主题：证监会细化创业板IPO分红新政

记者获悉，证监会日前向各保荐机构与拟上市公司下发《关于创业板拟上市公司分红要求》等文件（简称《要求》），对“IPO分红新政”做出明确规定。

　　“在会项目的每个项目组都收到了，但目前还仅是窗口指导，尚未以发行部正式函件的形式下发。”有保荐人对记者说，“另外，该要求只是订立了原则性标准，具体到企业的现金分红比例设定（目前普遍在10%至30%）等的监管口径，仍待各方与证监会不断沟通与反馈后方可逐步明朗。”

　　据了解，《要求》对拟上市企业而言主要涉及四方面内容。

　　首先，要求企业在公司章程（草案）中明确如何制定各期利润分配的具体规划和计划安排，以及调整规划或计划的条件和需要履行何种决策程序等内容。如因公司外部经营环境或者自身经营状况发生较大变化而需要调整利润分配政策的，应以股东权益保护为出发点，在股东大会提案中详细论证和说明原因，并严格履行相关决策程序。

　　其次，要求企业应在招股说明书“财务会计信息与管理层分析”一节明确或补充披露：报告期内发行人利润分配政策及历次利润分配具体实施情况；公司分红回报规划及其制定考虑的因素及履行的决策程序；发行人发行上市后的利润分配政策，以及具体的规划和计划。

　　对于发行人发行上市后的利润分配政策这一项，证监会明确要求：当年或今后年度拟不进行利润分配的，说明原因及留存资金的具体用途，当年未分配利润的使用计划安排或原则；利润分配应履行的审议程序，说明如何制定各期利润分配的具体规划和计划安排，以及调整规划或计划的条件和需要履行何种决策程序。

　　再次，要求企业应在招股说明书首页作“重大事项提示”：发行上市后的利润分配政策，所做出的具体回报规划、分红的政策和分红计划等。

　　最后，证监会特别要求保荐机构、律师和申报会计师对企业披露的上述事项进行核查，并明确在有关专业意见中载明核查的意见。其中，特别应说明：企业利润分配政策是否注重给予投资者稳定回报、是否有利于保护投资者合法权益；公司章程（草案）及招股说明书对利润分配事项的规定和信息披露是否符合有关法律、法规、规范性文件的规定。

　　《要求》表明，11月9日证监会有关负责人首次公开提出的“IPO分红新政”，将在实务中得到进一步细化。

　　据记者统计，自11月9日至今，共54家IPO公司披露了招股说明书申报稿，无一例外对上市后分红事项进行了明确细化与承诺，且愈是近期上会的企业，其承诺更完备、信息披露也更翔实；同时，多家企业不仅公布了上市后每年具体分红比例，还制订了详尽的上市后3年或者5年的分红规划，重视力度可见一斑。如陕西同力重工股份有限公司的IPO申请将于12月23日上会，12月13日公司董事会通过了《股东未来分红回报规划 (2011-2013)》。

　　尽管分红新政在IPO企业中得到全面落实，但能否获得投资者更多认同，仍有待进一步观察。，目前新上会公司均披露现金分红承诺，但各家分红力度差距明显。据统计，54家IPO企业最终过会的有30家，而其中多达24家公司仅以“下限”承诺，即分红不少于当年净利润的10%。
IPO过会率悄然回升
2011年12月23日 02:28 来源： 上海证券报 【字体：大 中 小】 网友评论

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　　21日，东江环保等四家公司主板（含中小板）IPO申请获证监会发审委通过。至此，12月以来上会的25家公司中有20家闯关成功，IPO过会率悄然回升至80%。

　　“此前证监会针对一级市场的数张罚单起到了很好的震慑作用，大家现在在申报项目质量上更下功夫。”有投行人士表示，IPO过会率的上升也表明证监会监管新政已初见成效。

　　据财汇数据统计，截至21日，12月份以来共有25家公司的IPO申请于证监会发审委“过堂”，其中包括11家主板（含中小板）公司和14家创业板公司。从过会情况看，25家公司中有20家成功过会，IPO整体过会率达到80%。

　　值得注意的是，这是IPO过会率指标在连续探底后首现回升。统计显示，此前三个月IPO过会率一直呈下降趋势，11月份触及64%的阶段低点。而进入12月份，尤其是下半月以来，IPO过会情况似乎大有改观，因为在12月16日以后上会的13家公司中，仅有2家申请被否。

　　此外，相比主板中小板公司，创业板公司继续保持着较高的过会率。数据显示，12月至今有14家创业板公司上会，其中仅1家被否，过会率高达92.86%。

　　还值得一提的是，12月份IPO审核仍保持了较高的速度：截至21日上会公司数量为25家，低于11月份的37家，但已高于9月与10月的全月水平。

　　对于12月以来IPO过会率的见底回升，业内人士认为这可能与过会公司质量提升有关。

　　“证监会新主席上任以来，严把发行关，强调公司质地，这在业内渐渐形成共识。”长江证券（000783）承销保荐公司某负责人表示，之前证监会一系列针对一级市场的举措，起到了很好的整肃作用，使得投行在申报项目时也更加谨慎。

　　某保荐人称，“我们也仔细研究了证监会近期开出的罚单，对于有些存在同样问题的项目我们就缓报或者不报了，因为报上去肯定也批不下来。”

　　分析人士指出，从这个意义上来讲，证监会一系列新政可谓取得了成效，“IPO过会率的回升说明上会公司整体质量提高了，当然与各家投行开始适应新监管理念也有关系。”



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