主题：航天信息：新兴业务发展 给予强烈推荐评级

项

2011 年11 月24 日，对航天信息（600271）公司业务发展情况进行了调研。

主要观点

1．传统防伪税控领域的垄断地位不可动摇，增值税试点改革助力公司市场开拓 国家政策规定从2012 年1 月1 日起在上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点，我们认为增值税的扩围政策对公司来说是长期利好。首先，增值税的扩围政策并不影响公司在传统防伪税控领域的垄断地位，公司在这一领域的专营权是在国家政策文件中明确指出的。其次，增值税改革新增市场中公司优势地位明显，虽然目前除了交通运输行业基本已明确由总参三部来提供设备外，其他的行业的设备提供商尚未有明确的政策，但是考虑到航天信息在传统行业税控系统在位优势，以及公司目前仍负责整个税务总局的后台系统的运维和支持的技术优势，还有更换系统设备商的政治风险，多种因素确保公司的市场竞争优势，预期在新的税制改革中公司必然能占得先机。最后， 我们认为预计取消营业税合并到增值税的立法工作将在近一两年内制定完成并实施，实施路径应该为试点城市到试点地区到全国，预计将在6 到8 年时间完成，未来用户发展空间将是倍数级增长


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