主题：广发证券：铁龙物流大幅下跌点评

铁龙物流[9.83 3.36% 股吧 研报](600125.sh)13日下跌7.33%，市场对公司基本面产生担忧。通过与行业及公司的交流，我们有以下观点：

基本面未发生负面变化，一切正常

造成三季度业绩波动的木材箱、沙鲅线业务量在四季度已经显著回升，对全年业绩形成支撑。

1. 进口木材熏蒸期结束，上游运输瓶颈解除，木材运输需求回暖

2. 沙鲅线二期改造项目9月15日开工后工程进展顺利，预计明年6月完工，缓解沙鲅线长期运力紧张局面

近期三大积极转变依然存在，维持“买入”评级

前期支持股价持续强于大势的三大积极因素依然存在：

1. 政策明确主体地位。政策导向由7月时传言可能将特种箱经营权、审批权下放路局转变为逐步明确将强化具有物

流品牌、能够一体化运作、提供一站式服务的企业，提出做大做强三大专业运输公司，我们预计将在“十二五”铁路

物流专项规划中明确体现。

2. 新箱获批支持产能扩张。2千只化工箱（不锈钢罐箱）已获运输局审批通过，预计明年2季度可建成投入使用，带

来三方面积极影响：(1) 支持2012年产能扩张，(2) 为未来高毛利的低危品运输提供设备支持，(3) 发出了低危品入箱

政策或逐步放开的积极信号（不锈钢罐箱设计目标品类主要为低危化工品）。

3. 低危品箱破冰在望。电石箱进入最后一轮测试，通过加厚箱体，技术方面问题已经攻克，预计今年年底或2012年


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