主题：A股面临2000亿“抽血”压力

　　尽管证监会近期推出了一系列措施以维护市场稳定，但新股上会发行节奏仍未放缓，年底再掀新股发行高潮。同时，12月A股市场面临着超过2000亿元的“抽血”压力。

　　新股发行年底再掀高潮

　　当市场还在关注新华保险的IPO（首次发行新股）时，东吴证券已作为证监会分红新 政后的第一单IPO，迎来上市倒计时。此外，陕煤股份、中交股份等也蓄势待发，另外还有40余家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场。粗略计算，12月仅新股合计发行股数就高达15.6亿股。

　　作为即将上市的两只大盘股，陕煤股份和中交股份的动向尤其受到外界关注。其中，陕煤股份早在8月底便已过会，拟融资172亿元；而中交股份在9月底过会，拟融资200亿元。据了解，两只大盘股迟迟没有上市主要是计划缩减此前预定的融资规模，以适应当前市场的承受能力。但毕竟上百亿元的融资额直逼今年融资最大的中国水电，已对市场心理面造成直接的影响。

　　发行机制导致熊长牛短

　　对于市场承受的重压，上海证券交易所总经理张育军将矛头直接对准了新股发行机制。

　　张育军指出，新股发行是资本市场的核心与灵魂，但新股估值定价系统却不够理性。投资者普遍对高市盈率的可持续性估计过于乐观，因此加强市场机制自身的培育尤为重要。他认为，目前新股发行机制下，资本市场参与各方天平过于向控股股东和原始股东倾斜，是中国资本市场长期熊长牛短的一个重要原因。

　　除了对市场资金面和心理面的双重压制，长期以来，新股发行“三高”现象被广大投资者所诟病。虽然时下证监会出台系列措施剑指新股发行“三高”现象，但仍然出现凤凰传媒和道明光学高市盈率发行的情况。

　　有业内人士称，要进一步改变高市盈率发行股票的局面必须从多方面入手。如在询价过程中，要强化对询价对象报价情况的市场监督，要建立奖优罚劣的监管机制，淘汰报价质量较差的询价对象；要进一步完善定价机制，提高中小投资者在估值定价过程中的话语权等等。同时，目前低迷的市场环境也为投行提供了一个很好的反思契机，加强行业自律，完善IPO发行环节的风险提示也势在必行。

　　市场将承受2000亿的压力

　　除了新股的密集发行，12月还将迎来限售股解禁的高峰。据记者了解，12月100家公司限售解禁股达199.24亿股，累计解禁市值约1625.38亿元，环比增长75.37%。

　　有分析人士认为，为避免新股发行政策调整，东吴证券、新华保险、中交股份和陕煤股份四大IPO可能结伴而行。而大盘股扩容将直接对股票二级市场形成“抽血”效应，若12月间4只大盘股排队发行，在资金面紧张的情况下，加上限售股解禁，低迷的大盘恐怕将承受多重融资压力。

　　据目前情况统计，今年年末赶场上市的15.6亿股将给市场带来超过500亿元的压力，再加上解禁股的1625.38亿元，A股面临超过2000亿元的资金压力。和聚投资总经理兼投资总监李泽刚分析，资金短期流动性紧张让A股如惊弓之鸟，稍有风吹草动就承受不住。

　　商报记者 潘敏


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　本周新股市场依然波澜不惊，仅有三只新股进行网上申购。其中周三发行的华昌达（300278）来自于创业板，而荣之联（002642）周四即将登陆中小板，两只新股合计拟募资为5.2亿元。

　　本周最受瞩目的一只新股无疑是周三将要登录沪市主板的新华保险（601336），根据其公布的23元/股～28元/股的价格区间计算，新华保险募资规模将在36.46亿元至44.39亿元之间。

　　分析人士称，从新华保险网下认购近48倍情况来看，反映出机构投资者对新华保险的投资价值达成一致共识。而新华保险网下认购的超预期表现，或许也将直接影响到本周三的网上申购。

　　从今年在沪市主板上市的新股表现来看，网下认购倍数达到40倍以上的，首日平均涨幅达到35.07倍，而今年沪市主板首日平均涨幅仅为14.32%。

　　创业板新股华昌达此次发行2170万股，募资拟投向自动化装备生产线建设。华昌达主营业务包括总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线等的研发、设计、生产和销售，产品可广泛应用于汽车制造、工程机械、物流仓储、家电电子、现代养殖等行业，同时具备为客户提供满足其个性化需求的自动化非标设备的实力。

　　而另新一家中小板新股荣之联为IT系统集成商，主要围绕大中型企事业单位的数据中心提供系统集成及相关技术服务，客户涵盖能源、电信、生物、制造、政府、金融等行业。

　　"荣之联是国内领先的数据中心IT解决方案提供商，受益于由云计算驱动而加速发展的国内数据中心市场。下游行业景气度相对较高，特别是生物行业数据中心持续高速增长。荣之联依托优质客户华大基因布局'生物云计算'服务，未来发展空间较大。"海通证券建议其申购价格区间为28.56元～32.64元。

　　值得一提的是，下周解禁市值为近三个月来最高值，新华保险可谓生不逢时。(.东.方.早.报)