反弹,而且一举收复上周失地,成交量放大,低迷的人气有所恢复。旅游板块上市公司三季报业绩较好,继续看好未来两三年的行业高增长,仍推荐重点关注:中国国旅(买入)、中青旅(买入)、宋城股份(买入)和锦江股份(增持)。

布局年报:双重利好助推 5只旅游股"钱"景光明

近两周A股市场再度"阴云密布",诸多个股走势"晴转多云"；但是,旅游板块个股却是"阳光灿烂"。对此,有分析人士表示,《国民旅游休闲纲要》或将于近期出台,旅游板块出彩的三季报和年报业绩预增公告,勾勒出旅游业大好的光明"钱"景,是近期旅游板块个股逆市逞强的主要原因,建议投资者逐步加快旅游业个股的布局力度。

《国民旅游休闲纲要》或在近期出台

在国务院《关于加快发展旅游业的意见》中将旅游业定位为国民经济的战略性支柱产业后,各地旅游业促进政策纷纷推进。在近期多地将旅游业纳入地方"十二五"规划重点发展的支柱性产业之中。

近日旅游业再次传出利好,有消息指,《国民旅游休闲纲要》将于近期出台,并且《中国旅游业"十二五"规划》也拟将更多区域纳入该规划。《纲要》提出,要完善旅游休闲产品,壮大旅游休闲产业,本着"边试点,边推广"的原则稳步推进。到2020年,要实现居民年均出游达到2次,人均消费达到1000元；全国旅游休闲总收入占GDP的比重达到10％,占服务业增加值的20％。

据中国社科院估算,2009年我国旅游休闲行业的核心消费大约达到1.7万亿元,这一数字相当于同年社会消费品零售总额的13.56％,GDP的5.07％。分析人士指出,要实现《纲要》拟定的目标,意味着未来10年旅游行业发展的驱动因素将由出游率的提升转变成出游率、出游花费倾向两者的共同提升,旅游行业将会得到又好又快的发展。

此外,研究显示,当某个国家的人均GDP达到3000至5000美元时,休闲旅游消费将会得到爆发性的增长。根据统计局发布的数据,2010年我国人均GDP已经达到了4700美元,显然,我国正处于休闲旅游消费爆发性增长的阶段。

业内人士告诉记者,"休闲游不仅提高了民众出游的深度和范围,还拉长了产业链","到2020年,休闲游的市场规模将翻两番以上,度假休闲成为主流"。旅游消费无论是对住宿业、客运业还是文化娱乐业、餐饮业等都带来相当大的利好。

值得一提的是,知名投资大师罗杰斯在某论坛上表示,目前不会买中国股票,但若全球经济变得更糟糕,会考虑买入中国的股票,看好中国的农业、旅游及自然资源类股票。显示旅游业所具有的较强投资吸引力。

旅游板块业绩增长良好

中国旅游研究院调查数据显示,今年前三季度我国旅游总人数为20.8亿人次,同比增长12％；旅游综合效益明显,旅游总收入1.66万亿元,同比增长17％。扣除CPI等因素,同比增速仍然超过了同期GDP增速,保持了较快的增长。

而且四季度是行业业绩提升的传统旺季,随着消费热情的提升、客流量的增多,上市公司的收入将会得到进一步的提升。与此同时,随着国内CPI的进一步下滑,对旅游业继续控制财务费用、管理费用、营业费用的增长及提升现金流的水平带来利好。

从旅游类上市公司三季报和全年业绩预报来看,旅游板块相关公司今年前三季度普遍业绩向好,并且大多数公司全年业绩预增。

其中,丽江旅游(002033)(002033)前三季度净利润同比增长259.92％,2011年业绩预增500％-550％；ST张家界(000430)(000430)前三季度净利润同比增长15.81％；2011年业绩预增371.99％-416.71％,旅游行业出彩的三季报和业绩预增公告,显示了旅游业了"钱"景光明。

"国内旅游需求依然比较旺盛,三季度良好的行业环境将为旅游上市公司带来丰厚的业绩,行业估值压力将缓解。"民生证券分析师对记者说,目前看来,四季度进入政策敏感期,旅游产业带动大、弹性好,可能获得政策面的支持。

国金证券分析师指出,旅游业长期发展空间广阔、旅游主业确定性增长成为资金"全程无忧"关注的主要原因。鉴于行业整体运行情况良好,而板块估值即将面临预期切换,加上对旅游行业盈利持续增长的坚定信心,建议投资者逐步加快旅游业低风险成长股的布局力度。

个股点将台

丽江旅游 (002033)

公司业务范围涉及旅游索道、房地产、酒店、交通和餐饮等行业的投资建设和相关的配套服务,是滇西北地区实力最强的综合性旅游龙头。公司在假设本年内未完成收购印象旅游51％股权的情况下,预计2011年公司净利润同比上年增幅为500％-550％。

公司向景区公司定向增发不超过1000万股,己于9月14日获得证监会有条件通过,不过由于印象旅游股权评估报告书过了有效期,还需等资产评估机构重新对印象旅游股权进行评估。但仍有不分析人士认为,公司能在年内完成增发。

华泰证券(601688)研究员耿焜表示,下半年随着旅游旺季的到来,预计公司各项业务增速将高于上半年。另外也看好通过定向增发而即将注入的印象丽江文化演艺项目,今年年预计将为上市公司贡献每股收益0.21元。目前,在不考虑增发项目并表的情况下,预计公司未来三年每股收益分另为:0.68元、0.80元、0.94元,未来各项业务业绩释放空间将被全面打开。

资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-119万元,最近三个交易日录得资金流入842万元,五个交易日录得主力资金流入1159万元。

峨眉山A(000888)(000888)

公司所处的峨眉山风景区是世界自然与文化双重遗产。近年来,游客接待量持续保持高速增长,为公司各项主营业务提供了快速发展的核心驱动力。而在四川省交通不断改善的背景下,公司景区通达性将大大提高,特别是2012年开通的成都到峨眉山的城际轻轨将为游客人数的提高奠定基础。

此外,公司门票已经到了提价的时间窗口,门票提价只是时间问题,这将提振公司业绩。与此同时,公司的茶叶销售和酒店未来保持一定的增长,也有助于公司业绩的稳定发展。

"考虑到峨眉山周边交通即将改善、景区门票满足涨价条件,存在提价预期以及峨乐管委会合并后存在资源整合的空间,我们看好公司的发展潜力。"银河证券旅游行业证券分析师杨欢表示,从"十一黄金周"期间峨眉山景区游客量突破20 万来看,四季度公司收入仍将保持快速增长,全年收入有望达到9 亿元,每股收益0.63 元。

资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入73万元,最近三个交易日录得资金流入115万元,五个交易日录得主力资金流入60万元。

中国国旅(601888)(601888)

公司主要从事旅行社业务和免税业务。而其 "旅游+免税"业务模式更是在国内旅游业中独一无二的优势。在旅游业保持稳定增长以及商品销售的稳定增长的带动下,公司2011年前三季度实现主营业务收入90.24亿元,同比增长28.71％,净利润5.57亿元,同比增长52.97％。

据了解,中免三亚市内免税店从今年下半年开始推行绩效工资改革,绩效工资根据月度销售指标完成程度发放。因此,在日进店游客人数大致相当的情况下,日销售额能够屡创新高,甚至超过国庆长假最高单日销售额。国金证券认为,每年11月至次年3月份作为海南旅游的传统旺季,三亚市内免税店的销售很有可能超预期。在正常披露的情况下,这将推动明年一季报增速超预期。

安信证券分析师赵志成表示,作为国内唯一可在全国范围经营免税业务的运营商, 中国国旅依托政策壁垒实现垄断经营,具有长期可持续竞争优势。作为免税政策逐步放行最大的受益者,给予公司6个月目标价35元。

资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-259万元,最近三个交易日录得资金流入950万元,五个交易日录得主力资金流入2062万元。

中青旅(600138)(600138)

公司是我国三大旅行社之一,经营的旅游线路基本涵盖了市场上全部主流旅游产品。自2000年起一直位于中国旅行社百强前三名的地位。在成功开发了乌镇之后,公司继续向景区商业开发前进,欲在密云水库打造一个"新乌镇"。据到过公司调研的券商分析师介绍,"新乌镇"古北水镇项目按计划推进,预计2012年四季度试营业,这将为公司2013年盈利增长打开空间,进一步提升公司整体价值。

瑞银证券研报指出,公司异地复制项目北京密云古北水镇项目正在正常推进,看好古北水镇的发展前景。预计2011-13年每股收益0.74、0.96、1.02元,公司目前的股价没有充分反映旅游主业的成长性和景区的扩张能力,股价被低估。给予目标价19.62元。

值得一提的是,公司突然遭遇QFII股东爱德蒙得洛希尔银行举牌,公司9月公告显示,从今年一季度起,该QFII通过直接和间接买入的方式共持中青旅股份已超5％,升至第二大股东。爱德蒙得洛希尔银行并称,后市将继续增持中青旅。

资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入-101万元,最近三个交易日录得资金流入576万元,五个交易日录得主力资金流入394万元。

三特索道(002159)(002159)

公司是集客运索道和旅游景区开发、建设、经营于一体的专业化旅游企业。公司广泛布局景区资源,以索道和景区经营这两项盈利能力很强的业务作为主业。目前在全国主要风景区经营多条索道,在客运索道的经营和管理方面积累了相当的经验。

此外,公司拥有多处优质森林资源,且其开发目的多为休闲度假旅游区,即依托森林资源优势开发高端度假旅游产品。森林+休闲度假区的模式定位清晰,森林旅游使公司分羹旅游大众化的时代的持续增长,而森林旅游在政策层面的首肯使公司获得快速发展的契机。

华泰证券分析师张芸指出,公司索道加景区全国布局模式未来的扩张性及成长性在行业中居于前列。预计索道业务近期业绩将保持自然增速；新兴景区梵净山培育期已过,将开始释放业绩；年底随着海南浪漫天缘新项目的推出,海南景区有望明年成为业绩增速新亮点。看好公司的未来的可持续发展性。

资金流向:E投资金融终端显示,该股昨天录得主力资金流入38万元,最近三个交易日录得资金流入168万元,五个交易日录得主力资金流入70万元。

【掘金江南五大旅游股】

中青旅:旅游主业持续增长,策略投资回报良好

瑞银证券 潘嘉怡,赵琳 日期:2011-11-03

前三季度每股收益0.53元,符合预期

2011年前三季度公司实现营业收入59亿元,同比增长41%;实现净利润2.2亿元,同比增长9%,每股收益0.53元,符合我们预期。

旅游主业持续增长,度假游、会奖、商旅管理是增长亮点

前三季度公司旅游主业实现营业收入同比增长25.36%,其中,公司度假游分公司(原自由行事业部)实现营业收入同比增长46%,受益于团购提升规模;会奖业务收入同比增长67%,保持行业领先优势;商旅管理业务同比增长30%,积极拓展新客户。受去年世博高基数影响,乌镇前三季度接待人数同比减少12%,但人均消费的提升带来营业收入同比增长6.6%。

策略投资回报良好

前三季度,中青旅山水连锁酒店收入同比增长18%,中青旅创格科技的H3C代理业务和系统集成业务收入同比增长27.4%,西南三省福利彩票业务收入同比增长17%,中青旅大厦物业出租率继续保持100%,慈溪项目一期中部分已实现交付。

估值:重申"买入"评级,目标价19.62元

公司异地复制项目北京密云古北水镇已取得一期项目用地使用权,项目正在正常推进, 我们看好古北水镇的发展前景。我们维持11-13年的EPS0.74/0.96/1.02元,我们认为公司目前的股价没有充分反映旅游主业的成长性和景区的扩张能力,股价被低估。基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,在WACC为8.2%的假设下得出目标价19.62元。

黄山旅游:前三季度净利润同比增长30.6%,符合预期

瑞银证券 潘嘉怡,赵琳 日期:2011-11-03

前三季度每股收益0.55元,符合预期

公司前三季度实现营业收入12.38亿元,同比增长20.4%;归属于上市公司股东净利润2.58亿元,同比增长30.6%。前三季度每股收益0.55元,符合预期。

前三季度游客量增长提速,毛利率略有改善

今年前三季度公司累计接待入山游客约214万人次,同比增长10%;我们预计,今年全年累计接待入山游客约277万人次,同比增长10%,将是近三年最快增速。公司前三季度毛利率43.06%,同比提高1.4个百分点。

西海大峡谷地轨缆车有望成为未来新盈利增长点

我们预计西海大峡谷地轨缆车明年二季度运营,将增加景区的容量,延长游客在山上的停留时间,也将间接提升山上酒店和太平索道的盈利点。我们预计2013年开始贡献业绩。

估值:重申"买入"评级,维持目标价20.19元

我们预计,皇冠假日酒店将于今年11月开业,开办费大约一千万。考虑皇冠假日酒店开办费,不考虑地产项目的收入确认和西海大峡谷地轨缆车,我们预计公司11-13年EPS分别为0.61/0.71/0.82。基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值, 在WACC 为8.5% 的假设下得出目标价20.19元, 对应2011E/2012E市盈率为33.1x/28.4x。近两年公司的动态PE区间为25x~64x,目前公司动态PE(27x)处于历史较低水平,也低于目前同类景区的平均估值水平(33x),我们认为存在估值修复的空间。重申"买入"评级。

中国国旅:取得土地使用权,国际免税城项目正式启航

安信证券 赵志成 日期:2011-11-03

事件:成功竞得海棠湾40号开发单元A8-04地块。10月31日,中国国旅公告称,其全资子公司国旅(三亚)投资发展有限公司以挂牌方式竞得"三亚市海棠湾40号开发单元A8-04地块"土地使用权,并与三亚市国土环境资源局签订《挂牌出让成交确认书》,成交价为人民币9.2亿元,土地面积290亩。

预计海南国际免税城项目年底开工建设。根据海棠湾管委会之前公布的规划,此次国旅竞得的290亩地为"海棠湾国际免税城一期项目"用地。该地块目前已经完成"七通一平",预计土地交割后即可开工建设。

海南国际免税城项目具有良好的盈利前景。 海棠湾海南国际免税城项目是在三亚积极推进国际旅游岛建设大背景下,国旅集团出资50亿打造的一个以免税为主题,融娱乐、休闲、购物为一体,包括酒店、商业等多种产品于一身的综合性旅游项目。我们认为上市公司将参与项目,后期有效弥补三亚首个免税店体量小、接待容量有限的缺陷。

三亚旅游市场进入旺季,免税店经营有望超出预期。目前,三亚免税店的商品供应和上架频次改善显著,但仍有较大的提升空间。我们认为经营层面的问题最终会得到解决,这有助于提升三亚免税店的人均消费和客流转化率。四季度和明年一季度为三亚旅游市场旺季,三亚免税店的经营有望再次超出预期。

给予"买入-A"的投资评级,调高6个月目标价35元。我们预计公司2011~2013年EPS分别为0.82元、1.17元、1.49元,当前股价对应动态市盈率为34、24、19倍。作为国内唯一可在全国范围经营免税业务的运营商,中国国旅依托政策壁垒实现垄断经营,具有长期可持续竞争优势。作为免税政策逐步放行最大的受益者,我们认为给予公司基于2012年业绩30倍PE,6个月目标价35元。

风险提示:海棠湾项目建设进度低于预期、免税政策风险。

锦江股份:经济型酒店业务持续增长、餐饮业务拖累业

瑞银证券 潘嘉怡 ,赵琳 日期:2011-11-03

前三季度收入和净利润同比下降

主要受去年置出资产并表和世博影响公司前三季度实现营业收入15.60亿元,同比下降5.93%;实现净利润2.76亿元,同比下降21.16%。原因是:第一,上年度的数据包括了相关置出资产于去年1至5月份贡献的收入和利润;第二,去年5至9月份上海世博会期间营业收入产生了较高的基数;第三,长江证券股利收入同比减少1309万元。

经济型酒店业务加快拓展步伐,增长态势良好,符合我们预期

经济型酒店业务第三季度实现营业收入5.15亿元,同比增长10.26%;前三季度实现营业收入13.82亿元,同比增长14.67%。截止三季度末,已经开业的经济型酒店合计519家,11Q3净增开业34家, 延续了上半年较快的开店速度。

食品与餐饮业务营业收入同比下降,低于我们预期

食品与餐饮业务第三季度实现营业收入8013万元,同比下降5.67%;前三季度实现营业收入1.77亿元,同比下降1.67%。主要受去年世博高基数影响。

估值:维持"买入"评级,目标价下调至23元

考虑到两个高端经济型酒店的筹建将产生一定费用,以及上海肯德基会计政策的改变提高了租金成本,我们将11/12/13年EPS0.65/0.81/0.94元下调至0.61/0.74/0.86元,采用瑞银VCAM估值模型推导出目标价23元(WACC为8.4%,原目标价24.62元)。我们认为,公司未来将通过新开门店、收购小型经济型酒店品牌、改造二三星级酒店的途径加快拓展步伐;公司未来将通过投资新的连锁餐饮品牌实现盈利增长。我们长期看好公司未来的发展,维持"买入"评级。

宋城股份季报点评:高基数实现高增长,新政策带来新机遇

民生证券 李振飞 日期:2011-10-31

一、事件概述

公司发布三季报,报告期内公司公司实现营业收入3.88亿元,比上年同期增长13.47%;归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元,比去年同期增长32.64%,基本每股收益0.52元。

其中第三季度实现营业收入1.76亿元,同比增长9.75%;归属于上市公司股东的净利润为0.86亿元,比去年同期增长18.72%,基本每股收益0.23元,好于市场预期。

二、分析与判断

第三季度高基数上再创佳绩,好于市场预期

去年第三季度受世博因素带动,公司收入和业绩基数均处高位。今年第三季度能否同比增长一直是市场关心的问题之一。三季度公司再创佳绩,取得了近两成的增长。第三季度公司毛利率和去年基本持平,业绩增长的主要原因在于宋城景区价格的提升和杭州乐园收入大幅上涨以及财务费用大幅节省带来的。其中单季度财务费用节省达到950万左右。

销售费用增加三成,投入带来丰厚回报

强大的营销、销售能力是公司的核心竞争力之一。今年以来公司持续加大营销方面的投入,其中上半年销售费用增加6成左右,前三季度增加34.9%。成为公司成本和费用方面投入增加最快的一大块。高投入和公司强大的营销能力保证了前三季度,尤其是第三季度的收入及利润。

新项目继续推动中,文化产业新政策获为公司扩张提速

文化产业新政策有助于增强公司加快扩张的信心,减少阻碍。预计公司扩张的步伐有可能加快,特别是异地项目。目前吴越千古情正进行闭演改进,增加相关大型机械设备,将在明年初推向市场;2011年底,公司将对杭州动漫乐园进行改造,预计于明年四季度完成推出。对外投资项目的建设和开拓方面:泰山、三亚项目工程建设陆续展开,其它一线旅游目的地例如九寨沟、张家界等推进项目落地。

三、盈利预测与投资建议

杭州市场日益巩固,新项目不断开拓,文化新政策将提升公司作为龙头企业的市场价值,长期看好行业及公司的发展。暂维持未来两年公司的业绩为分别为0.64和0.91元的判断。相对目前股价PE分别为32X和23X,维持"强烈推荐"评级。

四、风险提示:

异地扩张遭遇意外挫折;疫情等系统性风险。





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