主题：2011年新股发行本周三正式收官 融资规模大降

　　2011年新股发行收官在即。根据沪深交易所最新披露的新股发行计划，2011年全年的新股网上申购活动将于本周三（28日）正式结束。从时间安排上看，今年最后一周A股市场共有5家公司进行网上发行，包括3家中小板公司（周一）和2家创业板公司（周三）。

　　而完成本周5只新股网上发行后，今年全年新股发行数量预计也将被正式定格在277家。该数量较去年同期（同比）减少70家，降20.17%。

　　今日申购首选博彦科技

　　根据申银万国分析师林瑾的研究，本周一发行的3家深市新股的2011-2013年净利润的预测复合增长率平均约34%，其中，博彦科技的预期成长性较高——46%，利君股份则相对较低，但林瑾认为利君股份未来2年业绩增长的确定性相对较大。

　　就毛利率水平比较，则是利君股份最为突出，高于行业平均水平；加加食品相对较低，2010年约24%，其近年毛利率水平表现平稳。

　　林瑾又说，加加食品的行业属性具有抗周期特征，作为酱油第一股，其市场定位相对独立，但细分市场竞争激烈，其新的营销策略是否有助于打开新市场尚待跟踪；利君股份的行业龙头地位，且具有高毛利率，竞争对手较少，矿山领域开拓可带来新的增长点，但下游水泥行业投资预期可能下滑。

　　综合上述判断，林瑾建议可适当参与博彦科技、加加食品的申购。申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与林瑾给出中值的偏离度（博彦科技、加加食品、利君股份的网下报价中值在20元、34元、32元附近）。

　　首发市盈率曾跌破30倍

　　回顾今年全年A股市场的新股发行。从全年的发行规模来看，总计发行主板公司（均为沪市主板）38家、中小板公司114家、创业板公司125家。中小板发行数量较去年同期大幅下滑44.125%，而主板和创业板的发行家数均出现增长。其中，主板同比增幅为46.15%，创业板同比增幅为6.84%。

　　虽然主板公司发行数量在2011年出现了大幅增长，但从整体情况来看，今年全年的融资规模仍较2010年出现了较大规模的降幅。Wind统计数据显示，2010年A股市场首发式暨募集资金规模为4699.97亿元，而2011年仅为2558.75亿元，同比降幅45.56%。此外，首发股数也由2010年的580.03亿股下降至2011年的159.59亿股，降幅超过七成。

　　统计还显示，2011年A股首发平均市盈率为46.06倍，较2010年的59.2倍下降了22.2%。其中，首发市盈率逐渐下滑的态势十分明显。2011年的月度峰值为1月的72.91倍，随后的3个月首发市盈率平均水平均维持在55倍左右，6月跌入本年最低月度水平27.73倍。虽然首发市盈率在2011年的下半年一度有所回升，但11月这一下半年的峰值不过42.6倍，显著低于上半年。

　　值得注意的是，随着下半年首发市盈率回升，新股上市首日破发的局面在随后的12月再现江湖。截至12月25日，共有12家公司在12月登陆A股市场，其中有2家公司上市首日破发。


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