主题：机构研判周二走势：锤头线暗示阶段见底？

　中证投资：单日反转再度上演 锤头线暗示阶段见底？

　　周一A股市场走势令众多投资者虚惊一场，主要股指创出新低后再现绝地反击。因周末期间投资者期待的利好并未兑现，同时早盘交易时段美元指数震荡走高，亚太主要股市低迷及黄金、原油等商品震荡走低，导致两市做空力量重新聚集，促使股指再创调整新低。但这种新低并没有诱发市场恐慌，相反在以创业板为首的中小盘个股反复活跃的带动下，大盘午后再度上演绝地反击。截至收盘，上证综指报2218.24点，下跌0.30%；深证成指报9054.08点，下跌0.31%。沪市成交为497.2亿；深市成交为504.4亿，两市合计1001.6亿。

　　盘面观察，经历了上周五一小时的短暂兴奋之后，今日早盘市场重回弱势，沪指开盘不久即失守2200点整数关口，随后便在有色、煤炭、保险、券商等板块的拖累下震荡走低，沪指最低下探至2164.89点。午后，多头缓慢苏醒，股指重心缓慢抬高，14:00过后上涨加速，并伴有成交的小幅放出，沪指重返2200点整数关口。板块表现来看，传媒娱乐成为上涨的领头羊，整体涨幅遥遥领先，环保、军工航天、物联网、船舶制造等中小市值板块也涨幅居前，受小盘股表现强势带动，创业板指数明显跑赢大盘，在上周五的基础上大涨1.88%。

　　整体来看，目前经济增速下滑与政策放松的博弈仍在持续，在经济增速出现企稳信号前，大盘这种弱势格局难以出现明显的改观。同时，临近年底市场资金面再度成为投资者关注的焦点。而从今日公布的数据来看，一方面，今日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）中，短期利率涨势明显，2W利率跳涨近71个基点，1M利率跳涨33个基点，年底资金紧张预期开始显现；另一方面，今日中国央行公布数据显示，11月末外汇占款余额为25.459万亿元人民币，据此计算，当月外汇占款减少了279亿元，为连续第二个月下降，相比10月248.92亿元的下降幅度有所扩大，这无疑将对投资者参与热情形成打压。此外，尽管A股市场的屡创新低，但新股发行的速度并未出现改观，按照证监会一周三次审核的惯例，本周上会IPO冲刺的企业可能将继续超过10家。综上，短期市场出现的上涨多属于技术的超跌反弹，持续性不可期望过高。

　　不过，值得注意的是，11 月M1 增速为7.8%，M2 增速为12.7%，均比10 月略有下降，但季调后环比趋势增速出现回升，货币政策的持续宽松带来流动性的环比改善，后市股指继续大幅做空的动力有所减弱，且一旦确认M1 增速见底，随后的行情将值得期待。而在上述事项得到验证前预计多空双方或逐渐转向谨慎，股指形成新的区间平衡。

　　技术上，今日股指再度上演单日反转，令早盘杀跌投资者懊悔不已，日K线上形成锤头线形态，从分钟图上看，2225点能否被放量站稳关系着后市反弹能否延续。由于午后股指拉升幅度较大，明日早盘或出现一定的获利回吐，投资者关注2195-2200之间的支撑，若支撑有效则要留意2225点的压力。



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　广发证券（000776）：欧债如影随形 市场再现过山车

　　欧债危机仍不时困扰全球投资信心，A股也难免受池鱼之殃，今天再创调整新低之后出现反弹与前期见新低反弹如出一辙，在创新低成为常态之时，股指的反弹难有大的空间，投资者仍宜以谨慎为主，控制好仓位，做好弱市中的风险防范。

　　虽然上周五股指尾盘放量大涨，但本周开盘并未延续上周的反弹走势，早盘在中国石油（601857）、中国人寿（601628）及银行、券商、有色等权重股的带动下几乎呈单边下跌走势，由于上周传闻的利好落空，继下调欧洲五大商业银行评级后，惠誉将法国AAA评级展望修改为“负面”，比利时、意大利、西班牙等六国被列入负面观察名单，虽然美股周五并未受欧洲数国评级下调影响，但欧洲主要股指几乎全线皆墨，欧债危机仍不时困扰全球投资信心，A股也难免受池鱼之殃，今天再创调整新低之后出现反弹与前期见新低反弹如出一辙，在创新低成为常态之时，股指的反弹难有大的空间，投资者仍宜以谨慎为主，控制好仓位，做好弱市中的风险防范。

华讯投资：热点激活 神奇逆转暗示拐点将现

　　利好预期落空，周一早盘两市股指大幅跳空，煤炭、有色、金融板块集体重挫，拖累股指下行，临近午盘，股指加速下行。午后军工、传媒、环保等题材股开始活跃，权重指标股集体护盘，股指逐波反弹，股指重上2200点。截至收盘，两市个股呈现涨跌各半，市场做多动能开始聚集。

　　【指数播报】：

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2208.07点，最高2221.45点，最低2164.89点，收报2218.24点，下跌6.60点，跌幅0.30%，成交497.18亿；沪市368家上涨，569家下跌；今日深证成指开盘9002.68点，最高9089.87点，最低8808.66点，收报9054.08点，下跌27.86点，跌幅0.31% ，成交504.39亿；深市742家上涨，687家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：手机动漫概念股早盘继续领涨，北纬通信（002148）再次冲击涨停，带动恒信移动（300081）、拓维信息（002261）、奥飞动漫（002292）等大涨；光伏概念股超日太阳（002506）连续涨停刺激，江苏宏宝（002071）、拓日新能（002218）上涨7%以上；飞机制造板块受消息面刺激，午后中兵光电（600435）领涨带动航空动力（600893）、高德红外（002414）等军工概念股起涨。相比之下，煤炭、有色金属两大资源板块重挫，盘中兖州煤业（600188）下跌5%，鑫科材料（600255）几乎跌停，成为拖累今日股指下挫的主要动能；券商板块今日继续走弱，招商证券（600999）、广发证券下跌4%以上。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：最近股指连续创出新低，呈现单边下跌没有反弹的走势，这是很罕见的，技术上有一定反弹的需求。而在上周五尾盘市场也确实出现了反弹，在拉升的过程当中也发现有一些资金在积极参与，短期的反弹或一触即发，不过力度不会太大，整体弱势的格局没有发生根本的改变。

　　机构观点二：今天大盘继续低开下跌，考验上周下影线的支撑，这里没有延续反弹的二大因素在于期指在1201合约上的激烈争夺更加白热化和周末没有实质性的利好兑现，大盘上攻五天线无动力，继续回到下跌势中来，但这里的下跌不是坏事，意味着机会的来临。

　　【独家观点】热点激活 神奇大逆转暗示拐点将现

　　华讯投资认为：RQFII首批试点200亿中仅有40亿元能投资股市，对当下市场而言实属杯水车薪，利好有限。不过，从长期来看，随着试点规模的扩大，可投资A股的资金也将增多，但是对A股的影响有限；央行旨在通过公开市场大手笔回笼资金，以控制流动性。另一方面，一年一度的财政存款“大餐”渐行渐近，市场预期，年底前央行将通过公开市场操作配合财政存款的投放来保持货币市场的稳定。对A股而言，资金面仍难得到特别缓解。

　　后市展望：从技术上看，周一大盘走势让人大跌眼镜，下午绝地反击，大盘形成v字反转。大盘日k线上形成金针探底，与上周的阳吞阴形态相呼应，从而确认了该形态的有效性。同时收盘站上2200点，说明周k线支撑依然坚强，有部分场外资金积极进场逢低吸纳，有助大盘确立反弹走势。大盘小时k线尚处于构筑底部的过程，需要量能进一步放大，macd指标金叉，做多动能逐步增强。

　　消息面上，央行资金回笼使市场仍旧认为货币政策依旧是主基调，资金面难以宽松市场也难以有强势的反弹行情。短期大盘止跌信号已出现，投资者可短线积极操作，关注文化以及延伸概念、资金较为活跃的板块个股。

国诚投资：金针探底回升 后市该如何应对

　　盘面回顾：

　　早盘受外围环境影响沪深两市大幅低开，之后由于权重股走弱，股指继续震荡下行，一度跌破上周低点，再创年内新低。午后，太阳能、传媒板块再次崛起，激活市场做多人气，个股开始纷纷探底回升，股指也相续翻红，最终大盘指数收一个带长下影的小阳线。

　　市场思考：

　　前期大盘在2307点时我说过，2275点是重要支撑，2000点是极限。而现在指数已经跌破了2275点，再创年内新低，并直逼2000点，这个极限点位。那么中小投资者在围绕这个极限点时我们又该如何应对呢？

　　首先，在2307点之时，我就预测大盘最大跌幅2000点，这说明我对市场的判断是偏悲观的。在投资过程中，当我们面对机会的时候，也要尽量做好防范的准备。降低仓位对于大部分人来说是适当的，虽然你可能减持了一些抗跌性好甚至是不跌反涨的品种，但是就概率而言你的减仓是对的，不值地去后悔，因为如果墙要塌了的时候，墙角下的一快黄金未必值得去捡。

　　其次、2307点是一个非常重要的支撑，大盘一但跌破这个位置，应在第一时间降低仓位，采取跌势中反向操作，同股增加持股数量的操作手法，如果错过了这个第一时间，就按照每一次反弹都是减仓的应对策略。

　　其三、2000点就技术面而言，是中国股市长期时间的牛熊分水岭。如果一旦跌穿，那么市场长期趋势将发生改变，基本面也会有更悲观的预期，经济衰退可能发生，另外就是圈钱很可能到了穷凶极恶状态。所以跌破那个位置的时候，基本可为两成以下，而准备抄底的人也要再忍忍了。

　　国诚投资策略分析师胡亚军认为，在一个大的趋势破坏之后，新的趋势要重新形成，市场得要重新评估，走出来的才是真的，所以不需要火急火了的进入股市。

　　实战指南：

　　前几天在实战指南这一环节中跟大家探讨了短线交易应该注意的一些事项，今天也用一个案例来跟大家讲讲如何把握弱势反弹中的胜利果实。

　　投资者：老师，我近期在做一些反弹股时，选对了股，却没拿到上涨的利润，最终行情回调后反而被套。搞得自己心情坏了，乱了投资思路，浪费了一波看得见的行情！

　　我：。。。。。。。。。。

　　在投资过程中，像这样的问题我们经常遇见。综合我多年从业经验，国诚投资策略分析师胡亚军总结了以下几点供大家参考：

　　第一，首先搞清楚大势，确定清楚目前市场是处于弱势状态还是处于强势。当然具体确认方法比较复杂下次再详细讲讲。

　　第二，要保持良好的心态，在弱势中抢反弹不要过于贪婪，有赚就是运气好，做到快进快出，不可恋战。

　　第三，严格控制好仓位，在弱势中抢反弹本来就是火中取栗的事，只可两到三成仓位做做，用于调节心态，不可指望在种反弹中发财。

　　第四，提前设好止损，股价没有像预期的那样反弹，跌破止损位就要走人。

大摩投资：触底反弹 大盘上演“绝地反击”

　　今日上证指数报收 2218.24 点，跌 6.60 点，跌幅 0.30% ，成交 497.2 亿元；深成指报收 9054.08 点，跌 27.86 点，跌幅 0.31% ，成交 504.4 亿元；中小板指报收 4500.31 点，跌 7.75 点，跌幅 0.17% ；创业板指报收 793.44 点，涨 14.66 点，涨幅 1.88% 。两市共有 1018 只个股上涨， 1107 跌，涨跌比为 1:1 。非 ST 类涨停个股 19 家， 6 家个股跌停。

　　由于周末消息面比较平淡，并没有任何超预期的政策利好出台，今日两市早盘低开低走。临近午盘时，在朝鲜最高领导人金正日逝世消息拖累下，股指跌幅扩大，并跌破周五低点，再创调整新低。午盘之后传媒娱乐、军工、环保等板块集体出现异动，市场人气有所活跃，权重股在经过上午的低迷之后午盘开始发力拉升指数，沪指盘中一度触及到 5 日均线处，但无奈受压回落。两市全天呈现 "V" 字形走势。盘面来看，传媒娱乐、以及收益与环保大会即将召开的环保板块两大前期热点板块领涨大盘；陶瓷、智能电网以及黄金跌幅居前。

　　综合来看，今日大盘出现绝地反击，但沪指上方压力依然较重，今日沪指在 5 日均线处受压回落显示市场做多动能依然有限，大盘中期下跌趋势仍然没有改变。但是连续两根阳线预计大盘短期内将逐步趋稳。建议投资者关注近期市场上比较有持续性的热点板块如移动互联以及手机动漫等板块但短期不宜追高。

巨丰投顾：大盘探底回升 关注5浪构筑

　　【盘面】：今日两市并没有延续上周五的涨势，沪指直接中幅低开16点，开盘即快速下跌，中午收盘前再次创出新低2164.89点，午后在成交量的温和推升下，股指又开始回升，全天下引线很长的阳线。巨丰理财终端资金监控系统显示全天资金先流出，下午开始流进。板块板块：上周五巨丰投顾说到“前期、近期各大热门板块全线飘红，环保（中电环保（300172）、先河环保（300137）、国电清新（002573））、电子信息（北纬通信、恒信移动、拓维信息、三五互联（300051））、文化传媒（奥飞动漫、骅威股份（002502）、华谊嘉信（300071））、LED（雷曼光电（300162））等领涨股指”，今日午后大盘的回升，依然是这类板块领涨，显示出强者恒强的特点，各活跃板块龙头几乎都冲击了涨停；跌幅榜：重庆啤酒（600132）连续第八天跌停，百科集团（600077）连续第四天跌停，多伦股份（600696）、三峡新材（600293）也是连续第三天跌停；均线系统空头排列大跌的股近期呈现了持续大跌的状态。

　　【消息面】：证监会、央行、外管局昨日联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务。该业务初期试点额度约人民币200亿元，试点机构投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%。RQFII试点启动会为A股带来资金面的利好，虽然RQFII首批试点200亿中仅有40亿元能投资股市，对市场影响有限；不过从长期来说是个利好，利好累计到一定程度会出现发酵作用。

　　另外，证监会有关部门负责人日前表示，已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K”计划总规模可达人民币4万亿元。中国版401（K）看来已经开始了初步研究，其中税收优惠政策更是美国401（K）的关键，这促使投资者为减税而主动增加投资，如果中国也能推出显著的税收优惠，或意味着中国版和美国版差异不会很大。此项计划若能顺利推出，基本上不会对市场趋势造成逆转效果，但会加强市场的趋势效应，也就是说未来一旦市场走牛，有该计划配合，市场表现或更为亢奋。

　　【技术面】：本周五终于出现了久违的反弹走势，但今日早盘市场好像并不买账，而是直接向下俯冲，同时朝鲜领导人金正日逝世也成为了股指创出新低的借口。周五沪指的中阳线没有触碰5日线，但今日沪指下引线很长的K线是触碰了5日线的，说明股指下方的支撑有一定力度。但就此得出股指见底的结论有点过早，巨丰投顾上周五的文章中已经对缺口和浪型进行了分析，巨丰投顾近期将持续关注此浪型的构筑情况。

　　巨丰投顾上周五的文章最后一段话是：“具体操作方面，还是以政策所支持板块的中小市值个股为主，切记对龙头个股的辨识”。对龙头个股的追踪是巨丰投顾一直以来的投资思路——擒贼先新王，我们认为市场绝大部分时间是龙头个股涨幅最大、最快、活跃时间最长。比如近期的文化传媒板块的天舟文化（300148）、奥飞动漫等，环保板块的中电环保、先河环保，电子信息板块的恒信移动、北纬通信，LED板块的雷曼光电，农业板块的万向德农（600371）等等，这些都是活跃板块，而此类个股都是这些板块的领涨个股，也就是巨丰投顾所说的龙头。希望投资者能够建立这种意识，这对未来投资利润的扩大非常必要。

金证顾问：市场午后崛起 短期底部已探明

　　今日市场早间还在一度的弱势震荡寻底，并且刷新了前期低点，重建 2164 点的新低位。不过，午后市场一开盘，便在军工股的集体飙升下，给市场题材概念股形成抛砖迎玉，随后，前期一直处于逆市上涨的文化传媒、环保节能等题材股，再度积极尾随来袭，撑起市场在午后做多氛围急剧回升，股指被迅速拉升并且翻红。在 K 线图上形成了一根带有长下影线的阳线。与前两天市场出现的阳包阴 K 线组合形态形成了良性呼应。市场在通过午后受到题材概念股的推动下迅速崛起的走势来看，笔者认为短期市场超跌反弹的底部已经探明。后市市场对政策底 2300 点进行回抽应该是势在必行。

　　从盘面来看，今日具有一定看点的主要集中在军工航天、传媒娱乐、太阳能以及节能环保等几大板块，也是今日两市位居涨幅榜前列的几大板块。但每个板块概念的走强，其背后都有着一定的故事。市场当中只要有故事的题材，就极容易受到市场资金的积极青睐。朝鲜最高领导人金正日逝世的消息，让市场早间产生一定的不确定性因素，朝鲜股市早盘盘中一度跌幅近 5% 。拖累了整个亚太股市，自然 A 股也是难以独善其身。不过由于事件性敏感刺激朝鲜市场当中的军工概念股一度逆市逞强。也就此传导了 A 股市场军工概念股的集体异动拉升。其中，飞机制造板块均涨幅逾 4.4% 。军工概念的逆市暴动，对 A 股市场的其他热点形成了抛砖迎玉作用，随后，以十二五期间受到政策眷顾的文化传媒也就顺势强者恒强。另外，本月举行的环保行业大会也在备受市场的炒作，尤其是 据媒体报道，财政部财政科学研究所所长贾康表示， “ 十二五 ” 期间我国有望启动环境税。更是刺激环保行业率先逆市走强。而巴菲特本月内两度注巨资太阳能行业消息刺激太阳能概念股表现极为抢眼。个股方面来说，道博股份（600136）（ 600136）中兵光电（ 600435）江苏宏宝（ 002071）等近 20 只个股收盘涨停。跌停板个股三峡新材（ 600293）湖南海利（600731）（ 600731）重庆啤酒（ 600132）为代表的空方炮手在市场上迅速减少到 6 只。整体上一对比，就不难发现，市场在经过本轮的强势杀跌之后，空方动能已经正在逐步衰竭，多方的力量正在蓄势整装待发，市场的赚钱效应已经逐步转向良性发展。

　　并且，消息面上看，在市场跌穿了 2300 点政策底之后，周末，证监会，工信部等多部委联手再度对市场准备起政策救市组合拳。人民币合格境外机构投资者 （RQFII）12 月 16 日正式启动。试点的 200 亿元人民币规模，其中八成资金即 160 亿元可投向固定收益证券、 40 亿元资金则可支持 A 股。并且，证监会将加快合格境外机构投资者 （QFII） 的审批速度。将对短期 A 股进行输血。而郭树清提倡建议未来养老基金以及住房公积金等长期资本进入股市的建议，有望让中国版的“ 401K ”计划逐步予以进一步落实。对国内多方的信心起到积极的传导作用。有利于 A 股短期乃至中长期的健康发展。

　　所以，笔者认为，市场在今日再度于午后探底回升，充分说明了短期市场多方的积极蓄势，而空方动能的缓缓下滑趋势已经变得进一步明显。在技术上存在着反抽行情的市场运行规律下，短期消息面上的积极配合，将对短期市场的反弹行情迎来曙光。操作上，建议投资者可以适当的以轻仓位狙击阶段性的超跌反弹投资机会。战术上以重点关注受益政策扶持导向的节能环保、新一代信息技术、文化传媒、消费内需等品种，采取快进快出的游击战术，方能在市场当中进可攻，退可守。

世基投资：大盘这位置越折腾越有阶段见底的希望

　　周一沪深两市上演逆转好戏，股指早盘低开低走，盘中再创调整新低，午后传媒、军工股率先反弹，吹响反攻号角，权重股买盘不断带动股市大幅回升，深市盘中一度翻红。盘面上，传媒娱乐、环保、军工、物联网、船舶制造、电子器件、汽车等板块涨幅居前，陶瓷、智能电网、黄金、有色、保险、券商、开发区等板块跌幅居前。两大主题投资成为弱市反弹主流——PM2.5环保概念股、手机娱乐概念股。

　　国家统计局周日公布11月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，七成新房价格环比下降。地产股先抑后扬，收市道博股份涨停，保利、招商、金地等大型地产股也均以红盘报收。

　　央行周一日发布的数据显示，11月中国外汇占款净减少279亿元，连续第二个月负增长，显示在人民币升值趋缓的情况下，外资持续流出。就在上周五，人民币合格境外机构投资者（QFII）试点办法出台，试点规模为200亿元。

　　从技术上看，周一大盘走势让人大跌眼镜，下午绝地反击，大盘形成v字反转。大盘日k线上形成金针探底，与上周的阳吞阴形态相呼应，从而确认了该形态的有效性。大盘这位置越折腾越有阶段见底的希望。

　　建议投资者着眼中长期，从盈利提升的视角，关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业。参照其他国家的经验，盈利增长的持续是股票市场在经济转型和增速下台阶后仍然表现不错的核心推动力。对于中国而言，未来在寻求持续增长过程中，有部分行业能够获得持续甚至高速的盈利增长，这其中包括：高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。同时结合中长期的政策突破以及经济转型等因素，主题投资方面建议关注1号文件、十二五专项规划以及经济转型等主题。