主题：加息预期增强 招行领跌银行股

“这是一个月时间内招行第二次跌停了！”手中有招商银行的股民赵先生感觉很受伤，6月10日招行宣布收购永隆银行后曾跌停，“今天又跌停了，是不是真的要加息了。招行都可以这样跌，还有啥子票敢买呢？”

　　
　　 加息预期击倒银行股

　　
　　 实际上昨日跌幅大的银行股不止招行一家，浦发银行跌8.5%，民生、华夏等跌幅也在5%以上，银行板块成为两市跌幅最大的板块。

　　
　　 对于昨日金融股的集体下挫，广州万隆认为是由于加息预期对投资者心理影响较大。市场传言短期内会进行不对称加息，也就是说存款利率的调高幅度会高于贷款利率的调高幅度，这样将缩减银行的存贷差，影响银行的利润，从而导致银行股集体下挫。

　　
　　 至于招行封死跌停，分析人士认为除了受加息预期影响外，还有其他原因。其中一个是市场对招行收购永隆银行存在分歧。有分析人士认为招行收购永隆银行对公司的业绩短期贡献小，同时为永隆银行支付的估值偏高。这也足以解释为何招商银行传出收购案后遭市场冷遇的原因。昨日正是招商银行的跌停带动整个银行股集体大跌。

　　
　　 银行股短期评级遭下调

　　
　　 今年年初以来，银行板块一直被各大券商研究所看好并重点推荐。不过随着宏观紧缩政策的展开以及紧缩预期的加强，已有研究报告对银行股进行了评级下调。

　　
　　 大家对银行股的忧虑主要有这些理由：货币紧缩，银行业全年存贷比小幅下降；递延税项的税率调整影响消失，到2009年以后法定税率下调的影响也基本消失。另外，市场预期紧缩的货币政策有可能进一步降低2008年GDP的增速，对企业景气度有明显的负面影响。而这也会降低银行的资产质量，进而提高其信贷成本，这对于银行业绩是最大的威胁。

　　
　　 东海证券2008年下半年银行业的投资策略报告认为：“短期内，银行股限售股份的解禁和银行的再融资增加了银行股的交易性利空，银行股股价短期难有很好表现。对于未来6个月，给予银行业中性评级。但中长期仍然看好这个利润增长相对稳定且成长性优于平均的行业。 ”



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